اتریوم: آیا کف نسلی ۱.۴ هزار دلاری رقم خورد؟
مفاهیم کلیدی- قیمت ETH از پشت فشار فروش به بالای ۱۷۰۰ دلار رسید.
- کاهش ۹۵٪ کارمزد و تورمی شدن ETH نگرانی‌هایی را برانگیخته است.
- تاریخچه نوسانات ETH، رشد پایدار را به چالش می‌کشد.
آیا کف نسلی
قیمت اتریوم (ETH) پس از ۱۶ روز فشار فروش ناشی از عدم‌اطمینان‌های ماکرو و کاهش شدید فعالیت‌های زنجیره‌ای، از ۱۷۰۰ دلار فراتر رفت. با وجود این رشد، اتریوم نسبت به بازار کلی آلتکوین‌ها تا امروز ۲۳٪ عملکرد ضعیف‌تری داشته است. برخی معامله‌گران معتقدند ETH، با ارائه یک سیستم مالی واقعاً غیرمتمرکز و بدون اجازه، آماده یک جهش صعودی نسلی است، اما آیا واقعاً این‌طور است؟
اتریوم از معدود رمزارزهای اصلی بود که در سال ۲۰۲۵ به رکورد تاریخی جدید نرسید، بر خلاف رقبایی همچون سولانا (SOL)، ترون (TRX) و بی‌ان‌بی (BNB). برخی منتقدان می‌گویند که کنار گذاشتن استخراج مبتنی بر اثبات کار، مزیت رقابتی سابق اتریوم را از بین برد. در نهایت، حتی اگر اتریوم موقتی از رقبایش پیشی بگیرد، افرادی که از کف نسلی صحبت می‌کنند، پیش‌بینی‌های خود را جشن خواهند گرفت، علیرغم اینکه پایه‌های قوی برای رشد طولانی‌مدت وجود ندارد.
با توجه به کاهش ۹۵ درصدی کارمزدهای اتریوم از ماه ژانویه، احتمال جهش فوری ETH به نظر کم می‌رسد.
تقاضای پایین برای پردازش داده‌ها در شبکه اتریوم باعث می‌شود ETH به صورت تورمی عمل کند، زیرا مکانیسم سوخت‌دهی داخلی نتوانسته کوین‌های جدید منتشر شده برای پوشش جوایز استیکینگ را جبران کند. با وجود اینکه اتریوم به عنوان پیشتاز در میزان مقدار کل قفل‌شده (TVL) شناخته می‌شود، معامله‌گران ترجیحاً به این شاخص توجهی ندارند زیرا افزایش تقاضا برای شبکه و یا کمیابی بیشتر ETH را به دنبال نداشته است. در نتیجه، حتی در صورتی که مبانی اتریوم تقویت شود، خوشبینی در میان دارندگان ETH کاهش می‌یابد، در حالی که سرمایه‌گذاران رقبایی مانند سولانا (SOL) و XRP به تایید ETFهای مبتنی بر قیمت در آمریکا امیدوارند.
در حال حاضر، ETFهای مبتنی بر قیمت در آمریکا تنها برای بیت کوین (BTC) و اتریوم (ETH) در دسترس هستند، بنابراین عرضه‌های اضافی احتمالاً تقاضای نهادی برای آلتکوین‌ها را کاهش خواهند داد. به علاوه، صندوق‌های ETH مبتنی بر قیمت در آمریکا بین ۲۱ تا ۲۳ آوریل شاهد خروج خالص ۱۰ میلیون دلاری بودند، در حالی که ابزارهای مشابه بیت کوین رکورد ورود نقدینگی را ثبت کردند. شواهد تاریخی نیز از عملکرد ماندگار اتریوم نسبت به رقبا حمایت نمی‌کند و شانس یک جهش صعودی پایدار ETH را کاهش می‌دهد.
به عنوان مثال، سهم بازار اتریوم در ارزش‌گذاری آلتکوین‌ها در ژوئن ۲۰۲۲ به حداقل ۲۶.۵ درصد رسید، زمانی که قیمت ETH به زیر ۱۱۰۰ دلار افت کرد. پس از یک جهش سریع به ۲۰۰۰ دلار در اوت ۲۰۲۲، این حرکت ضعیف شد و در کمتر از سه ماه، قیمت ETH به زیر ۱۲۰۰ دلار کاهش یافت. این اصلاح ناگهانی احتمالاً بسیاری از سرمایه‌گذاران را ناامید کرد، چرا که آنها هشت ماه باید منتظر می‌ماندند تا ETH دوباره به ۲۰۰۰ دلار برسد، همانطور که در آوریل ۲۰۲۳ مشاهده شد. روند مشابهی در آوریل ۲۰۲۱ رخ داد، زمانی که سهم بازار اتریوم به ۲۶.۸ درصد رسید. پس از آن، قیمت ETH از ۲۱۰۰ دلار به ۴۲۰۰ دلار در ماه مه ۲۰۲۱ افزایش یافت و ماه بعد به زیر ۲۰۰۰ دلار سقوط کرد. این اتفاقات، معامله‌گران را وادار به برداشت سریع سود کرده و احتمال رسیدن به رکورد جدید تاریخی را کاهش داده است.
تشخیص دقیق عواملی که موجب جهش صعودی پیشین اتریوم شده‌اند، دشوار است، به ویژه که روایت از توکن‌های کاربردی به بازارهای NFT، هوش مصنوعی، میم‌کوین‌ها و اخیراً توکنیزه شدن دارایی‌های واقعی تغییر یافته است. در حالی که برخی افراد تأثیرگذار به حرکت قوی ETH اعتقاد دارند، دیگران هشدار می‌دهند که ممکن است شاهد کاهش ۱۵ درصدی دیگری نسبت به عملکرد بیت کوین باشیم. در نهایت، شواهد تاریخی از یک جهش صعودی پایدار ETH حمایت نمی‌کند، حتی اگر کف آن نسبت به ارزش‌گذاری کلی آلتکوین‌ها برسد.
