بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به ۴٪ کاهش یافت؛ آیا زمان خرید بیت کوین فرا رسیده است؟
در ۳ آوریل، بازدهی اوراق قرضه بلندمدت دولت ایالات متحده به پایینترین سطح خود در شش ماه گذشته رسید، زیرا سرمایهگذاران به نگرانیهای فزاینده درباره جنگ تجاری جهانی و تضعیف دلار آمریکا واکنش نشان دادند. بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به طور موقت به ۴.۰٪ کاهش یافت که نسبت به ۴.۴٪ یک هفته قبل، نشاندهنده تقاضای قوی از سوی خریداران است.
در نگاه اول، افزایش ریسک رکود اقتصادی ممکن است برای بیت کوین (BTC) منفی به نظر برسد. با این حال، بازدهی کمتر از سرمایهگذاریهای با درآمد ثابت، تخصیص به داراییهای جایگزین از جمله ارزهای دیجیتال را تشویق میکند. با گذشت زمان، معاملهگران احتمالاً از اوراق قرضه فاصله میگیرند، به ویژه اگر تورم افزایش یابد. در نتیجه، مسیر رسیدن بیت کوین به اوج تاریخی خود در سال ۲۰۲۵ همچنان قابل تصور است.
میتوان استدلال کرد که تعرفههای واردات ایالات متحده که به تازگی اعلام شدهاند، تأثیر منفی بر سودآوری شرکتها دارند و برخی شرکتها را مجبور به کاهش بدهی میکنند که به نوبه خود، نقدینگی بازار را کاهش میدهد. در نهایت، هر اقدامی که ریسکگریزی را افزایش دهد، تمایل دارد تأثیر منفی کوتاهمدتی بر بیت کوین داشته باشد، به ویژه با توجه به همبستگی قوی آن با شاخص S&P 500.
اکسل مرک، مدیر ارشد سرمایهگذاری و مدیر پورتفوی در Merk Investments، گفت که تعرفهها یک "شوک عرضه" ایجاد میکنند، به این معنی که کاهش دسترسی به کالاها و خدمات به دلیل افزایش قیمتها، باعث عدم تعادل نسبت به تقاضا میشود. این اثر در صورت کاهش نرخ بهره تشدید میشود و میتواند راه را برای فشارهای تورمی هموار کند.
حتی اگر بیت کوین به عنوان پوششی در برابر تورم در نظر گرفته نشود، جذابیت سرمایهگذاریهای با درآمد ثابت در چنین سناریویی به طور قابل توجهی کاهش مییابد. علاوه بر این، اگر تنها ۵٪ از بازار اوراق قرضه ۱۴۰ تریلیون دلاری جهان به دنبال بازدهی بالاتر در جاهای دیگر باشند، این میتواند به معنای ورود ۷ تریلیون دلار به سهام، کالاها، املاک و مستغلات، طلا و بیت کوین باشد.
طلا به ارزش بازار ۲۱ تریلیون دلاری رسید زیرا اوجهای تاریخی متوالی را ثبت کرد و همچنان پتانسیل افزایش قیمت قابل توجهی دارد. قیمتهای بالاتر به عملیات استخراجی که قبلاً سودآور نبودند اجازه میدهد تا از سر گرفته شوند و سرمایهگذاری بیشتر در اکتشاف، استخراج و پالایش را تشویق میکند. با گسترش تولید، رشد عرضه به طور طبیعی به عنوان یک عامل محدودکننده در روند صعودی بلندمدت طلا عمل خواهد کرد.
صرفنظر از روند نرخ بهره ایالات متحده، دلار آمریکا در برابر سبدی از ارزهای خارجی، طبق شاخص DXY، تضعیف شده است. در ۳ آوریل، این شاخص به ۱۰۲ کاهش یافت که پایینترین سطح در شش ماه گذشته است. کاهش اعتماد به دلار آمریکا، حتی به صورت نسبی، میتواند سایر کشورها را تشویق کند تا به دنبال ذخایر ارزش جایگزین، از جمله بیت کوین، باشند.
این انتقال به سرعت اتفاق نمیافتد، اما جنگ تجاری میتواند منجر به تغییر تدریجی از دلار آمریکا شود، به ویژه در میان کشورهایی که تحت فشار نقش غالب آن قرار دارند. در حالی که هیچکس انتظار بازگشت به استاندارد طلا یا تبدیل بیت کوین به یک جزء اصلی از ذخایر ملی را ندارد، هر حرکتی دور از دلار، پتانسیل صعودی بلندمدت بیت کوین را تقویت میکند و موقعیت آن را به عنوان یک دارایی جایگزین مستحکم میکند.
برای درک بهتر، ژاپن، چین، هنگ کنگ و سنگاپور به طور جمعی ۲.۶۳ تریلیون دلار اوراق قرضه خزانهداری ایالات متحده را در اختیار دارند. اگر این مناطق تصمیم به تلافی بگیرند، بازدهی اوراق قرضه میتواند روند خود را معکوس کند، هزینه انتشار بدهی جدید برای دولت ایالات متحده را افزایش دهد و دلار را بیشتر تضعیف کند. در چنین سناریویی، سرمایهگذاران احتمالاً از افزایش سرمایهگذاری در سهام خودداری کرده و در نهایت داراییهای جایگزین کمیاب مانند بیت کوین را ترجیح میدهند.
تعیین زمان کف بازار بیت کوین تقریباً غیرممکن است، اما این واقعیت که سطح حمایت ۸۲,۰۰۰ دلاری علیرغم بدتر شدن عدم قطعیت اقتصادی جهانی حفظ شده است، نشانهای دلگرمکننده از مقاومت آن است.