اوراق قرضه بیت کوین؛ رویکرد نوین تأمین مالی بدهیهای عظیم
رییس تحقیقات شرکت VanEck، متیو سیگل، نوع جدیدی از اوراق قرضه خزانهبانی آمریکا که با پشتوانه جزئی بیت کوین طراحی شده است را برای تأمین مالی مجدد ۱۴ تریلیون دلاری بدهیهای آمریکا پیشنهاد کرد. او مفهوم «بیتباندز» – اوراق قرضه خزانهبانی آمریکا با در معرض بودن بیت کوین (BTC) – را در اجلاس ذخیره استراتژیک بیت کوین ۲۰۲۵ در ۱۵ آوریل مطرح کرد.
سیگل اعلام کرد اوراق قرضه ۱۰ ساله پیشنهادی شامل ۹۰٪ بدهی سنتی آمریکا و ۱۰٪ سرمایهگذاری در بیت کوین خواهد بود که مورد توجه هم دولت خزانهبانی و هم سرمایهگذاران بینالمللی قرار میگیرد. حتی در سناریویی که بیت کوین به صفر برسد، بیتباندز این امکان را میدهد که آمریکا در تأمین مالی مجدد بدهی برآوردشده ۱۴ تریلیون دلاری صرفهجویی کند.
وی در رویداد مجازی گفت: «نرخهای بهره نسبت به سابقه تاریخی نسبتاً بالا هستند. دولت خزانهبانی باید تقاضای مستمر سرمایهگذاران را حفظ کند و به همین دلیل باید خریداران را جذب نماید.» همچنین سرمایهگذاران اوراق قرضه خواهان محافظت در مقابل تورم دلار و داراییها هستند که بیت کوین به عنوان یک پوشش تورمی جایگاه مناسبی در این اوراق ایجاد میکند.
سیگل افزود: «با ساختار پیشنهادی و دوره ۱۰ ساله، یک بیتباند میتواند «پاداش ۹۰ دلاری به همراه هر ارزشی که بیت کوین داشته باشد» را به سرمایهگذار بازگرداند. سرمایهگذاران تمامی سود بیت کوین را تا حداکثر بازده سالیانه ۴.۵٪ دریافت خواهند کرد. در صورتی که سود بیت کوین بیش از این بازده ایجاد کند، دولت و خریدار اوراق به نسبت ۵۰ بر ۵۰ سود باقیمانده را تقسیم میکنند.»
وی توضیح داد که در مقایسه با اوراق قرضه استاندارد، بیتباندهای ۱۰ ساله پیشنهادی در صورت عبور سودهای بیت کوین از نرخ برابری، سود قابل توجهی به همراه خواهند داشت. اما نقطه ضعفی وجود دارد؛ بیت کوین باید با نرخ رشد ترکیبی سالیانه نسبتاً بالا، عملکرد خوبی از خود نشان دهد تا سرمایهگذار به نقطه سر به سر برسد.
از دیدگاه دولت، در صورتی که بتوانند اوراق قرضه را با کوپن ۱٪ به فروش برسانند، صرفهجویی مالی حتی در شرایطی که بیت کوین به صفر برسد، ممکن خواهد بود. سیگل افزود: «اگر اوراق با کوپن ۲٪ فروخته شود، بیت کوین میتواند به صفر برسد و دولت همچنان نسبت به نرخ فعلی ۴٪ صرفهجویی خواهد کرد. بیت کوین در این کوپنهای ۳٪ تا ۴٪ باید عملکرد مناسبی داشته باشد تا دولت صرفهجویی کند.»
با وجود اینکه ایده اوراق قرضه دولتی با پشتوانه رمزنگاری نوین نیست، ارائه بیتباند سیگل مشابه پیشنهادی است که در ماه مارس توسط مؤسسه سیاست بیت کوین مطرح شد. این مؤسسه تخمین میزند برنامه مذکور میتواند سالانه صرفهجویی بالقوهای به میزان ۷۰ میلیارد دلار و در دوره ۱۰ ساله به میزان ۷۰۰ میلیارد دلار ایجاد کند.
اوراق قرضه خزانهبانی اوراق بدهیای هستند که دولت به سرمایهگذاران صادر میکند تا با وام دادن پول، در ازای دریافت سود با نرخ بهره ثابت، درآمد داشته باشد. اوراق قرضه با پشتوانه رمزنگاری به ارزهایی مانند بیت کوین مرتبط بوده و امکان دسترسی به سودهای جذابتری را به سرمایهگذاران ارائه میدهد.
با نگرش صعودی دولت آمریکا نسبت به رمزنگاری تحت ریاست جمهوری دونالد ترامپ، بحث پیرامون اوراق قرضه خزانهبانی بهبود یافته با بیت کوین روز به روز رو به افزایش است.