کلیدهای عمومی: Circle بدون IPO، استراتژی نزدیک به ۳٪ از عرضه بیت کوین و یک سرمایهگذار Bakkt متضرر
کلیدهای عمومی یک جمعبندی هفتگی از Decrypt است که شرکتهای رمزنگاری عمومی کلیدی را دنبال میکند. این هفته: Circle با یک کاهش رتبهبندی در مشارکت با Coinbase به IPO نزدیک میشود، MicroStrategy به زودی میتواند به ۳٪ از عرضه بیت کوین برسد، Bakkt دوباره دچار مشکل شده است و خبرنگار Decrypt، مت دی سالوو، توضیح میدهد که چرا کارشناسان میگویند ماینرهای بیت کوین با اندازه متوسط ممکن است در ماههای آینده به یک بررسی سلامت نیاز داشته باشند.
Circle و IPO
صادرکننده USDC، Circle، پس از ثبت درخواست برای عمومی شدن در اوایل این هفته، سرانجام به میدان بازگشته است. چیزی که توجه سرمایهگذاران را جلب کرد، این بود که Circle چقدر برای صرافی رمزنگاری Coinbase سودآور بوده است. صرافی نیمی از تمام درآمد باقیمانده Circle از ذخایر نقدی و شبهنقدی پشتیبان توکنهای استیبل کوین خود را دریافت میکند. تحلیلگران Ledger Insights مطرح کردند که این میتواند شرکت را به یک گزینه نامطلوب برای سرمایهگذاران تبدیل کند. آنها نوشتند: «Circle بیش از یک میلیارد دلار در سال ۲۰۲۴ برای هزینههای توزیع خرج کرد که بیشتر آن به Coinbase رفت. بزرگترین نگرانی این است که آیا این ممکن است فرصتهای آینده را محدود کند یا خیر.»
در زمان نگارش این مطلب، منابع ناشناس به بلومبرگ گفتهاند که شرکت در حال بررسی تأخیر در IPO خود در همان هفتهای است که اعلام شد. وال استریت ژورنال گزارش داد که Circle در حال حاضر در حال تأخیر در ثبت درخواستها است و واقعاً برنامههای خود برای IPO را به تعویق خواهد انداخت. برای روشن شدن، این به این معنا نیست که Circle عمومی نخواهد شد؛ فقط ممکن است اکنون به دلیل شرایط بازار و تهدید تعرفههای ترامپ کمی بیشتر طول بکشد. شاید در حال تلاش برای مذاکره یک معامله مطلوبتر با Coinbase است تا برای سرمایهگذاران بالقوه جذابتر شود.
MicroStrategy و بیت کوین
چهار سال طول کشید تا MicroStrategy ۱٪ از عرضه ۲۱ میلیون بیت کوین را به دست آورد، که این نقطه عطف را در همین زمان سال گذشته به دست آورد. سپس تا دسامبر، شرکت به سرعت فاصله را کاهش داد و ۲٪ از عرضه را در اختیار داشت. در حال حاضر، خزانه بیت کوین عظیم MicroStrategy ۲.۵٪ از عرضه بیت کوین را تشکیل میدهد. آنها در حال حاضر در نیمه راه رسیدن به ۳٪ هستند.
MicroStrategy، که در نزدک با نماد MSTR معامله میشود، باید ۱۰۱,۸۱۵ بیت کوین دیگر اضافه کند تا به نقطه عطف بعدی خود برسد. اگر MSTR بخواهد این فاصله را با قیمتهای فعلی پر کند، این یک تلاش ۸.۵ میلیارد دلاری خواهد بود. این غیرممکن نیست. شرکت بیش از ۲۸۸ میلیارد دلار برای خرید بیت کوین در سال گذشته هزینه کرده است و تقریباً به همان اندازه در حال حاضر هزینه کرده است. MicroStrategy در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵، ۲۸۲ میلیارد دلار برای خرید بیت کوین هزینه کرده است. خزانه ۵۲۸,۱۸۵ بیت کوین آنها با هزینه متوسط ۶۷,۴۵۸ دلار خریداری شده است و با ارزش ۴۳.۹ میلیارد دلار، ۲۳.۲٪ سود تحققنیافته دارد. این بدان معناست که ذخیره بیت کوین MicroStrategy ۶۰٪ از ارزش بازار ۷۲.۹ میلیارد دلاری آنها را تشکیل میدهد.
مشکلات Bakkt
دو هفته پیش، Bakkt Holdings خبرهای بد و خوبی داشت. کسبوکار خدمات رمزنگاری آنها دو تا از بزرگترین مشتریان خود—Webull و Bank of America—را از دست داده بود. اما نگران نباشید، تیم Bakkt به سرمایهگذاران گفت که یک مدیرعامل جدید در راه است تا یک سرویس استیبل کوین راهاندازی کند.
خوب، برخی از سرمایهگذاران فکر میکنند که Bakkt با ارائه نادرست ثبات و تنوع درآمد رمزنگاری خود، قوانین SEC را نقض کرده است. در یک دادخواست گروهی که روز چهارشنبه در منهتن ثبت شد، سهامداران ادعا میکنند که Bakkt و مدیران آن اظهارات «اساساً نادرست و/یا گمراهکننده» درباره درآمد رمزنگاری شرکت داشتهاند. این دادخواست گفت: «Webull ۷۴٪ از درآمد خدمات رمزنگاری Bakkt را تشکیل میداد» و اشاره کرد که در آن زمان شرکت «۹۸٪ از درآمد خود را از خدمات رمزنگاری به دست میآورد.»
شاکی اصلی، گای سرژ ای. فرانکین، از سال گذشته به Bakkt ایمان داشت. از ژوئن ۲۰۲۴، او ۸,۸۱۲ سهم به ارزش ۱۹۱,۴۱۹.۸۲ دلار خریداری کرده است. این به طور متوسط هزینه هر سهم ۲۱.۷۲ دلار است. اما با قیمت فعلی ۷.۹۸ دلار برای هر سهم، که در بورس نیویورک با نماد BKKT معامله میشود، داراییهای او با ضرر تحققنیافته ۱۲۱,۱۰۰.۰۶ دلار مواجه است. اوه.
فروش در ماینرهای بیت کوین
همزمان با فروش در سهام ایالات متحده و رمزنگاری، سهام شرکتهای برتر استخراج بیت کوین نیز با افزایش جنگ تجاری ترامپ کاهش یافته است. ماینرهای آمریکایی فهرست شده در نزدک مانند MARA، Riot Platforms و Bitdeer همگی در یک دوره پنج روزه ۹-۱۳٪ کاهش داشتهاند. Hive Digital، Cleanspark و Core Scientific نیز کاهش قیمت سهام را تجربه کردهاند—اما نه به اندازه آنها.
این فروش نشان میدهد که هیچ صنعتی از نوسانات فعلی بازار مصون نیست. ماینرهای آمریکایی قبلاً تحت فشار بودند: ماه گذشته بدترین ماه ثبت شده برای ۱۴ ماینر برتر بیت کوین عمومی بود که توسط JP Morgan ردیابی میشد، بانک در گزارشی در این هفته گفت. شرکتهای برتر به طور جمعی ۲۵٪—یا حدود ۶ میلیارد دلار—از ارزش بازار خود را در ماه مارس از دست دادند.
و ممکن است در انتهای تونل نوری وجود نداشته باشد. Decrypt هفته گذشته به کنفرانس Mining Disrupt رفت، جایی که شانون اسکوایرز، مدیر ارشد درآمد در Compass Mining، گفت که شرکتهای متوسط در این فضا ممکن است بیشترین درد را احساس کنند. او توضیح داد: «شرکتهای عمومی با اندازه متوسط ممکن است با هزینه اضافی بودن یک شرکت عمومی به علاوه قیمت هش پایین و یک کشتی سختتر برای چرخش، بیشترین مشکل را داشته باشند» و افزود که این صنعت «بسیار شبیه به نفت و گاز» احساس میشود—و ادغام از طریق ادغام و تملک محتمل است.
خبرنگار Decrypt، مت دی سالوو، در تهیه این گزارش مشارکت داشته است.