کوین‌بیس هدف قیمتی را پس از گزارش ضعیف Q1 کاهش داد؛ معامله Deribit تحسین شد
مفاهیم کلیدی- معامله ۲.۹ میلیارد دلاری Deribit کوین‌بیس را پیشرو مشتقات کریپتو کرد
- گزارش Q1 با درآمد ۲.۰۳ میلیارد دلاری، ۱۰٪ کاهش حجم معاملات و درآمد تراکنشی ۱۹٪ کمتر
- کاهش هدف قیمتی سهام از ۳۵۰ به ۳۰۵ دلار؛ تحلیلگر به چشم‌انداز بلندمدت خوش‌بین است
هدف قیمتی سهام Coinbase پس از عملکرد ضعیف فصل اول کاهش یافت؛ معامله Deribit تحسین شد
کوین‌بیس دامنه جهانی خود در بازار مشتقات کریپتو را با خرید Deribit گسترش داد اما گزارش سه‌ماهه اول شرکت باعث شد تحلیلگری در وال استریت هدف قیمتی خود را کاهش دهد.
در یادداشتی به مشتریان در روز جمعه، مایک کلونِسی، تحلیلگر شرکت H.C. Wainwright، جزئیات اکتساب Deribit، عملکرد درآمدی کوین‌بیس را بررسی کرد و دیدگاه خود را درباره ارزش‌گذاری سهام به‌روز کرد.
در بزرگ‌ترین معامله ادغام و اکتساب در حوزه کریپتو تاکنون، کوین‌بیس برنامه خود برای خرید Deribit را به ارزش ۲.۹ میلیارد دلار اعلام کرد که شامل ۷۰۰ میلیون دلار نقد و ۱۱ میلیون سهم کوین‌بیس است.
Deribit بزرگ‌ترین صرافی اختیار معامله کریپتو در جهان است که ۷۵٪ سهم بازار و بیش از ۳۰ میلیارد دلار حجم در حالت باز دارد. کلونِسی این معامله را هم‌راستا با استراتژی قوی کوین‌بیس دانسته است چون بلافاصله آن را به پلتفرم پیشرو مشتقات کریپتو تبدیل می‌کند، در گسترش بین‌المللی شتاب می‌دهد و پتانسیل فروش متقابل در معاملات اسپات و آتی را افزایش می‌دهد.
انتظار می‌رود Deribit به سودآوری کوین‌بیس کمک کند، چرا که سابقه ثابتی از EBITDA مثبت دارد.
کوین‌بیس در سه‌ماهه اول درآمد ۲.۰۳ میلیارد دلاری گزارش کرد که کمی کمتر از پیش‌بینی‌ها بود و حجم معاملات نسبت به فصل قبل ۱۰٪ کاهش یافت و به ۳۹۳ میلیارد دلار رسید. حجم معاملات خُرد ۱۷٪ و حجم مؤسسه‌ای ۹٪ کاهش داشت. درآمد تراکنشی با ۱۹٪ افت متوالی به ۱.۲۶ میلیارد دلار رسید و کمتر از حد انتظار بود.
با وجود کاهش درآمد تراکنشی، درآمد اشتراک و خدمات رکورد ۶۹۸.۱ میلیون دلار را ثبت کرد که ۹٪ نسبت به فصل قبل رشد داشت و ناشی از افزایش چشمگیر دارایی‌های USDC و اشتراک‌های Coinbase One بود. EBITDA تعدیل‌شده ۹۲۹.۹ میلیون دلار (حاشیه ۴۷.۴٪) و EPS تعدیل‌شده ۱.۹۴ دلار بود که با توافق بازار مطابقت داشت.
با وجود آنچه کلونِسی معامله «بنیادین» Deribit توصیف می‌کند، او پیش‌بینی‌های درآمد ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ خود را به ترتیب به ۷.۴ و ۹.۵ میلیارد دلار کاهش داد و درآمد هر سهم تعدیل‌شده را به ۵.۹۲ و ۱۲.۱۱ دلار بازنگری کرد و هدف قیمتی سهام را از ۳۵۰ دلار به ۳۰۵ دلار پایین آورد.
با این حال، او به چشم‌انداز بلندمدت کوین‌بیس خوش‌بین است، به‌ویژه با تکامل محیط نظارتی. «ما معتقدیم شفافیت نظارتی بیشتر در ایالات متحده، به‌ویژه در زمینه قوانین رسمی استیبل‌کوین و ساختار بازار که ممکن است امسال به تصویب برسد، برای کوین‌بیس محرک مهمی خواهد بود و مشارکت مؤسسات را در این حوزه تسریع می‌کند.»
علاوه بر این، بیش از ۲۰۰ شرکت از جمله بلک‌راک و پی‌پل به زیرساخت‌های کوین‌بیس تکیه کرده‌اند و مؤسسات مالی سنتی بیشتری «به‌جای ساخت زیرساخت خود» به محصولات و خدمات کوین‌بیس روی خواهند آورد. بنابراین، «ستاره‌ها برای بازار صعودی طولانی‌مدت کریپتو در ۱۲ تا ۱۸ ماه آینده هم‌راستا هستند.»
