چرا با ورود ۳.۸ میلیارد دلار اتریوم، رشد کاربران متوقف مانده؟

اتریوم: ورود ۳٫۸ میلیارد دلار، اما پذیرش کاربران ETH متوقف مانده – چرا؟

فعالیت شبکه اتریوم [ETH] علیرغم ارتقا موفق Pectra به طور قابل‌توجهی احیا نشده است. طبق گزارش Glassnode، این ارتقا هنوز کاربران جدید یا بازگشته را جذب نکرده است.

نرخ ریزش کاربران (churn) نیز کاهش یافته و به -۸.۵٪ رسیده است که نشان می‌دهد کاربران فعلی برای مدت طولانی‌تری در شبکه باقی می‌مانند.

Glassnode افزود: "پس از ارتقا، متوسط آدرس‌های جدید و بازگشته نسبت به میانگین سال تا کنون به‌ترتیب -۱.۸٪ و -۸.۴٪ کاهش یافته است، اما نرخ ریزش نیز به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافته (–۸.۵٪)."

با این حال، فعالیت لایه دو در شبکه‌های Base، Arbitrum One و OP Mainnet در ماه مه تقریباً ۵۰٪ افزایش یافت و از ۸.۷ میلیون کاربر فعال به ۱۳ میلیون رسید.

علی‌رغم کندی در شبکه لایه یک، جریان سرمایه ETH پس از ارتقا با افزایشی ۳.۸ میلیارد دلاری همراه بود و رشد Realized Cap این موضوع را نشان داد. Glassnode اضافه کرد که Realized Cap (کل سرمایه ذخیره‌شده در دارایی) روند نزولی سه‌ماهه اول سال را شکست و علائم علاقه‌مندی مجدد سرمایه‌گذاران در سه‌ماهه دوم را به نمایش گذاشت.

اگر این روند ادامه یابد، قیمت ETH ممکن است برای یک روند صعودی جدید آماده شود. این چشم‌انداز صعودی با شوک عرضه پیش رو در صرافی‌ها نیز پشتیبانی شد. داده‌های Santiment نشان دادند که عرضه ETH در صرافی‌ها به کمترین سطح ده ساله زیر ۵٪ کاهش یافته است.

"اتریوم برای اولین بار در تاریخ بیش از ده ساله خود کمتر از ۴.۹٪ عرضه خود را در صرافی‌ها نگه داشته است."

تعداد ETH در صرافی‌ها ۱۵.۳ میلیون واحد کاهش یافته که روند قوی تجمع (accumulation) را نشان می‌دهد. این موضوع به معنای کاهش فشار فروش و احتمال ایجاد کمبود عرضه است که در صورت افزایش تقاضا می‌تواند زمینه‌ساز جهش قیمتی انفجاری باشد.

با این حال، از سودگیری از منافع بازیابی سه‌ماهه دوم خبر می‌رسد که ممکن است در کوتاه‌مدت باعث افت کوتاهی در روند صعودی شود. اما موقعیت‌گیری بازار از اواخر آوریل همچنان صعودی بوده و در میان‌مدت نیز چنین باقی می‌ماند.

طبق داده‌های بازار آپشن، Delta Skew با دلتای ۲۵ برای دوره یک هفته (-۳.۵٪) و یک ماه (-۴٪) منفی است که نشان می‌دهد تقاضا برای اختیار خرید (call) بیشتر از اختیار فروش (put) است؛ نشانه‌ای صعودی.

به طور ساده، بازار احتمال بالاتری برای یک روند صعودی جدید در ETH در نظر گرفته است. در زمان نگارش این خبر، ETH با قیمت حدود ۲٬۵۰۰ دلار معامله می‌شد که تقریباً ۶۰٪ پایین‌تر از سقف چرخه فعلی ۴٬۰۰۰ دلار است.