اتریوم ۲۰٪ صعود کرد؛ به کم‌ارزش‌ترین سطح نسبت به بیت کوین از ۲۰۱۹ رسید

اسکیل

اتریوم

بیت کوین

مفاهیم کلیدی

• اتریوم در ۲۴ ساعت گذشته ۲۰٪ رشد کرد و به ۲۲۰۹ دلار رسید.

• حجم معاملات مشتقات ۱۸۴٪ و اوپن اینترست ۲۰٪ افزایش یافت.

• نسبت MVRV ETH/BTC به کم‌ارزش‌ترین سطح از ۲۰۱۹ یعنی ۰.۴–۰.۸ سقوط کرد.

رالی ۲۰ درصدی

اتریوم در ۲۴ ساعت گذشته ۲۰٪ رشد کرد و در زمان نگارش خبر با نرخ ۲۲۰۹ دلار معامله شد، یکی از تندترین نوسان‌های کوتاه‌مدت امسال.

افزایش فعالیت در بازار مشتقات

این رشد توسط جهش قابل توجهی در فعالیت معاملاتی پشتیبانی شد، به‌ویژه در بازار مشتقات که حجم آن طبق داده‌های Coinglass، ۱۸۴٪ افزایش یافت. اوپن اینترست (Open interest) در معاملات آتی اتریوم نیز در ۲۴ ساعت گذشته ۲۰٪ رشد کرده است که نشان‌دهنده ورود پول جدید به بازار است. افزایش اوپن اینترست همراه با رشد قیمت معمولاً نشانه آغاز یک روند جدید است، زیرا معامله‌گران موقعیت‌های لانگ ایجاد می‌کنند تا صرفاً پوزیشن‌های شورت را ببندند. در همین بازه زمانی بیش از ۲۶۵ میلیون دلار پوزیشن شورت لیکویید شد و به همین خاطر به شتاب صعودی کمک کرد.

وضعیت مقایسه‌ای ETH و BTC از منظر MVRV

اگرچه اتریوم در ماه گذشته ۵۴٪ رشد داشته، اما با وجود ۲۶٪ کاهش از ابتدای سال، هنوز پتانسیل بهبود در صورت ادامه شتاب وجود دارد. این رالی هم‌زمان با کاهش نسبت ارزش بازار به ارزش محقق‌شده (MVRV) ETH/BTC رخ داده است. در پستی در روز ۸ می در شبکه X، تحلیل‌گران CryptoQuant اشاره کردند که بر اساس این نسبت، اتریوم اکنون نسبت به بیت کوین از سال ۲۰۱۹ کم‌ارزش‌ترین است. نسبت MVRV با مقایسه ارزش بازار با سرمایه محقق‌شده، تعیین می‌کند که یک دارایی بیش‌ارزش یا کم‌ارزش است. این نسبت در محدوده تاریخی ۰.۴–۰.۸ قرار گرفته است که آخرین بار در سال ۲۰۱۹ دیده شده بود.

چالش‌ها و آینده احتمالی اتریوم

در چرخه‌های گذشته، این مناطق کم‌ارزش‌بودن پیش از دوره‌های طولانی‌مدت برتری اتریوم نسبت به بیت کوین از جمله در ۲۰۱۷، ۲۰۱۹ و ۲۰۲۱ رخ داده است. با این حال، داده‌های کلان و آن‌چین نشان می‌دهند که ممکن است اتریوم نتواند به‌راحتی دوره‌های گذشته را تکرار کند. این چرخه با فعالیت بی‌تحرک شبکه، افزایش عرضه توکن و عملکرد نه‌چندان قوی ETFها مشخص شده است که همه این عوامل بر پتانسیل قیمت ETH تاثیرگذار هستند. عرضه‌ی در گردش اتریوم اخیراً به بالاترین حد تاریخی رسیده و روند قبلی کاهش نرخ تورم معکوس شده است. کاهش کارمزد شبکه و کاهش ETH سوزانده‌شده پس از EIP-1559 نیز دینامیک عرضه را تغییر داده است. تعداد آدرس‌های فعال نیز ثابت مانده و فعالیت امور مالی غیرمتمرکز تثبیت شده است. حتی جریان‌های سرمایه‌گذاری نهادی نیز کم‌رمق هستند و ETFهای مهم اتریوم مانند ETHE گری‌اسکیل، میلیاردها دلار خروج سرمایه داشته‌اند. اگرچه نسبت MVRV ETH/BTC در حال حاضر نشانه کف‌سازی می‌دهد، اما مشخص نیست آیا این امر فصل جدید آلت‌سیزن به رهبری اتریوم را آغاز می‌کند یا خیر. ممکن است اتریوم برای حفظ شتاب نیاز به محرک جدیدی مانند تصویب استیکینگ در ETFها یا تجدید علاقه به دیفای داشته باشد.