اتریوم – آیا فروشهای نهنگهای ETH منجر به سقوط بعدی شده است؟
اتریوم [ETH] در حال حاضر تحت فشار قرار دارد، زیرا دارندگان بلندمدت (LTHs) به تدریج داراییهای خود را به فروش میرسانند. در حقیقت، پس از سه سال بیتحرکی، «یکی دیگر» از قدیمیترین چهرههای اتریوم، مجموعهای از ۷,۹۷۴ ETH را به عرضه با قیمتی در حدود ۱,۴۷۹ دلار فروخت که مجموعاً به ۱۱.۸ میلیون دلار میرسد.
در حالی که افت قیمتی روزانه ETH به دنبال کاهش ریسک در بازار کلی اتفاق افتاد، عملکرد ماهانه آن ضعف عمیقتری را نشان داد. کاهش شدید ۱۷.۵۲ درصد به نظر میرسد تأثیر این فروشهای بزرگ را برجسته کند و ETH را به ضعیفترین دارایی با سرمایهگذاری بالا تبدیل نماید.
عامل محرک چیست؟ اتریوم اخیراً سطح حمایتی چندساله خود را پشت سر گذاشت و به تازگی زیر ۱۵۰۰ دلار سقوط کرد؛ سطحی که در دو سال گذشته دیده نشده بود. در پاسخ، نهنگهای غیرفعال داراییهای خود را پاکسازی، ریسک را کاهش داده و به پیشبینی فشارهای اضافی نزولی برای حفظ حاشیه سود اقدام میکنند.
بر اساس گزارش AMBCrypto، استراتژی خروج این نهنگها الگوی توزیع استراتژیک را منعکس میکند. آنها داراییهای خود را به صورت مرحلهای فروخته و به جای یکباره کل داراییها، به تدریج آن را به فروش میرسانند. این روند در نمودار زیر قابل مشاهده است.
منبع: Glassnode
شاخص NUPL (سود و ضرر تحققنشده خالص) دارندگان بلندمدت اتریوم نیز برای اولین بار در سه سال به منطقه زیان وارد شده است. آخرین باری که این اتفاق افتاد، در سال ۲۰۲۲ بود، زمانی که نهنگهای ETH دچار سقوط شدند – فازی کوتاه که زمانی رخ داد که ETH در ۱۰ ژوئن زیر ۱۵۰۰ دلار فروخت و در ۳۰ روز آینده به ۸۸۳ دلار سقوط کرد.
با توجه به اینکه اتریوم بار دیگر در آستانه این سطح حمایت حساس قرار دارد، احتمال وقوع رویداد سقوط کامل در حال افزایش است. آیا این فروش ۱۱.۸ میلیون دلاری نهنگ غیرفعال تنها دومینای نخستین خواهد بود؟
در زمان نگارش، نسبت ارزش بازار اتریوم به ارزش تحققیافته (MVRV) 0.76 گزارش شده بود. به عبارت دیگر، قیمت فعلی بازار اتریوم برابر با ۷۶ درصد از مجموع ارزش تحققیافته آن است، یعنی ETH با تخفیف ۲۴ درصد نسبت به میانگین قیمت خرید تمام سکهها معامله میشود. این نشان میدهد که به طور متوسط دارندگان ETH در زیان قرار دارند.
بهطور تاریخی، چنین مناطقی از تخفیف معمولاً پیشزمینه بهبودهای قوی بودهاند. حتی در سال ۲۰۲۲، دورهای تثبیت یک ماهه در ماه ژوئیه منجر به افزایش ۸۵ درصدی ETH تا رسیدن به ۲۰۲۰ دلار در ۱۳ اوت شد.
همچنین نمودار زیر نیز این روند را نشان میدهد:
منبع: Glassnode
با این حال، ابهامات، ترس و تردید (FUD) در بازار همچنان عامل مهمی باقی ماندهاند. تنها در ماه آوریل، ذخایر اتریوم ورودی خالصی در حدود ۲ میلیون ETH در صرافیهای نقدی تجربه کردند که عدم تمایل سرمایهگذاران به خرید در زمان کاهش قیمت را به نمایش میگذارد. بدون تغییر در روند انباشت، اتریوم همچنان در معرض تصحیحات عمیقتر زیر ۱۴۰۰ دلار قرار دارد، به ویژه با ادامه کاهشهای نهنگهای غیرفعال.
در واقع، با کاهش ریسک توسط دارندگان بلندمدت و نقدینگی شکننده بازار، ساختار فعلی اتریوم شباهتهایی به فروپاشی سال ۲۰۲۲ پیدا کرده است. این امر خطر وقوع یک رویداد سقوط کامل دیگر در نمودار را افزایش میدهد.