چرا معاملهگران بیت کوین و رمزارز باید به افزایش بازده اوراق توجه کنند
سیاست تعرفهای تهاجمی رئیسجمهور دونالد ترامپ هفته گذشته باعث لرزش بازارها شده است و سرمایهگذاران رمزارزی با از بین رفتن تریلیونها دلار از شاخصهای سهام جهانی، دچار زیان شدهاند.
دوشنبه، قیمت بیت کوین اندکی بهبود یافت پس از آنکه در معاملات اولیه صبح کمتر از ۷۵,۰۰۰ دلار ثبت شد. امروزه این رمزارز نزدیک به ۸۰,۰۰۰ دلار معامله میشود که طی ۲۴ ساعت گذشته ۳٪ افزایش یافته است؛ اگرچه انتظار نوسانات بیشتری در این بازار وجود دارد چرا که سرمایهگذاران در پی سازگاری با نظم اقتصادی جدید تحت دوران ترامپ هستند.
توجه به بازار اوراق قرضه آمریکا کلید اصلی تحلیل وضعیت اقتصادی است. همانطور که تحلیلگر کلان و رمزارز، لاین آلدن، در شبکه X اشاره کرد، بازده اوراق در روز دوشنبه جهشی داشته و بازار سهام سقوط کرده است. اما چرا این موضوع برای سرمایهگذاران رمزارزی اهمیت دارد؟
مایکل لوبویتز، مدیر سبد در RIA Advisors به Decrypt گفت: «دلایل متعددی وجود دارد که نمیتوان آنها را با یک روایت ساده توضیح داد. به احتمال زیاد، وقتی مردم سهام خود را فروختند، نیازی به اوراق به عنوان پوشش نداشتند و آنها را نیز فروختند.» او افزود: «همیشه مراقب هستم که نگوییم شاید چین در حال فروش بوده یا فکر میکنند تعرفهها عامل تورم هستند، چرا که نوسانات زیادی در این بازارها دیده میشود.»
هنگامی که سرمایهگذاران اوراق خزانهداری آمریکا را خریداری میکنند، بازدهی به آنها پرداخت میشود. در شرایطی که تقاضا برای اوراق افزایش مییابد، بازده ثابت پایینتر است و زمانی که تقاضا کم شود، بازده افزایش مییابد. جهش بازده دوشنبه بهویژه در اوراق دهساله نشاندهنده کاهش تقاضا برای این اوراق است؛ امری که معمولاً زمانی رخ میدهد که سرمایهگذاران برای تأمین نقدینگی اوراق را فروخته و از داراییهای امن دیگر بهره میبرند.
اما متخصصان به Decrypt هشدار دادند که افزایش بازده نشانگر نیروهای سختگیرانهتر بازار مانند رشد کند و تورم بیشتر است. گرگ مگادینی، مدیر مشتقات در Amberdata، اذعان کرد که تعرفههای ترامپ میتوانند مستقیماً عامل افزایش نیروهای تورمی شوند و افزود: «یک خطر نگرانکننده دیگر وجود دارد—چه میشود اگر به جای تجربه جنگ تجاری، اعتباردهندگان بینالمللی اعتراض کنند و خرید اوراق خزانهداری را قطع نمایند؟» به عبارت دیگر، در واکنش به تعرفههای سخت، سایر کشورها ممکن است اوراق خزانهداری آمریکا را به فروش برسانند.
مایک کاهیل، مدیرعامل Douro Labs به Decrypt گفت: «افزایش بازده در مواجهه با کاهش شاخصهای سهام پیام واضحی ارسال میکند: بازار بر این باور است که اختیار فدرال رزرو محدود است.» او افزود: «اگر تورم بهطور پایدارتر از انتظار باشد، بانکهای مرکزی ممکن است مجبور شوند شرایط را برای مدت طولانیتری سفت نگه دارند که این امر برای داراییهای پرریسک چندان خوب نیست.»
بیت کوین و بازار گستردهتر رمزارز معمولاً با داراییهای پرریسک مانند سهام تکنولوژی همبستگی دارند و در محیطهای نرخ بهره پایین عملکرد خوبی داشتهاند. اگرچه بیت کوین روز دوشنبه کاهش افت داشت، واکنش آن نسبت به افزایش بازده اوراق به اندازه بازار سهام نزولی مشاهده نشد. متیو سیگل، سرپرست تحقیقات داراییهای دیجیتال در VanEck، به Decrypt توضیح داد که با جهش بازده اوراق دهساله، واکنش بیت کوین «بهطور محسوسی ملایم باقی مانده است.» او افزود: «بر خلاف سال ۲۰۲۲، افزایش بازده باعث ایجاد موجی از سیالات اجباری یا نوسانات در بازارهای رمزارز نشده و این نشاندهندهٔ جدا شدن بیت کوین از حساسیتهای قدیمی اقتصاد کلان است.»
داستان جدایی—که بیت کوین دیگر مانند سهام تکنولوژی معامله نمیشود—دوباره در توییتر رمزارز به جریان افتاده است. آیا نهایتاً شاهد این تغییر رفتار خواهیم بود؟
ویرایششده توسط سباستین سینکلر