قعر اتر نزدیک ۱۰۰۰ دلار؛ هشدار نزولی و خروج سرمایه

۳ دلیل چرا قیمت اتر به کاهش خود ادامه می‌دهد

فروش اخیر اتر (ETH) منجر به از دست دادن سطح حمایتی حیاتی ۱۵۰۰ دلاری شد و شاخص‌های فنی نشان می‌دهند که احتمالاً قبل از شروع به بهبودی پایدار، اصلاح عمیق‌تری در قیمت ETH رخ خواهد داد. داده‌ها نشان می‌دهند که قیمت اتر زیر قیمت تحقق‌یافته خود سقوط کرده است — معیاری در زنجیره که ارزش بازار ارز دیجیتال را بر اساس قیمت آخرین حرکت هر سکه در بلاک‌چین محاسبه می‌کند. به گفته همکار CryptoQuant به نام theKriptolik، تجارت ETH زیر این معیار که به طور تاریخی نشانه نزولی است، انجام شده است. هنگامی که قیمت تحقق‌یافته بالاتر از قیمت لحظه‌ای باشد، معمولاً به عنوان مقاومت عمل کرده و باعث می‌شود «بیشتر دارندگان ناگهان در وضعیت ضرر قرار گیرند». آنالیزیست افزود: «سقوط زیر قیمت تحقق‌یافته اغلب مرحله تسلیم را نشان می‌دهد؛ جایی که سرمایه‌گذاران اعتماد خود را از دست داده و به فروش انبوه روی می‌آورند.»

در ژوئن ۲۰۲۲، قیمت تحقق‌یافته اتر زیر قیمت لحظه‌ای سقوط کرد که در پی آن قیمت ETH به میزان ۵۱٪ کاهش یافت، پس از سقوط بازار Terra Luna.

سناریویی مشابه در نوامبر ۲۰۲۲ نیز مشاهده شد، زمانی که این معیار قبل از کاهش ۳۵٪ قیمت اتر پس از فروپاشی FTX زیر قیمت لحظه‌ای قرار گرفت.

اکنون که سناریویی مشابه در جریان است، ساختار فعلی به تدریج شباهت‌هایی با فازهای ادامه روند نزولی قبلی دارد و نشان می‌دهد که قیمت ETH در معرض ریسک اصلاح عمیق‌تری قرار دارد.

صندوق‌های ETF مبتنی بر قیمت لحظه‌ای اتر همچنان تضعیف می‌شوند؛ در تاریخ ۸ آوریل بیش از ۳.۳ میلیون دلار خروج خالص ثبت شده است. در واقع، طی دو هفته گذشته این محصولات سرمایه‌گذاری خروجی به میزان ۹۴.۱ میلیون دلار در مقابل ۱۳ میلیون دلار ورود داشته‌اند.

عدم علاقه سرمایه‌گذاران نگران‌کننده است، به ویژه از آنجایی که تقاضای نهادی به عنوان بخش کلیدی جذابیت اتر محسوب می‌شد و در افزایش قیمت در ماه مه ۲۰۲۴ به دلیل انتظار تأیید ETF توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا نقش داشت.

این وضعیت همچنین در سایر محصولات اتر مشهود است؛ گزارشی از CoinShares نشان می‌دهد که جریان‌های ورودی به صندوق‌های سرمایه‌گذاری اتر همسو با روند نزولی بازار بوده است، به طوری که در هفته منتهی به ۴ آوریل خروجی به میزان ۳۷.۴ میلیون دلار ثبت شده است.

عامل دیگری که به کاهش قیمت اتر دامن می‌زند، عدم اشتیاق در بازار مشتقات آن است که از طریق علاقه پایین در معاملات آتی و نرخ‌های تأمین مالی منفی نمایان می‌شود. علاقه باز (OI) — مجموع تعداد قراردادهای آتی و اختیارات موجود — همچنان پایین است که بیانگر کاهش مشارکت معامله‌گران و فعالیت‌های سفته‌بازی است.

در حال حاضر، با سقف ۱۶.۷ میلیارد دلار، این شاخص ۴۸٪ پایین‌تر از اوج ۳۲.۳ میلیارد دلاری ثبت شده در ۲۴ ژانویه است. کاهش OI نشان‌دهنده تضعیف اعتماد و علاقه سرمایه‌گذاران است و می‌تواند به تشدید کاهش قیمت دامن بزند.

این مشکل با نرخ‌های تأمین مالی منفی در بازار قراردادهای آتی همیشگی اتر بدتر می‌شود که زیر ۰ درصد قرار دارند و نشان‌دهنده غلبه حس نزولی در بازار می‌باشند.

هزینه‌های بالای کارمزد گس اتر فرصتی را برای بلاکچین‌های لایه۱ رقیب که بر مقیاس‌پذیری بالا متمرکز هستند، فراهم می‌کند تا سهم بازار این شبکه را کاهش دهند. در حالی که بخشی از فعالیت‌ها به راه‌حل‌های لایه۲ اتر انتقال یافته است، برخی کاربران و توسعه‌دهندگان به جای آن از گزینه‌های برتر لایه۱ مانند شبکه BNB، سولانا، آوالانچ و ترون استفاده می‌کنند.

در نتیجه، رشد فعالیت شبکه اتر از رقبای خود عقب مانده است.

کیف پول‌های فعال منحصر به فرد اتر (UAW) — آدرس‌هایی که با برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) در این پلتفرم تعامل دارند — طی ۳۰ روز گذشته بیش از ۳۳٪ کاهش یافته‌اند، در مقایسه با ۱۶٪ کاهش در سولانا و ۱۶٪ افزایش در ترون.

به طور مشابه، تعداد کل تراکنش‌های انجام شده در شبکه اتر طی همین دوره ۴۰.۵٪ کاهش یافته است، در حالی که تراکنش‌ها در شبکه‌های BNB، سولانا و آوالانچ به ترتیب ۱۶٪، ۳۰٪ و ۲۳٪ کاهش داشته‌اند. تراکنش‌ها در ترون و فانتوم به ترتیب ۲۳٪ و ۱۶٪ افزایش یافته‌اند.

هیچ نشانه‌ای وجود ندارد که عوامل مؤثر بر قیمت اتر — همچون کاهش فعالیت شبکه و تقاضای پایین برای محصولات ETF مبتنی بر قیمت لحظه‌ای — به زودی معکوس شوند. در حالی که این امر تضمین نمی‌کند که قیمت اتر در روند نزولی طولانی مدتی باقی بماند، اما ساختار فنی نشان می‌دهد که احتمالاً قعر قیمت ETH در سطح ۱۰۰۰ دلار قرار گیرد.