چرا بیت کوین در ماه می اوج تاریخی تازه‌ای ثبت خواهد کرد؟

نکات کلیدی

بیت کوین (BTC) بین 20 تا 26 آوریل 11٪ رشد کرد و انعطاف‌پذیری خود را با حفظ قیمت نزدیک به بالاترین سطح دو ماهه یعنی حدود 94,000 دلار نشان داد. این رالی تسکین‌دهنده پس از سیگنال‌های دولت ترامپ درباره تسهیل تعرفه‌های واردات و گزارش‌های قوی درآمد شرکت‌ها رخ داد. اعتماد سرمایه‌گذاران به بیت کوین با ثبت رکورد 3.1 میلیارد دلار جریان نقدی خالص به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر بیت کوین طی پنج روز، تقویت شد. با این حال، یک شاخص مهم مشتقات BTC نشانه‌هایی از حرکت نزولی نشان داد و سوالاتی را درباره واقع‌بینانه بودن هدف 100,000 دلاری مطرح کرد. قراردادهای آتی دائمی بیت کوین که نزد معامله‌گران خرد محبوب‌اند، قیمتشان به‌طور نزدیکی با بازار نقدی دنبال می‌شود؛ نرخ فاندینگ مثبت به این معناست که خریداران برای حفظ پوزیشن‌هایشان هزینه می‌پردازند و تغییر این نرخ معمولاً با روندهای نزولی مرتبط است.

نرخ فاندینگ و فروشندگان غافل‌گیر شده

نرخ فاندینگ منفی شدید ثبت شده در 26 آوریل در بازارهای گاوی بسیار نادر است؛ زیرا نشان‌دهنده تقاضای بالاتر از سوی فروشندگان است. این معیار از 14 آوریل نوسان داشته، اما فروشندگان در حالی غافل‌گیر شدند که قیمت بیت کوین بالاتر از 94,000 دلار رفت. از 21 آوریل بیش از 450 میلیون دلار پوزیشن شورت BTC لیکوئید شده است.

کاهش همبستگی با بازار سهام

بخشی از اعتماد مجدد و قدرت قیمت بیت کوین را می‌توان به رشد هفتگی 7.1٪ شاخص S&P 500 نسبت داد. با این حال، با وجود این خوش‌بینی، رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، در 25 آوریل گفت مذاکرات به امتیازدهی چین بستگی دارد و این مساله معامله‌گران را درباره پایداری رشد اخیر مردد کرد. اکنون شرکت‌ها گزارش‌های فصل اول را قبل از تشدید جنگ تجاری ارائه می‌دهند، بنابراین عوامل تاثیرگذار بر بازار سهام و بیت کوین متفاوت است. در واقع، قیمت بیت کوین دیگر همبستگی نزدیکی با S&P 500 ندارد.

در حال حاضر همبستگی 30 روزه بیت کوین با S&P 500 برابر 29٪ است که بسیار پایین‌تر از سطح 60٪ در دوره مارس تا اواسط آوریل است. هرچند این کاهش به معنی جدایی کامل نیست چون احساسات سرمایه‌گذاران هنوز تحت تاثیر عوامل کلان اقتصادی است، اما نشان می‌دهد بیت کوین صرفاً نماینده سهام فناوری نیست.

ناتوانی طلا در حفظ روند صعودی پس از رسیدن به سقف تاریخی 3,500 دلار در 22 آوریل نیز برای وضعیت بیت کوین به‌عنوان یک کلاس دارایی مستقل اهمیت داشت. برخی معامله‌گران روایت «طلای دیجیتال» را زیر سوال برده بودند، اما هرچه BTC مدت بیشتری بالای 90,000 دلار بماند، اعتماد سرمایه‌گذاران بیشتر خواهد شد و احتمال رشد بیشتر تقویت می‌شود.

آینده قیمت و نقش قراردادهای آتی ماهانه

تقاضای بالای موقعیت‌های نزولی در قراردادهای دائمی BTC با احساس حرفه‌ای‌ها همسو نیست. قراردادهای آتی ماهانه بیت کوین از نرخ‌های فاندینگ ناپایدار اجتناب می‌کنند و معامله‌گران هزینه اهرم خود را از قبل می‌دانند. در 26 آوریل، پریمیوم قراردادهای آتی دو ماهه بیت کوین (نرخ بیس) به بالاترین سطح هفت هفته گذشته رسید و علاقه به موقعیت‌های صعودی را نشان داد. این معیار با وجود قرار داشتن در محدوده خنثی 5٪ تا 10٪، در 6.5٪ است و از قلمروی نزولی فاصله گرفته است. عدم تطابق تقاضای اهرمی بین قراردادهای دائمی و ماهانه استثنایی نیست؛ حتی اگر معامله‌گران خرد محتاط بمانند، انباشت قابل‌توجه نهادها ممکن است برای عبور قیمت بیت کوین از 100,000 دلار در آینده نزدیک کافی باشد.