تست بازار نزولی به سبک ۲۰۲۲ اتر: آیا ETH میتواند تعادل را در میان فروشها بیابد؟
نقدینگی فروشکننده کنونی از نهنگهای Ethereum [ETH] همچنان به شدت در محدوده ۱۴۰۰ دلار تا ۱۶۰۰ دلار متمرکز است. در پی سقوط ETH به کمترین سطح چند ساله، که ناشی از نگرش کاهش ریسک و برداشت اهرمهای بلندمدت بوده، نهادهای بزرگ چرخههای توزیع تهاجمی را آغاز کردهاند. نمونه بارز این روند، Galaxy Digital است که اخیراً وارد توزیع در زنجیره با حجم بالا شده است.
در شش جلسه معاملاتی گذشته، Galaxy Digital به فروش ۶۲۱۸۱ ETH به ارزش ۹۹٫۴۶ میلیون دلار اقدام کرده و میانگین قیمت انتقال در زنجیره برابر با ۱۵۹۹ دلار بوده است. به گفته AMBCrypto، برقراری تعادل عرضه و تقاضا در این محدوده پیشنیاز لازم برای جهش قوی یا ورود به مرحله تراکم ساختاری محسوب میشود. تا زمانی که این تعادل حاصل نشود، عملکرد قیمت احتمالاً در محدوده ثابت یا به سمت توزیع متمایل باقی خواهد ماند.
آخرین باری که Ethereum چنین فشار فروش قابلتوجهی را تجربه کرد، دوران بازار نزولی ۲۰۲۲ بود؛ امری که با مانده سود/زیان واقعی خالص (PnL) در منطقه منفی به اثبات رسیده است. تحقق خسارت تهاجمی مشابهی در سال جاری رخ داده است، بهخصوص از اواسط فوریه که ETH در محدوده ۲۷۰۰ تا ۳۰۰۰ دلار معامله میشد. این امر نشاندهنده فعالیت نقدینگی بالا و تسلیم سرمایهگذاران است، چراکه اتر بیش از ۵۰٪ از ارزش بازار خود را از دست داده و خسارات واقعی شبکه را افزایش داده است.
مگر اینکه شاخص به حوزه مثبت (سبز) تغییر کند و نشان دهد سرمایهگذاران از مرحله تحقق ضرر به برداشت سود منتقل میشوند، خستگی واقعی فروشکنندگان به وقوع نخواهد پیوست. بنابراین، برای شروع روند بهبودی، باید عدم تعادل شدید بین عرضه و تقاضا ایجاد شود. اساساً جذب سمت خرید باید از فشار فروش غالب شود تا اعتماد سرمایهگذاران بازگردد و شرایط مساعد برای بازگشت سودهای واقعی فراهم گردد.
به گزارش نمودار سود/زیان واقعی خالص (PnL)، در قیمت فعلی ۱۵۸۳ دلار، حدود ۳۰۰ میلیون توکن ETH با ضرر واقعی ثبت شدهاند و قیمت تحقق آنها ۱۹۸۲ دلار است. این مورد نشان میدهد بخش زیادی از بازار در وضعیت زیان قرار دارد، چرا که سرمایهگذارانی که اتر را بالاتر از ۱۹۸۲ دلار خریدهاند، امروزه با ضرر کاغذی مواجهاند. جهت جلوگیری از تسلیم گسترده، باید عملکرد قیمت از سطح قیمت تحقق عبور کند. از لحاظ ریاضی، این امر نیازمند افزایش بیش از ۲۰٪ از قیمت کنونی است.
با این حال، مسیر به سوی بهبودی با افزایش ذخایر صرافی همپوشانی دارد؛ بطوریکه از دوم آوریل حدود ۴۰ میلیون ETH به صرافیها منتقل شده است.
این ورود عرضه به صرافیها نشانه فشار فروش بیشتری است که باعث تشدید نگرانیها در بازار میشود. بدون جذب سمت خرید، احتمال وقوع روند صعودی کم بوده و اتر در معرض مراحل بعدی توزیع ناشی از استمرار خسارات واقعی قرار میگیرد.
منبع: CryptoQuant