رکوردشکنی استیبل کوین‌ها در ۲۰۲۵؛ رشد انفجاری به رهبری USDT و USDC
مفاهیم کلیدی- عرضه استیبل کوین‌ها به ۲۳۳ میلیارد دلار رسید
- Circle برای عرضه اولیه ۵ میلیارد دلاری اقدام کرد
- اتریوم و Tron میزبان بیشترین استیبل کوین‌ها هستند
عرضه استیبل کوین‌ها در آوریل به ۲۳۳ میلیارد دلار رسید؛ تسلط ۹۰ درصدی USDT و USDC
بخش استیبل کوین‌ها در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ رشد بی‌سابقه‌ای را تجربه کرد. طبق داده‌های IntoTheBlock، عرضه کل استیبل کوین‌ها تا آوریل ۲۰۲۵ به ۲۲۰ میلیارد دلار رسید و تا هفته اول آوریل به ۲۳۳.۴۷ میلیارد دلار افزایش یافت. این موضوع سه نکته را نشان می‌دهد:
منبع: IntoTheBlock
افزایش پذیرش نهادی، افزایش تقاضا برای نقدینگی درون زنجیره‌ای و تمرکز قدرت بازار بین دو صادرکننده غالب: تتر (USDT) و USD Coin (USDC).
USDT با ارزش بازار بیش از ۱۴۴ میلیارد دلار، ۶۳٪ از کل عرضه استیبل کوین‌ها را به خود اختصاص داده است. USDC با ارزش بازار ۵۹ میلیارد دلار و سهم ۲۷٪، در حال بازگشت به روند صعودی است.
منبع: IntoTheBlock
این دو غول با هم بیش از ۹۰٪ از کل بازار استیبل کوین‌ها را کنترل می‌کنند و فضای کمی برای رقبا باقی می‌گذارند که نشان‌دهنده یک دینامیک قدرت متمرکز است.
عرضه اولیه Circle در بحبوحه رشد بازار
اخیراً Circle برای عرضه عمومی با نماد "CRCL" در بورس نیویورک درخواست داده است. با حمایت JPMorgan و Citigroup، Circle به دنبال یک عرضه اولیه ۵ میلیارد دلاری است، علیرغم کاهش ۴۲٪ درآمد خالص از ۲۶۸ میلیون دلار به ۱۵۶ میلیون دلار. با این حال، زمان‌بندی این اقدام تصادفی نیست. رشد بازار استیبل کوین‌ها زمینه مساعدی برای این حرکت فراهم می‌کند و می‌تواند علاقه نهادی را در مقیاس بزرگ دوباره شعله‌ور کند.
رشد نابرابر در میان استیبل کوین‌ها
بازار استیبل کوین‌ها از ژانویه تا آوریل از ۲۰۶ میلیارد دلار به ۲۲۵.۸ میلیارد دلار افزایش یافته که نشان‌دهنده رشد ۹.۶۱٪ در سه ماه است. با این حال، این روند برای همه یکسان نبوده است. DAI، FRAX و TUSD رشد کندی داشته و کمتر از ۱۰٪ سهم بازار را در اختیار دارند که نشان‌دهنده جذب ضعیف آنهاست.
توزیع پلتفرم‌ها
از نظر پلتفرم، اتریوم [ETH] با میزبانی ۵۳.۳۹٪ از کل استیبل کوین‌ها همچنان پیشتاز است. ترون با ۲۸.۵۵٪ در رتبه بعدی قرار دارد، در حالی که سولانا [SOL]، BSC، Base [B3] و Arbitrum [ARB] بقیه سهم را تقسیم می‌کنند.
منبع: DefiLlama
این توزیع، در حالی که با روندهای گذشته سازگار است، به طور ظریفی به یک دوگانگی پلتفرم اشاره دارد، جایی که زنجیره‌های لایه ۱ و لایه ۲ به طور فزاینده‌ای تخصصی می‌شوند.
فعالیت صرافی‌ها: تصویری متغیر
در حالی که عرضه افزایش یافته، فعالیت صرافی‌ها تصویر ناپایدارتری را نشان می‌دهد.
منبع: IntoTheBlock
فوریه ۲۰۲۵ شاهد اوج ورود و خروج سرمایه به ترتیب ۱۰۶.۵۷ میلیارد دلار و ۱۰۶.۰۱ میلیارد دلار بود. با این حال، تا مارس، روند تغییر کرد: خروج خالص سرمایه به ۲.۹- میلیارد دلار رسید که بزرگترین کاهش سه‌ماهه بود. سپس در آوریل، کاهش شدیدتری رخ داد و هر دو جریان ورودی و خروجی بیش از ۸۰٪ نسبت به سطح مارس کاهش یافتند.
علاوه بر این، ۳۱ مارس بزرگترین خروج سرمایه در یک روز را با ۱.۵۴ میلیارد دلار نشان داد که پس از ورود سنگین ۱.۳۹ میلیارد دلاری در ۳ فوریه رخ داد.
چشم‌انداز آینده
از یک سو، عرضه استیبل کوین‌ها در حال افزایش است و بازگشت USDC همراه با اخبار عرضه اولیه، خوش‌بینی نهادی را دوباره شعله‌ور کرده است. از سوی دیگر، کاهش جریان‌های صرافی ممکن است نشان‌دهنده خستگی بازار، سودگیری یا تغییر به استراتژی‌های نگهداری بلندمدت باشد.
فصل‌های آینده نشان خواهند داد که آیا تمرکززدایی گسترده‌تری ممکن است یا اینکه استیبل کوین‌ها به فعالیت تحت یک رژیم دو قطبی ادامه خواهند داد.
