مدیرعامل پلیگان: دیفای باید از هیاهو فاصله بگیرد و به نقدینگی پایدار روی آورد
مدیرعامل Polygon Labs، مارک بوارون، خواستار تغییر اساسی در نحوه مدیریت نقدینگی پروتکلهای مالی غیرمتمرکز (DeFi) شد و بحران جاری نقدینگی در این بخش را «خودی ایجاد شده» توصیف کرد.
در مصاحبهای انحصاری، بوارون دیدگاه پلیگان برای دیفای پایدار را شرح داد و بر اهمیت مالکیت نقدینگی توسط زنجیره و استفاده از مدلهای اقتصادی شفاف به عنوان مسیر پیش رو تاکید نمود.
بوارون از پروتکلهای دیفای به دلیل ایجاد چرخهای از «سرمایهگذاری مزدوری» از طریق ارائه بازده سالانه بالا (APY) با استفاده از انتشار توکن انتقاد کرد. او خاطرنشان کرد: «این صرفاً اجاره نقدینگی است؛ وفاداری واقعی نیست» و افزود چنین استراتژیهایی منجر به نقدینگی زودگذر میشوند که با کاهش بازده یا افت قیمت توکن محو میشوند.
برای شکستن این چرخه، بوارون از پروتکلها خواست تا به جای توجه به بازدههای زودگذر، بر اصول بنیادی تاکید کنند. او اضافه کرد: «دیفای پایدار نیازمند مدلهایی است که نقدینگی به دلایل واقعی پابرجا بماند» و به توکن POL پلیگان به عنوان الگویی برای دستیابی به این هدف اشاره کرد.
بوارون توضیح داد: «پروتکلها میتوانند خزانه خود را به کار گیرند و سود کسب کنند، بدون اینکه ارزش توکنها را رقیق کنند. این امر در طول زمان به تقویت خزانه منجر میشود، نه تنها پوششدهی نقدینگی موقت.»
رویکرد پلیگان حول محور نقدینگی متعلق به زنجیره میچرخد؛ یعنی پروتکلها خزانههایی ایجاد میکنند تا به طور مستقیم مالکیت موقعیتهای نقدینگی را در دست داشته باشند و دیگر نیازی به ارائهدهندگان خارجی ندارند. برخلاف انتشار توکن که بلافاصله نقدینگی جذب کرده اما ارزش توکن را رقیق میکند، نقدینگی متعلق به زنجیره ثبات و کارایی سرمایهگذاری بلندمدت را فراهم میآورد.
تنها معیاری که در این طرح باید در نظر گرفته شود زمان است. بوارون توضیح داد که ایجاد خزانه از طریق گرفتن کارمزدها، سازوکارهای اوراق قرضه یا انتشار محدود توکن نیازمند صبر و مدیریت منظم است.
برای سیستم مالی سنتی (TradFi)، ثبات و پیشبینیپذیری نقدینگی پیشنیاز پذیرش کامل دیفای است. او گفت: «مدلهای مالی سنتی بر اساس دسترسی پایدار و قابل اعتماد به بازار ساخته شدهاند. اگر یک پروتکل دیفای ناگهان نقدینگی خود را از دست بدهد یا لغزش قیمتی افزایش یابد، خطراتی ایجاد میشود که بیشتر نهادها قادر به تحمل آن نیستند.»
بوارون خاطرنشان کرد که راهحلهای پلیگان — مدیریت خزانه پایدار، نقدینگی متعلق به زنجیره و مدلهای شفاف — تنها برای موسسات نیستند؛ این اصول مالی قوی برای هر پروتکلی کاربرد دارند. او به این نکته اشاره کرد که اگرچه فشارهای بازار وسوسهانگیز است برای دنبال کردن بازدههای بالا، پروتکلهایی که از چرخههای گذشته زنده ماندهاند، ارزش پایداری را اثبات کردهاند.
بوارون همچنین ابراز امیدواری کرد که با چارچوبهایی مانند مقررات بازارهای داراییهای رمزنگاری اروپا و تغییرات در دستورالعملهای آمریکا، شاهد مشارکت بیشتر موسسات در ۱۲ تا ۱۸ ماه آینده خواهیم بود. او به آیندهای در سال ۲۰۲۶ امیدوار است که اکوسیستم دیفای با نوسانات کمتر، حاکمیت جامعهمحور قویتر و محصولات مالی پیشرفتهای که پل ارتباطی بین TradFi و داراییهای دنیای واقعی ایجاد میکنند، به ثبات بیشتری دست یابد.
او اضافه کرد: «توکن POL پایهای برای رشد بلندمدت است زیرا به پروتکلها امکان میدهد تا به جای پر کردن خلاهای نقدینگی یا رقیق کردن توکنها، بر ساخت محصولات بهتر و جذب کاربران تمرکز کنند.» پیام اصلی بوارون به پروتکلهای دیفای روشن است: «اقتصاد پایدار در درازمدت پیروز میشود.»