به نظر میرسد زمستان رمزنگاری با افت بیت کوین و سقوط ۵۰ توکن برتر به قلمرو بازار خرسی فرا رسیده است: کوینبیس اینستیتوشنال
ممکن است دوره صعودی رمزنگاری به پایان رسیده باشد و بازار به سوی زمستانی پیش برود که با زیانهای طولانیمدت و رکود همراه است، به گفته شاخه اینستیتوشنال کوینبیس.
«مدل میانگین متحرک ۲۰۰ روزه بر بیت کوین نشان میدهد که کاهش شدید اخیر این توکن، آغاز یک چرخه بازار خرسی از اواخر مارس را تایید میکند. اما همان تحلیل که بر شاخص COIN50 (شامل ۵۰ توکن برتر بر اساس ارزش بازار) انجام شده است، نشان میدهد که این دسته داراییها از پایان فوریه به طور قاطع در قلمرو بازار خرسی معامله میشوند.» دیوید دونگ، رئیس جهانی تحقیقات در کوینبیس اینستیتوشنال، در یادداشتی که دوشنبه منتشر کرد، اظهار داشت.
بیت کوین در تاریخ ۹ مارس زیر میانگین متحرک ساده ۲۰۰ روزه خود قرار گرفت و از آن زمان به نشانه تغییر جهت بلندمدت به فروش فزاینده مستقر شده است. میانگین متحرک ۲۰۰ روزه به صورت گسترده جهت تشخیص روندهای بلندمدت ردیابی میشود؛ حرکات پایدار بالاتر، نشاندهنده بازار گاوی و برعکس.
دونگ این مشاهده را با اشاره به چالشهای شناسایی بازار خرسی رمزنگاری مطرح کرد؛ بازاری که در آن کاهش ۲۰ درصد یا بیشتر امری طبیعی است. در مقابل، در بازار بورس کاهش ۲۰ درصد معمولاً برای تعریف بازار خرسی به کار میرود.
بر اساس گزارش، کاهش دلخواه ۲۰ درصد اغلب نمیتواند تغییرات ناشی از کاهش احساسات سرمایهگذاران و تنظیم مجدد پورتفوی پس از فروشهای کوچک اما شدید را در برگیرد. «ما در گذشته مشاهده کردهایم که کاهشهای ناشی از تغییر احساسات، علیرغم عدم رسیدن به آستانه ۲۰ درصد، میتوانند منجر به تنظیمات دفاعی در پورتفوی شوند. به عبارت دیگر، ما معتقدیم که بازارهای خرسی تغییرات بنیادی در ساختار بازار را نشان میدهند؛ که با وخیم شدن اصول اساسی و کاهش نقدینگی همراه هستند، نه صرفاً کاهش درصدی.» دونگ خاطرنشان کرد.
علاوه بر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، دونگ عملکرد ریسک-تسعیر شده بیت کوین را از طریق انحراف معیار (z-score) نسبت به عملکرد متوسط طی ۳۶۵ روز گذشته به عنوان روشی مؤثر برای شناسایی بازارهای خرسی رمزنگاری برجسته نمود. «مدل z-score ما نشان میدهد که آخرین چرخه گاوی در اواخر فوریه به پایان رسیده است، اما از آن زمان تمامی فعالیتهای بعدی را به عنوان «خنثی» طبقهبندی کرده است که نشاندهنده تأخیر آن در تغییرات سریع دینامیکهای بازار است.» دونگ افزود و خواستار اتخاذ موضع محافظهکارانه در ارزیابی ریسک شد.
زمستان قریبالوقوع ممکن است برای رمز ارزهای جایگزین خشنتر باشد، بهویژه با توجه به کندی تأمین سرمایه خطرپذیر (VC). در حالی که بیت کوین اوایل سال جاری به سطوح جدیدی بالاتر از ۷۰ هزار دلار دست یافت، روند صعودی نتوانست تمایل به ریسک در فضای VC را تقویت کند و تأمین سرمایه کلی ۵۰ تا ۶۰ درصد پایینتر از سطوح ۲۰۲۱-۲۲ باقی ماند.
دونگ اشاره کرد که بازار رمزنگاری «ممکن است در اواسط تا اواخر سهماهه دوم ۲۰۲۵ به کف برسد و زمینه را برای بهبود روند در سهماهه سوم فراهم سازد.»