Everstake دفاع از استیکینگ غیرامانتگذاریشده در برابر طبقهبندی SEC
کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) با Everstake، یکی از بزرگترین ارائهدهندگان استیکینگ غیرامانتگذاریشده در جهان، گفتوگو کرده است تا تعریفهای واضحتری درباره استیکینگ در شبکههای بلاکچین ارائه دهد.
این نشست که نیروی کار رمز ارز SEC نیز در آن حضور داشت، در حالی برگزار شد که بیش از ۱۹۳ میلیارد دلار دارایی دیجیتال در شبکههای اثبات سهام مهم در حال استیک شدن است. با این حال، علیرغم گستردگی این فعالیت، استیکینگ در ایالات متحده همچنان در یک منطقه قانونی مبهم قرار دارد زیرا مقامات در تلاشند آن را تحت قوانین موجود اوراق بهادار طبقهبندی کنند.
دوره پیشین مدیریت SEC نیز علیه بازیگران بزرگی مانند Kraken، Coinbase و ConsenSys به خاطر خدمات استیکینگشان اقدام حقوقی انجام داد، اما دولت اخیر با رویکرد مثبتتر نسبت به کریپتو، این پروندهها را کنار گذاشته است.
در این دیدار، Everstake به SEC اعلام کرد که استیکینگ غیرامانتگذاریشده نباید به عنوان معامله اوراق بهادار در نظر گرفته شود. این شرکت تأکید کرد کاربران در طول فرایند استیکینگ کنترل کامل داراییهای دیجیتال خود را حفظ میکنند و مالکیت را به هیچطرف سومی منتقل نمیکنند.
«ادعای اصلی ما این است که استیکینگ نه یک ابزار مالی یا معامله اوراق بهادار، بلکه یک فرایند فنی، یک مکانیزم پایهای پروتکل است—مشابه اوراکل در یک پایگاهداده—که یکپارچگی و عملکرد شبکههای غیرمتمرکز را حفظ میکند»، سرگئی واسیلچوک، بنیانگذار Everstake، به کوینتلگراف گفت.
در نامهای که در تاریخ ۸ آوریل ۲۰۲۵ به نیروی کار رمز ارز SEC ارسال شد، Everstake خواستار شفافیت بیشتر در مقررات مربوط به استیکینگ غیرامانتگذاریشده و مدلهای امانتگذاریشده و استیکینگ نقدشونده شد. این درخواست در پاسخ به فراخوان نظرات کمیسیونر هِستر پیرس درباره نحوه برخورد با خدمات بلاکچین مطرح شد.
Everstake در این نامه استدلال کرد که در استیکینگ غیرامانتگذاریشده، کاربران کنترل توکنهای خود را حفظ میکنند، صندوقی تشکیل نمیشود و انتظاری برای سود از تلاشهای مدیریتی وجود ندارد. در مدل این شرکت، کاربران تنها حقوق تأیید را واگذار میکنند و مالکیت داراییهای دیجیتال خود را همچنان حفظ میکنند. پاداشهای استیکینگ به صورت الگوریتمی توسط شبکه بلاکچین توزیع میشوند و Everstake صرفاً زیرساخت فنی فراهم میکند.
این نامه همچنین توضیح میدهد که استیکینگ غیرامانتگذاریشده مطابق هیچیک از معیارهای آزمون هاوی نیست. کاربران در یک بنگاه مشترک سرمایهگذاری نمیکنند، انتظار سود از تلاشهای Everstake ندارند و برای دریافت بازده مالی به مدیریت این شرکت وابسته نیستند. در عوض، هرگونه پاداشی از مشوقهای شبکه ناشی میشود و با نوسان ارزش بازار دارایی زیرین تغییر میکند.
Everstake معیارهای مشخصی را برای معافیت استیکینگ غیرامانتگذاریشده از طبقهبندی اوراق بهادار پیشنهاد میدهد. این معیارها شامل کنترل دارایی توسط کاربر، عدم تجمع وجوه، امکان unstake بدون مانع و ارائه خدمات صرفاً فنی است. این شرکت استیکینگ غیرامانتگذاریشده را شبیه استخراج اثبات کار میداند که SEC قبلاً آن را به عنوان معامله اوراق بهادار رد کرده است.
مارگارت روزنفیلد، مدیر حقوقی Everstake، نیز به کوینتلگراف گفت: «در استیکینگ غیرامانتگذاریشده هیچ انتقال دارایی، قرارداد سرمایهگذاری یا ریسک شخص ثالث وجود ندارد.» او افزود: «طبقهبندی آن به عنوان عرضه اوراق بهادار مدل غیرمتمرکز را تضعیف میکند و نوآوری در بخش بلاکچین را به خطر میاندازد.»
با این حال، SEC تاکنون موضع روشنی اعلام نکرده است. روزنفیلد گفت که این نهاد هیچ «تعهد خاصی» درباره راهنمای استیکینگ ارائه نکرده اما به شنیدن نظرات فعالان صنعت ادامه میدهد. «نیروی کار به طور فعال با گروههای مختلف—از جمله فعالان استیکینگ غیرامانتگذاریشده، صندوقهای قابل معامله (ETF) و سایر زیرساختهای بلاکچین—برای جمعآوری نظرات در تعامل است.»
در نامهای به تاریخ ۳۰ آوریل ۲۰۲۵، حدود ۳۰ گروه حامی کریپتو به رهبری انجمن Crypto Council for Innovation (CCI)، از SEC خواستند که راهنماییهای روشنی در زمینه استیکینگ و خدمات استیکینگ ارائه دهد.