بهره باز معاملات آتی بیت کوین به رکورد جدید رسید
بهره باز کل معاملات آتی بیت کوین (BTC) در تاریخ ۲۰ مه به رکورد بیسابقهای صعود کرد و این سوال را مطرح کرد که آیا پوزیشنهای شورت در معرض خطر نقد شدن قرار گرفتهاند یا خیر. با وجود چندین تلاش ناموفق برای عبور از سطح ۱۰۷٬۰۰۰ دلار از ۱۸ مه تاکنون، حجم گسترده موقعیتهای لِوریجشده میتواند بیت کوین را به سقف تاریخی جدیدی برساند.
کل بهره باز معاملات آتی بیت کوین در ۲۰ مه به ۷۲ میلیارد دلار رسید که ۸ درصد افزایش نسبت به ۶۶.۶ میلیارد دلار یک هفته قبل نشان میدهد. تقاضای نهادی همچنان موتور اصلی این اهرم است، به طوری که بورس بازرگانی شیکاگو (CME) با ۱۶.۹ میلیارد دلار پیشتاز است و بایننس با ۱۲ میلیارد دلار در جایگاه دوم قرار دارد. بر اساس برآوردهای CoinGlass، بیشترین حجم نقد شدن پوزیشنهای شورت بیت کوین در محدوده ۱۰۷٬۰۰۰ تا ۱۰۸٬۰۰۰ دلار متمرکز است که به حدود ۱.۲ میلیارد دلار میرسد.
پیشبینی محور محرکِ عبور از سطح ۱۰۸٬۰۰۰ دلار و وادار کردن شورتها به نقد شدن دشوار است، اما خوشبینی در سایه نگرانیهای فزاینده نسبت به بدهیهای مالی آمریکا افزایش یافته است. هنوز مشخص نیست دولت چگونه میخواهد رشد اقتصادی را حفظ و همزمان هزینهها را کاهش دهد، به ویژه در بحبوحه اختلافات میان دموکراتها و جمهوریخواهان. با این حال بازده اوراق ۲۰ ساله آمریکا نزدیک ۵ درصد مانده که از ۴.۸۲ درصد دو هفته قبل بیشتر است. تقاضای ضعیف برای بدهی بلندمدت ممکن است فدرال رزرو را مجبور به مداخله به عنوان خریدار آخرین اهتمام کند تا ثبات بازار را حفظ کند و روند ۲۶ ماهه را معکوس نماید. این سیاست دلار را تحت فشار نزولی قرار داده و سرمایهگذاران را به جستجوی راههای پوشش ریسک جایگزین از جمله بیت کوین سوق میدهد.
طلا همچنان دارایی پوشش اصلی است، اما با رشد ۲۴ درصدی از ابتدای سال ۲۰۲۵ و ارزش بازار ۲۲ تریلیون دلاری برای بسیاری کمتر جذاب است. برای مقایسه، کل شاخص S&P 500 معادل ۵۳ تریلیون دلار ارزش دارد و پول نقد در گردش (M1) در آمریکا به ۱۸.۶ تریلیون دلار میرسد. در مقابل، بیت کوین در حال حاضر یک دارایی ۲.۱ تریلیون دلاری است که تقریباً معادل نقره است. برخی مناطق بهویژه آمریکا در حال برنامهریزی برای انتقال بخشی از ذخایر طلای خود به بیت کوین هستند که میتواند به آسانی قیمت را به قله جدیدی برساند. جابهجایی صرفاً ۵ درصد از ذخایر طلا به بیت کوین برابر با ورود ۱۰۵ میلیارد دلار سرمایه است که معادل یک میلیون بیت کوین با قیمت ۱۰۵٬۰۰۰ دلار خواهد بود.
شرکت Strategy، تحت رهبری مایکل سیلِر، هماکنون ۵۷۶٬۲۳۰ بیت کوین در اختیار دارد. شک و تردیدی باقی نمیماند که خرید نهادی عامل اصلی عبور بیت کوین از مرز ۱۰۸٬۰۰۰ دلار است. این حرکت نقد شدن پوزیشنهای شورت سنگین را به دنبال خواهد داشت و احتمالاً سرعت رسیدن به سقف تاریخی جدید را افزایش میدهد. با این حال، ابهامات کلان اقتصادی همچنان بر احساسات کلی سرمایهگذاران سایه افکنده است. در حالی که بیت کوین در محدوده ۱۰۷٬۰۰۰ دلار نوسان میکند، دارندگان پوزیشنهای شورت با ریسک بالای نقد شدن اجباری مواجه هستند که میتواند فشار صعودی بیشتری به قیمت وارد کند.