سقوط اتریوم به پایینترین سطح ۵ ساله - آیا تورم مقصر است؟
اتریوم [ETH] که زمانی محبوبترین آلتکوین بود، اکنون تحت فشار قرار گرفته و به پایینترین ارزش خود از سال ۲۰۲۰ رسیده است. کاهش فعالیت شبکه، کاهش شدید آدرسهای فعال و کاهش کارمزد تراکنشها - که با نرخ سوزاندن رکورد پایین پس از ارتقای Dencun کمی جبران شده است - فشارهای تورمی قابل توجهی ایجاد کردهاند. با کاهش ارزش آن، این سوال مطرح میشود: آیا این غول بلاکچین میتواند از این رکود بهبود یابد یا این آغاز یک روند نزولی طولانیمدت است؟
کاهش شدید ارزش اتریوم در مقایسه با بیت کوین
کاهش قیمت اخیر اتریوم، یک واگرایی نگرانکننده از بیت کوین را نشان میدهد. در حالی که ارزش ETH به پایینترین سطح ۵ ساله خود سقوط کرده، روند نزولی آن در مقایسه با BTC شدیدتر به نظر میرسد. دادهها نشان میدهند که در حالی که بیت کوین در هفتههای اخیر حدود ۱۰٪ کاهش یافته، اتریوم نزدیک به ۴۵٪ سقوط کرده و نشاندهنده از دست دادن قابل توجه اعتماد سرمایهگذاران است.
منبع: TradingView
ثبات نسبی بیت کوین در میان رکود کلی بازار، چالشهای منحصر به فرد اتریوم را برجسته میکند و به مشکلات سیستماتیک فراتر از فشارهای اقتصاد کلان اشاره دارد.
منبع: CryptoQuant
کاهش شدید آدرسهای فعال اتریوم
آدرسهای فعال اتریوم از ابتدای سال به شدت کاهش یافته و از حدود ۵۲۵ هزار به تقریباً ۳۳۳ هزار رسیدهاند. این کاهش همزمان با روند تضعیف قیمت بوده و در زمان نگارش این مقاله در حدود ۱.۸ هزار دلار تثبیت شده است. کاهش مداوم فعالیت، کاهش قابل توجهی در تعامل کاربران و حجم تراکنشها در سراسر شبکه را نشان میدهد.
منبع: CryptoQuant
دادههای اخیر همچنین کاهش شدید کارمزدهای کل سوزانده شده اتریوم را نشان میدهند که روند نزولی آدرسهای فعال را منعکس کرده و کاهش فعالیت درون زنجیرهای را نشان میدهند. نرخهای سوزاندن پایینتر میتواند نشاندهنده کاهش تراکم شبکه یا تراکنشهای با اولویت کمتر باشد و کاهش استفاده و حرکت شبکه را تقویت کند.
چالشهای تورمی پس از ارتقای Dencun
ارتقای Dencun اتریوم به عنوان گامی به سوی پایداری بلندمدت شبکه مورد استقبال قرار گرفت. با این حال، پیامدهای این ارتقا بحثهایی را برانگیخته است، زیرا عرضه کل اتریوم افزایش یافته است. دادهها تضاد آشکاری بین دوره کاهش تورم قبل از ادغام - که با کاهش عرضه مشخص میشد - و روند تورمی پس از ادغام را نشان میدهند.
منبع: CryptoQuant
ادغام اولیه با کاهش نرخ صدور اتریوم و سوزاندن توکنهای بیشتر از توکنهای ایجاد شده، خوشبینیهایی را به همراه داشت. با این حال، پس از ارتقای Dencun، مکانیسم سوزاندن به دلیل کاهش حجم تراکنشها و فعالیت کمتر شبکه، در مقابله با تورم دچار مشکل شده است. با سوزاندن کارمزدهای کمتر، شبکه به قلمرو تورمی بازگشته است.
اگرچه این ارتقا با هدف تقویت مقاومت اتریوم انجام شد، اما به طور ناخواسته تورم را در دورهای از کاهش فعالیت درون زنجیرهای تشدید کرد. این تغییر باعث شده که واقعیت پس از ادغام اتریوم با چشمانداز اولیه کاهش تورم آن ناسازگار به نظر برسد و تردیدهایی را در مورد اثربخشی بلندمدت مکانیسم سوزاندن ایجاد کرده است.
هنوز مشخص نیست که آیا بهروزرسانیهای آینده، مانند ارتقای Pectra که برای ۳۰ آوریل برنامهریزی شده، میتوانند تعادل بهتری بین پایداری و کنترل تورم ایجاد کنند یا خیر.