نکات کلیدی
بیت کوین ممکن است در آستانه مرحله نهایی چرخه بازار کنونی خود باشد؛ یک حرکت صعودی چشمگیر نهایی که به دنبال آن اصلاح شدید و در نهایت بازار خرسی رخ میدهد.
از اواخر ۲۰۲۴، انباشت نهنگهای بیت کوین با جهش حدود ۱۴٪ به ۱۸۲۰۰ آدرس با بیش از ۱۰۰ BTC افزایش یافته است؛ سطحی که از سال ۲۰۱۷ مشاهده نشده بود.
به نظر میرسد بزرگترین بازیگران بازار برای آخرین موج صعودی این چرخه موضعگیری میکنند.
اما همراهی با این روند صعودی آسان نیست و تشخیص زمان خروج یکی از چالشهای بزرگ است. جذابیت ثبت قلههای قیمتی جدید، سرمایهگذاران را به خرید در اوج ترغیب میکند و آنها را در پی افتهای دردناک یا حتی لیکوئید شدن قرار میدهد.
برای شناسایی نزدیک شدن به اوج پیش از ورود بازار به مرحله رکود، چند شاخص فنی و آنچین مانند نسبت MVRV Z-Score، Pi Cycle Top و روندهای حجم معاملات در گذشته قابلاعتماد بودهاند.
نسبت MVRV Z-Score ارزش بازار را نسبت به ارزش واقعی تعدیلشده برای نوسانپذیری مقایسه میکند. مقدار بالای Z-Score نشان میدهد که بیت کوین نسبت به هزینه تمامشده تاریخی خود بهشدت بیشازحد ارزشگذاری شده است و در صورت رسیدن این شاخص به اوج تاریخی، روند نزولی بعدی محتمل خواهد بود.
شاخص Pi Cycle Top با استفاده از میانگین متحرکها روند قیمت را ردیابی میکند. زمانی که میانگین متحرک ۱۱۱ روزه (111-SMA) از دو برابر میانگین ۳۵۰ روزه (350-SMA×2) عبور کند، هشدار داغ شدن بیشازحد بازار صادر میشود. به عبارت دیگر، وقتی روند کوتاهمدت به مسیر بلندمدت برسد، اوج بازار در راه است. در همه رانهای صعودی قبلی، ابتدا جهشی قابلتوجه در Z-Score مشاهده و سپس تقاطع 111-SMA و 350-SMA×2 رخ داده است.
علاوه بر این، کاهش حجم معاملات در هنگام صعود قیمت میتواند نشانهای از تضعیف شتاب و احتمال بازگشت باشد. حجم تعادلی (OBV) که جریان تجمعی حجم را ثبت میکند، ابزاری ارزشمند برای ردیابی این فرآیند است. زمانی که OBV با حرکت قیمت واگرا شود، اغلب سیگنال اولیه بازگشت محسوب میشود.
بهعنوان مثال، در دومین مرحله از روند صعودی ۲۰۲۱، در حالی که قیمت بیت کوین به اوج ۶۸٬۰۰۰ دلار میرسید، حجم معاملات از ۷۱۰٬۰۰۰ BTC به ۶۲۸٬۰۰۰ BTC کاهش یافت که واگرایی خرسی کلاسیک قیمت و حجم را نشان میداد.
هنگام نزدیکشدن به اوج چرخه، هولدرهای بلندمدت و ماینرها معمولاً شروع به شناسایی سود میکنند. شاخص Puell Multiple که درآمد ماینرها را نسبت به میانگین ۳۶۵ روزه بررسی میکند، مقادیر بالا را همزمان با عرضه تهاجمی توسط ماینرها و نزدیک شدن به اوج بازار نشان میدهد. جریانهای بزرگ به صرافیها نیز اغلب نشانه توزیع و آمادهشدن سرمایهگذاران برای فروش است.
هر یک از این شاخصها میتواند تغییرات مختلف روند را نشان دهد، اما ترکیب آنها اغلب با اوج چرخه همراستا میشود. تحلیلهای تاریخی و رفتار نهنگها نیز میتواند به تدوین نقشه خروج کمک کند. طبق راهنمای کریپتوآنالیست Cole Garner، استفاده از قانون ۱۵ یا ۱۶ درصد برای ثبت سود در بازههای زمانی کوتاه موثر است.
هیچ شاخص واحدی نمیتواند لحظه دقیق خروج را در محیط کلان تغییرپذیر مشخص کند، اما وقتی چند سیگنال همزمان فعال شوند، نادیدهگرفتن آنها دشوار است. موج نهایی بازار صعودی بیت کوین هیجانانگیز است، اما دانستن زمان توقف موسیقی کلید قفلکردن سود است.