این است که در صورت سقوط قیمت بیت کوین به زیر 67 هزار دلار، چه بر پورتفولیوی 44 میلیارد دلاری Strategy اثر میگذارد
قیمت بیت کوین، 21 درصد از ارزش خود را از سطح رکوردی حدود 108٬000 دلاری ثبت شده در ژانویه 2025 از دست داده است. با وجود ناشناخته بودن آینده، Strategy (سابقاً MicroStrategy)، که در حال حاضر چهارمین دارنده بزرگ بیت کوین به شمار میآید، همچنان در حال انباشت است. اما به همراه نزول قیمت، پورتفولیوی بیت کوین به ارزش 44 میلیارد دلار Strategy در معرض خطر سقوط زیر میانگین قیمت خرید 67٬556 دلار قرار گرفته است. در صورت وقوع این امر، چه سرنوشت خواهد شد برای 531٬644 بیت کوین شرکت؟ بیایید بررسی کنیم.
امروزه قیمت بیت کوین در حدود 85٬550 دلار معامله میشود. در همین حال، میانگین قیمت خرید پورتفولیوی 44 میلیارد دلاری Strategy طبق دادههای Strategy Tracker برابر با 67٬556 دلار است. این بدان معناست که در قیمت کنونی، Strategy دارای سود کاغذی 26 درصدی بوده و حدود 9 میلیارد دلار سود تحقق نیافته به همراه دارد.
با این وجود، آخرین خرید بیت کوین توسط Strategy مورد انتقاد منتقد بیت کوین، پیتر شیف، قرار گرفت که مشاهده کرد هر خرید جدید، شرکت را یک قدم به سوی ضرر نزدیک میکند. او اظهار داشت: "در حال حاضر شما حدود 25٪ سود کاغذی دارید. به زودی میانگین هزینه شما بالاتر از قیمت بازار خواهد بود، به این معنی که کل موقعیت بیت کوین شما در ضرر نگه داشته میشود."
اظهارات شیف پس از انتقاد تحلیلگر معروف بازار، Whale Panda، از طرح Strategy برای خرید بیت کوین با استفاده از بدهی مطرح شد. تحلیلگر تأکید کرد که اگر Saylor موفق به تأمین وجه لازم برای پرداخت بدهیهای به کار رفته جهت تأمین مالی خرید بیت کوین توسط MicroStrategy نشود، ممکن است بازار نزولی بعدی بیت کوین رخ دهد.
علاوه بر این، هفته گذشته یک گزارش از طرف SEC منتشر شد که در آن گفته شده اگر قیمت بیت کوین به کاهش خود ادامه دهد، Strategy ممکن است برای پوشش تعهدات مالی خود مجبور به فروش بیت کوین با ضرر شود. به عبارت دیگر، در صورتی که قیمت بیت کوین به زیر 67٬000 دلار سقوط کند و MicroStrategy ملزم به پرداخت بدهی گردد، شرکت ناچار به نقد کردن داراییهای بیت کوین خود شده و استراتژی HODL یا نگهداری بلندمدت Saylor به پایان میرسد.
شرح تصویر: Strategy SEC Filing
این احتمال سقوط سرمایه MicroStrategy توضیح میدهد که چرا 67٬000 دلار برای طرح بیت کوین Saylor و مدل کسبوکار Strategy اهمیت ویژهای دارد.
تأثیر افت قیمت بیت کوین زیر 67٬000 دلار بر پورتفولیوی 44 میلیارد دلاری Strategy بستگی به این دارد که آیا این روند افت موقتی است یا پایدار. اگر بیت کوین به طور موقتی به 67 هزار دلار برسد و سپس بالاتر از میانگین خرید Strategy جهش کند، شرکت ممکن است در معرض خطر نقدشوندگی قرار نگیرد؛ اما این کاهش ممکن است موجی از ترس، عدم قطعیت و تردید (FUD) در بازار ایجاد کند.
از سوی دیگر، اگر قیمت بیت کوین به 67 هزار دلار برسد و این کاهش پایدار بماند تا سطحهای پایینتر را نیز آزمایش کند، Strategy با ریسک نقدشوندگی و خطرات اعتباری مواجه خواهد شد. در گزارش اخیر SEC، شرکت اظهار داشته است: "این ریسکها میتوانند در زمانهایی رخ دهند که بیت کوین زیر ارزش دفتری جدیدترین ترازنامه یا مبنای هزینه ما معامله شود."
فروش ناگهانی حاصل از این وضعیت، موجب بروز ترس و وحشت در سطح بازار خواهد شد و معاملهگران خرد نیز ممکن است داراییهای خود را به فروش برسانند. این امر میتواند اثر قوچ سیاه را در سراسر بازار کریپتو به همراه داشته باشد.
این سناریوها نشان میدهد چرا بیت کوین باید بالای 67٬000 دلار باقی بماند تا از ضرر دیدن پورتفولیوی 44 میلیارد دلاری MicroStrategy جلوگیری شود.
دادههای در زنجیره و فنی، پیشبینی صعودی قیمت بیت کوین را نشان میدهد که میتواند از سقوط قیمت به زیر 67 هزار دلار جلوگیری کند. تحلیلگر Miles Deutscher اعلام کرد که بیت کوین برای اولین بار از خط روند نزولی که از زمان سقوط از اوج در ژانویه ادامه داشته، خارج شده است.
این خروج نشاندهنده تضعیف روند نزولی است. در صورت حفظ این حرکت صعودی، ممکن است بیت کوین به سودهای اضافی دست یابد.
در همین حال، دادههای IntoTheBlock نشان میدهد که در ۱۴ آوریل، بیش از 465 میلیون دلار بیت کوین از صرافیها خارج شده است که نشانه انباشت است. در صورتی که دادههای فنی و در زنجیره همچنان قوی باقی بمانند، احتمال ندارد بیت کوین زیر میانگین خرید 67٬000 دلاری Strategy سقوط کند و از خطر نقدشوندگی جلوگیری خواهد شد.
شرح تصویر: نمودار ۱ روزه BTC/USD