پایان «جداشدن» رمزارز از بازار سهام؛ سهام از جهش بیت کوین پیروی کرد

پایان داستان «جداشدن» رمزارزها با همگامی بازار سهام و بیت کوین

معامله‌گران رمزارز بارها بر نیاز به «جداشدن» روشن رمزارز از بازار سهام تأکید کرده‌اند و در ۱۰ روز گذشته، نوسانات روزانه بیت کوین و آلت‌کوین‌های اصلی به‌شدت با شاخص S&P ۵۰۰ هم‌راستا بوده‌اند، حتی با وجود تأثیر تحولات جنگ تجاری بر احساس کلی بازار.

جداشدن می‌تواند دارایی‌های دیجیتال را به‌عنوان یک کلاس مستقل تأیید کند و نگرانی‌ها درباره رکود اقتصادی جهانی را کاهش دهد. این همبستگی مداوم، فعالان بازار را به این سؤال واداشته که آیا بازار رمزارز قرار است تا ابد از بازار سهام پیروی کند و چه شرایطی برای جدایی واقعی لازم است.

شاخص S&P ۵۰۰ در ۱۹ فوریه به اوج رسید و از آن زمان نتوانسته سطح ۵۸۰۰ را پس بگیرد، حمایتی که به مدت چهار ماه حفظ شده بود. با وجود فشارهای مداوم ناشی از اختلافات تجاری آمریکا با کانادا و مکزیک و اعمال تعرفه‌های جدید در تقریباً تمام مناطق اقتصادی مهم، سهام مقاومت قابل‌توجهی از خود نشان داده‌اند.

رسانه‌های دولتی چین اخیراً گزارش دادند که ایالات متحده به‌طور مخفی مذاکرات تجاری را آغاز کرده است. هرچند چین رسماً تعرفه متقابل ۱۲۵ درصدی بر واردات آمریکا را حفظ کرده، معافیت‌هایی برای بخش‌هایی مانند اتان، نیمه‌هادی‌ها و برخی داروها صادر کرده است. آمریکا نیز خودروسازان را از تعرفه‌های جدید تا حدی معاف کرده است. این اقدامات نشان می‌دهد که هر دو طرف به‌تدریج امتیازاتی می‌دهند.

احتمال معقولی وجود دارد که S&P ۵۰۰ در ۷ آوریل کف ۴۸۳۵ را ثبت کرده باشد و از سطح کنونی ۵۶۳۵ رشد بیشتری قابل انتظار است. بازار سهام به نتایج قوی سه‌ماهه اول واکنش مثبت نشان داده است، زیرا شرکت‌ها با انتقال تولید خارج از چین یا گسترش عملیات در داخل آمریکا خود را با تعرفه‌ها سازگار کرده‌اند. به‌عنوان مثال مایکروسافت گزارش داده که درآمدش ۱۳.۲ درصد نسبت به سال قبل افزایش یافته و با حاشیه‌های بالاتر و تقاضای قوی برای هوش مصنوعی همراه بوده است. متا نیز در ۳۰ آوریل درآمد و سود فراتر از انتظار بازار اعلام کرده است. این نتایج نگرانی‌ها درباره حباب احتمالی هوش مصنوعی یا کاهش سرمایه‌گذاری شرکت‌ها به‌خاطر جنگ تجاری را کاهش داده است.

به‌جای تمرکز بر کاهش اخیر داده‌های PMI تولیدی آمریکا که در آوریل به کمترین سطح پنج‌ماهه رسید، فعالان بازار با دقت تحرکات بعدی سیاستی فدرال رزرو را زیر نظر دارند. پس از یک سال کاهش ترازنامه، فدرال رزرو اکنون در حال بررسی خرید دارایی برای کمک به کاهش فشار فروش است. افزایش نقدینگی معمولاً برای دارایی‌های ریسک‌پذیر مطلوب است. بنابراین حتی اگر جداشدن کامل رخ ندهد، رمزارزها می‌توانند از فضای کلان حمایتی بهره‌مند شوند.

با وجود همبستگی کوتاه‌مدت، بازار رمزارز در ماه‌های اخیر عملکرد بهتری نسبت به سهام داشته است. از مارس تاکنون، ارزش کل بازار رمزارزها ۸.۵ درصد رشد کرده، در حالی که S&P ۵۰۰ به میزان ۵.۳ درصد کاهش یافته است. در بازه شش‌ماهه این تفاوت چشمگیرتر است: ارزش کل بازار رمزارز ۲۹ درصد رشد و S&P ۵۰۰ دو درصد کاهش داشته است. بنابراین گفتن این‌که این بازارها کاملاً هم‌حرکت هستند، خصوصاً در دوره‌های طولانی، نادرست است.

هنوز برای اعلام کف قطعی S&P ۵۰۰ یا پایان جنگ تجاری زود است. رکود اقتصادی احتمالی برای هر دو بازار پیامدهای منفی خواهد داشت. با این حال، قدرت فعلی سهام نشان‌دهنده کاهش پرهیز سرمایه‌گذاران از ریسک است. فعلاً این همبستگی بالا بین رمزارزها و سهام می‌تواند بهترین سناریو باشد.