امیدهای نو HOOD، پیشرفت ماینینگ MARA و چالش‌های Coinbase

Public Keys: امیدهای بزرگ برای HOOD، نبرد حراست Coinbase و معیار محبوب تحلیلگران

Public Keys خلاصه هفتگی از Decrypt است که شرکت‌های کریپتو قابل معامله در بورس را رصد می‌کند. این هفته: Robinhood و MARA Holdings تنها دو سهام کریپتو بودند که هفته را با عملکرد مثبت به پایان رساندند؛ Coinbase در حوزه حراست با رقیب جدیدی مواجه شده و علت عدم جذابیت GDP برای مدیران دارایی مورد پرسش قرار گرفته است.

پلتفرم معاملاتی Robinhood و شرکت استخراج بیتکوین MARA Holdings موفق شدند آخرین پنج روز پرتلاطم بازار را با شاخصی بهتر نسبت به هفته گذشته به پایان برسانند. Robinhood که تحت نماد HOOD در بورس Nasdaq معامله می‌شود، دو ساعت قبل از بسته شدن بازار با قیمت 42.75 دلار معامله می‌شد و از جمعه گذشته 5.8 درصد رشد کرده بود.

همین حالا، Morgan Stanley سهام این شرکت را تنزل داده و نگرانی‌های خود را درباره وابستگی آن به درآمدهای مبتنی بر تراکنش مطرح کرده است؛ به طوری که هدف قیمت را از 90 دلار به 40 دلار کاهش داده است.

پس چه چیزی در حق Robinhood عمل می‌کند؟ احتمالاً تنها به اعلام رئیس‌جمهور دونالد ترامپ مبنی بر "زمان عالی برای خرید" قبل از تعلیق تعرفه‌ها به مدت 90 روز محدود نمی‌شود. تحلیلگران وال استریت پیش‌بینی می‌کنند که HOOD در کوتاه‌مدت دچار مشکلاتی شود زیرا سرمایه‌گذاران خرد بیشترین تلفات را متحمل می‌شوند، اما همچنان نسبت به پتانسیل بلندمدت شرکت خوش‌بین هستند.

به عنوان نکته‌ای کناری، انتظار می‌رود مدتی طول بکشد تا سهام HOOD به صورت مستقیم با eToro رقابت کند؛ در حالی که eToro از ابتدای سال اعلام کرده بود که قصد ورود به بورس را دارد و بر اساس پرونده SEC هفته گذشته، نماد ETOR را به کار خواهد برد.

در همین حین، MARA که نیز در Nasdaq معامله می‌شود، نسبت به جمعه گذشته 4.5 درصد رشد کرده و پیش از بسته شدن بازار با قیمت 12.47 دلار معامله می‌شد. تقریباً تمام سهام کریپتو زمانی جهش یافتند که ترامپ تعرفه‌ها را به مدت 90 روز معلق کرد؛ اما ماینر فلوریدایی MARA تنها شرکتی است که همچنان وضعیت بهتری نسبت به هفته گذشته دارد.

شرکت MARA افزایش 6 درصدی تولید بیتکوین در ماه مارس را گزارش داد و 5.8 درصد از جوایز احتمالی ماینرها را در این دوره به دست آورد. اما نکته مهم‌تر این است که تخمین زده می‌شود مرکز داده 40 مگاواتی اوهایو طی چند هفته به اتمام برسد. این گام دیگری به سمت یکپارچگی عمودی است که می‌تواند هزینه‌های عملیاتی را کاهش دهد، موضوعی حیاتی برای ماینرهای بیتکوین امروزی.

همزمان، سختی شبکه بیتکوین به‌شدت افزایش یافته است؛ به این معنا که دستگاه‌های استخراج برای رقابت بر سر هر بلوک جدید باید سخت‌تر کار کنند، در حالی که هر بلوک حدود 260 هزار دلار به ماینر خوش‌شانس پرداخت می‌کند.

اوایل این هفته، BlackRock شرکت Anchorage Digital را به عنوان حراست اضافی برای صندوق‌های iShares Bitcoin Trust و iShares Ethereum Trust اضافه کرد. این صندوق‌ها به ترتیب تحت نمادهای IBIT و ETHA در Nasdaq معامله می‌شوند. این حرکت به‌نظر مهم می‌آید چرا که صندوق‌های کریپتویی iShares مربوط به 45 میلیارد دلار بیتکوین و 1.7 میلیارد دلار اتریوم هستند.

اما گزارش‌های Decrypt نشان می‌دهد که کسب و کار حراست Coinbase آنچنان سودآور نبوده است. پس از تایید ETF های اسپات بیتکوین و اتریوم در سال 2024، درآمد کارمزد حراست Coinbase از 70 میلیون دلار به 142 میلیون دلار افزایش یافت که معادل حدود 6 درصد از درآمد 2.3 میلیارد دلاری در سه ماه آخر سال است. منبع اصلی درآمد شرکت همچنان دلار است؛ به عبارت دیگر، استیبل کوین USDC با پشتوانه دلار از طریق توافقی با Circle، به‌طور مساوی بهره‌های حاصل از وجه‌های نقدی را تقسیم می‌کند.

آیا ایالات متحده به سمت رکود می‌رود؟ و در این صورت آیا GDP بهترین شاخص برای اندازه‌گیری آن است؟ پاسخ بله و نه است. گزارش تولید ناخالص داخلی از سوی وزارت بازرگانی ایالات متحده توجه زیادی جلب کرده است، اما در واقع تحت تأثیر بازی‌های سیاسی قرار دارد. هر رئیس‌جمهور دوست دارد عدد بزرگی از GDP به عنوان موفقیت به نمایش بگذارد، مانند دریافت نمره A+ در کارنامه.

GDP در واقع مجموع کالاها و خدمات فروخته شده را ثبت می‌کند و به عنوان شاخصی تأخیری شناخته می‌شود که، به گفته James Butterfill، رئیس تحقیقات CoinShares، برای ارزیابی سریع سلامت اقتصاد مناسب نیست. حتی اگر گزارش GDP سه ماهه اول نشان ندهد که کشور وارد رکود شده است، شاخص‌های نگران‌کننده دیگری همچون کاهش شدید اعتماد مصرف‌کننده، فشارهای افزایش‌یافته در نظرسنجی‌های کسب‌وکارهای کوچک NFIB و افزایش 13 درصدی درخواست‌های ورشکستگی نسبت به سال گذشته، نگرانی‌هایی ایجاد کرده‌اند.

Butterfill به Decrypt گفت: «این چالش‌ها احتمالاً با آشوب‌های نزاع تعرفه و تجارت آزاد تشدید می‌شوند، هرچند تأثیر آن‌ها احتمالاً تنها در داده‌های سه ماهه دوم قابل مشاهده خواهد بود.»

شاخص مدیران خرید (PMI) به عنوان یک شاخص پیش‌بینی‌کننده بر اساس نظرسنجی‌ها معرفی می‌شود. طبق گزارش S&P Global، رشد در مارس مشاهده شد اما بخشی از این رشد ناشی از افزایش استراتژیک تولید برای پیشی گرفتن از حمله تعرفه‌ای ترامپ بود. همچنین S&P دریافت که اعتماد کسب‌وکار در میان نظرسنجی‌شوندگان در اغلب مناطق کاهش یافته است؛ به جز در روسیه!