بازار رمزنگاری در ترس یخ زده است، اما چگونه بیت کوین همچنان درآمدزایی میکند
ورود سرمایه به بازار رمزنگاری در عرض تنها دو هفته، بیش از ۷۰٪ کاهش یافته و از ۸.۲ میلیارد دلار در ۴ آوریل به تنها ۲.۳۸ میلیارد دلار در ۱۸ آوریل رسیده است. این تغییر شدید موجی از احتیاط سرمایهگذاران را در پی افزایش نوسانات بازار و فشارهای کلان اقتصادی نشان میدهد.
این کاهش ناگهانی به تغییر میل به ریسک دلالت دارد؛ چرا که هر دو دسته خردهفروش و نهادهای سرمایهگذاری، میزان مواجهه خود با داراییهای ناپایدار را کاهش دادهاند. در حالی که بازار در اوایل سال روند صعودی داشت، شرایط فعلی نشان میدهد که شرکتکنندگان موقعیتهای خود را در پاسخ به بروز تغییرات گسترده اقتصادی مورد بازنگری قرار میدهند.
منبع: X/ علی_چارتس
دادههای مربوط به احساسات، این تغییر رفتار را تأیید میکنند. شاخص ترس و طمع در سطح ۳۳ ثابت مانده است که به وضوح در منطقه «ترس» قرار دارد. این سطح برای چندین هفته بدون تغییر باقی مانده؛ هفته گذشته ۳۲ و ماه قبل ۳۱ بوده است. بنابراین، بازار در یک بنبست روانی گرفتار است و خریداران تمایلی به ورود تهاجمی ندارند. در گذشته، دورههای طولانی ترس پیش از جهشهای ناگهانی و تصحیحات عمیق رخ دادهاند، اما نوسانات اندک در احساسات نشان از تردید دارد تا وحشت، بهطوری که شرکتکنندگان منتظر نشانههای قویتر کلان یا قیمتی برای اقدام قطعی هستند.
منبع: CoinMarketCap
فشارهای کلان اقتصادی نیز افزایش یافتهاند. طبق دادههای اخیر، انتظارات تورم یکساله در آوریل با افزایش ۱.۷ درصدی به ۶.۷ درصد رسید، که بالاترین سطح از سال ۱۹۸۱ بهشمار میرود. این، چهارمین افزایش پیدرپی ماهانه است و از نوامبر ۲۰۲۴، انتظارات تورم بهمجموع ۴.۱ درصد افزایش داشتهاند. علاوه بر این، انتظارات تورم پنجساله اکنون به ۴.۴ درصد رسیده است، بالاترین سطح از ژوئن ۱۹۹۱. در همین حال، احساس مصرفکننده به دومین پایینترین سطح ثبت شده کاهش یافته است. این ارقام نمایانگر وضعیت رکود-تورمی هستند که زمینه تأثیر منفی بر داراییهایی با ریسک بالا همچون رمزنگاری را فراهم کرده است.
اما در میان این تاریکی، نقطه روشن وجود دارد. در ۱۷ آوریل، صندوقهای سرمایهگذاری بیت کوین (ETF) ورودی خالصی به مبلغ ۱۰۷ میلیون دلار ثبت کردند که مجموع ماهانه را به ۱۵۶ میلیون دلار رساند. در واقع، در سه ماه گذشته، ورودی خالص صندوقهای ETF بیش از ۱ میلیارد دلار شده است که نشان میدهد نهادهای سرمایهگذاری کاملاً از رمزنگاری کنار نرفتهاند. در حالی که صندوقهای ETF اتریوم ثابت ماندهاند، این تفاوت قدرت مطلق بیت کوین را به عنوان گزینهای امنتر نمایان میکند. علاوه بر این، ورودیهای مستمر صندوقهای ETF میتواند ثباتی به بازار بدهد و از تسلیم شدن ناشی از وحشت در کوتاهمدت جلوگیری کند.
منبع: CoinMarketCap
کاهش شدید ورودیهای سرمایه و ترس مداوم هشداردهنده احتیاط رو به رشد است، اما ورودیهای ثابت نهادی از طریق صندوقهای ETF نشان میدهد که سرمایهگذاران بازار رمزنگاری را ترک نکردهاند. به نظر میرسد که این تغییرات کوتاهمدت ناشی از ترسهای کلان اقتصادی بوده و نقاط ضعف ساختاری نیست. اگر انتظارات تورم تثبیت شده و احساسات بهبود یابد، بازار رمزنگاری ممکن است زمینه را برای رالی مجدد پیدا کند.