پیشتازی TVL وام‌دهی دیفای بر DEXها با بازدهی پایدار
مفاهیم کلیدی- TVL وام‌دهی دیفای به ۵۳.۶ میلیارد دلار رسیده و ۴۳٪ سهم بازار را در اختیار دارد.
- TVL صرافی‌های غیرمتمرکز از ۸۵.۳ میلیارد در ۲۰۲۱ به ۲۱.۵ میلیارد دلار کاهش یافته است.
- طراحی کارآمد Uniswap v3 و رشد وام‌دهی دیفای نقش مهمی در پیشتازی این بخش داشته‌اند.
پیشتازی TVL وام‌دهی دیفای بر DEXها با بازدهی پایدار
کاربران کریپتو ممکن است در این دوره به دنبال بازدهی پایدارتر باشند. کل ارزش قفل‌شده در وام‌دهی دیفای همچنان در حال ثبت رکوردهای جدید است، در حالی که صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) در مقایسه عقب مانده‌اند.
در حال حاضر پروتکل‌های وام‌دهی دیفای با ۵۳.۶ میلیارد دلار TVL، جایگاه اول را در بخش‌های مختلف دیفای دارند و معادل ۴۳٪ از ۱۲۴.۶ میلیارد دلار ارزش قفل‌شده در همه پروتکل‌های دیفای را تشکیل می‌دهند. این رقم از استیکینگ نقدشونده هم پیشی گرفته است. پروتکل چندزنجیره‌ای وام‌دهی Aave هم‌اکنون ۲۵ میلیارد دلار ارزش قفل‌شده در اختیار دارد و نزدیک به نیمی از بازار وام‌دهی دیفای را شامل می‌شود.
در تضاد آشکار، DEXها که زمانی تقریباً دو برابر نزدیک‌ترین رقیب خود TVL داشتند، از ۸۵.۳ میلیارد دلار در نوامبر ۲۰۲۱ به ۲۱.۵ میلیارد دلار در حال حاضر کاهش یافته‌اند.
هنریک اندرسون، بنیان‌گذار صندوق رمزنگاری Apollo Capital، به کوین‌تلگراف گفت که وام‌دهی احتمالاً «تنها راه پایدار برای تولید بازده» در دیفای است، زیرا فراهم‌سازی نقدینگی در DEXها به‌خاطر زیان موقت عمدتاً نامُوفق شده است. او همچنین استدلال کرد که طراحی «بهره‌ورتر از نظر سرمایه» در Uniswap v3 نسبت به Uniswap v2 ممکن است به کاهش TVL در DEXها کمک کرده باشد، چرا که تامین‌کنندگان نقدینگی اکنون می‌توانند با سرمایه پیش‌پرداخت کمتر، پاداش بیشتری به‌دست آورند.
او همچنین اشاره کرد که رشد سواپ‌های مبتنی بر قصد — مکانیزم معاملاتی چندزنجیره‌ای نسبتاً جدید — ممکن است بیشتر به کاهش TVL در DEXها منجر شده باشد، زیرا بازارسازها معمولاً نقدینگی مورد نیاز برای این سواپ‌ها را از صرافی‌های متمرکز تامین می‌کنند.
پروتکل‌های وام‌دهی دیفای مانند Aave و Compound Finance به کاربران کریپتو امکان می‌دهند دارایی‌ها را وام بدهند تا سود کسب کنند یا با وثیقه‌گذاری وام بگیرند. قراردادهای هوشمند سپرده‌ها، وام‌ها و نرخ‌های بهره را مدیریت می‌کنند تا معاملات بدون نیاز به اعتماد افراد، ایمن باشند.
کاربرانی که در Aave اتریوم (ETH) و تتر (USDT) تامین نقدینگی می‌کنند، در حال حاضر به‌ترتیب با نرخ درصد سالانه ۱.۸۶٪ و ۳.۱۷٪ سود می‌برند. تامین استیبل‌کوین‌ها و اتریوم در استخرهای DEX مانند Uniswap ممکن است پاداش‌های بیشتری بدهد؛ اما همان‌طور که اندرسون اشاره کرد، این نوع پاداش‌ها به‌دلیل نوسان روزانه، به‌مراتب کمتر پایدار هستند.
یک گزارش آوریل از شرکت سرمایه‌گذاری رمزنگاری Galaxy Digital نشان داد که تا پایان ۲۰۲۴، وام‌دهی رمزنگاری مبتنی بر دیفای حدود ۶۵٪ از کل بازار را تشکیل می‌داد و از سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۲ به بعد در هر فصل سهم خود را در مقایسه با وام‌دهندگان متمرکز افزایش داده یا حفظ کرده است. کاهش بازار وام‌دهی متمرکز زمانی شروع شد که چند وام‌دهنده متمرکز مانند Genesis، Celsius Network، BlockFi و Voyager ورشکست شدند و منجر به افت شدید TVL شدند. گلکسی خاطرنشان کرد که فروپاشی این شرکت‌ها موجب کاهش تقریباً ۷۸٪ اندازه بازار وام‌دهی کریپتو از اوج ۲۰۲۲ تا کف بازار نزولی شد.
با این حال، گلکسی اشاره کرد که پروتکل‌های وام‌دهی دیفای پیشتاز احیای فعالیت وام‌دهی کریپتو بودند و افزایش نزدیک به ۹۶۰٪ در وام‌های باز دیفای بین سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۲ و سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ را نشان دادند. گلکسی گفت که بهبود قوی بازار وام‌دهی دیفای گواهی است بر طراحی و شیوه‌های مدیریت ریسک اتخاذشده توسط این پروتکل‌ها و در عین حال مزایای مدل‌های قرض‌گیری الگوریتمی، با وثیقه اضافی و مبتنی بر عرضه و تقاضا را به نمایش می‌گذارد. گلکسی انتظار دارد مشارکت نهادی بیشتر و قوانین روشن‌تر، موج بعدی پذیرش وام‌دهی کریپتو را هدایت کنند.
لینک خبر
