علامت قرمز؟ افزایش ۵۰۰٪ TVL مانترا در مقابل سقوط قیمت OM
ارزش کل قفل شده (TVL) در پروتکل بلاک چین RWA مانترا به بالاترین سطح سالانه خود رسیده است، در حالی که قیمت OM به میزان ۹۰٪ سقوط کرده است. بنا به آمارهای منبع DefiLlama، در تاریخ ۱۵ آوریل، TVL مانترا (بر حسب OM) به ۴.21 میلیون OM معادل تقریباً ۳.24 میلیون دلار افزایش یافته که نسبت به دو روز قبل بیش از ۵۰۰٪ رشد داشته است.
به طرز جالبی، این افزایش TVL همزمان با سقوط چشمگیر قیمت OM اتفاق افتاد؛ به گونهای که قیمت OM در طی آخر هفته بیش از ۹۰٪ کاهش یافت. تیم مانترا این فروپاشی را نتیجه "تصفیههای اجباری بیپروا" که توسط صرافیهای متمرکز آغاز شده بود میدانند.
افزایش TVL معمولاً نشان میدهد که کاربران توکنهای بیشتری را از طریق قراردادهای هوشمند پروتکل از جمله استیکینگ، استخرهای نقدینگی، وامدهی یا کشاورزی بهره قفل میکنند. تحلیلگر DOM در حین سقوط ۹۰٪ قیمت OM در ۱۳ آوریل، فعالیت "خرید تهاجمی" در صرافیهای کریپتو را مشاهده کرد؛ به طوری که خریدهای OM به ارزش ۳۵ میلیون دلار در زمان فروپاشی مانترا انجام شد.
با وجود سقوط شدید قیمت، افزایش همزمان TVL و خریدهای تهاجمی نشان میدهد که برخی از شرکتکنندگان این سقوط را به عنوان فرصت خرید تلقی کردهاند. استفاده از میلیونها دلار در زمان وقوع این سقوط، به احتمال زیاد ناشی از تجمع تاکتیکی والها، افراد داخل یا سفتهبازان فرصتطلب است که روی افزایش قیمت یا بهرهمندی از مشوقهای کشاورزی شرطبندی میکنند.
طبق آمار ۱۵ آوریل، قیمت OM به بالاترین میزان ۰.۹۹ دلار معامله میشود که نسبت به سطح پایین آخر هفته حدود ۱۷۰٪ افزایش یافته است.
افزایش TVL مانترا همراه با نشانههای هشداردهنده است. به عنوان مثال، حدود ۹۷٪ رشد TVL مانترا از طریق Mantra Swap، صرافی غیرمتمرکز بومی پروتکل به دست آمده است. استخرهای بازارساز خودکار این صرافی تا سقف ۴.11 میلیون OM در TVL مشارکت داشتهاند که عامل اصلی افزایش شدید این شاخص محسوب میشود.
یک اکوسیستم غیرمتمرکزتر، توزیع سرمایهای بیشتر از طریق منابع متعدد نقدینگی در بازارهای وامدهی، استیکینگ، مشتقات و سایر موارد را به همراه خواهد داشت. علاوه بر این، ارزش کل رقیقشده (FDV) مانترا به میزان ۱.۸۸ میلیارد دلار در تاریخ ۱۵ آوریل، در مقایسه با TVL برابر با ۳.۲۴ میلیون دلار، ناهماهنگی آشکاری را نشان میدهد که ممکن است بیانگر بیشارزشگذاری باشد.
با تنها ۰.۱۷٪ از ارزش نظری خود که به صورت فعال در اکوسیستم به کار گرفته شده، پروتکل نشاندهنده کارایی پایین سرمایه و استفاده محدود در دنیای واقعی است. این عدم تعادل نشان میدهد که ارزش بازار احتمالاً بیشتر ناشی از سفتهبازی است تا پذیرش واقعی، و با قفل بودن بخش بزرگی از توکنها، احتمال رقیقسازی در آینده به شدت بالا میرود. تحلیلگر JamesBitunix FDV مانترا را برای خریداران OM پس از سقوط به عنوان یک ریسک بزرگ معرفی کرد و گفت: «بسیاری از معاملهگران در این «کف» وارد شدند – هم در معاملات نقدی و هم با اهرم. شخصاً انتظار دارم که اصلاح دیگری رخ دهد؛ ترجیحاً پاکسازی نقاط پایین و سپس بازگشت سریع قیمت.»