رالی بیت کوین بدون FOMO؛ ورود نقدینگی جدید مسیر رشد را هموار می‌کند

یو اس دی کوین

تتر

بیت کوین

مفاهیم کلیدی

• نرخ فاندینگ پایین؛ کمبود سفته‌بازی در بازار آتی

• رشد ۱۴٪ی ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها و افزایش نقدینگی تراست

• برداشت سود محدود؛ اطمینان دارندگان بلندمدت به روند صعودی

بیت کوین ممکن است به دلیل نبود FOMO و سرخوشی در بازار آتی بسیار بالاتر رود

بیت کوین (BTC) در ۲۱ مه به رکورد جدید قیمتی دست یافت و قیمت آن در صرافی بایننس در ۲۲ مه به ۱۱۱٬۸۶۰ دلار رسید، اما بازارها از هیجانی که معمولا هنگام رسیدن به اوج‌های جدید رخ می‌دهد، خالی هستند.

اقتصاددان و مفسر حوزه رمز ارزها، الکس کروگر، تاکید کرد که «این کم‌هیجان‌ترین صعود به اوج‌های جدید برای بیت کوین است» و به نرخ‌های تامین مالی (فاندینگ ریت) پایین بیت کوین در صرافی‌های مختلف اشاره کرد.

نمودار نشان می‌دهد نرخ تامین مالی کنونی BTC به‌طور قابل‌توجهی پایین‌تر از اوج‌های بازار در مارس و نوامبر ۲۰۲۴ است. در فصل اول سال گذشته این نرخ شش برابر و در فصل چهارم سه برابر بیشتر بود. این نرخ‌های پایین نشان‌دهنده فعالیت حداقلی سفته‌بازی در بازار آتی و پیشتازی خریداران اسپات به جای معامله‌گران اهرمی است که ریسک اصلاحات شدید را کاهش می‌دهد. چنین وضعیتی حکایت از این دارد که بازار هنوز به مرحله سرخوشی نرسیده است.

دسترسی به نقدینگی دست‌نخورده در اکوسیستم کریپتو پتانسیل رشد بیشتری را نشان می‌دهد. ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها که اغلب شاخصی پیشرو برای ورود سرمایه جدید است، در سال ۲۰۲۵ به ۱۴٪ رسیده است. ارزش بازار تتِر (USDT) از ۱۳۹ میلیارد دلار در ژانویه به ۱۵۲ میلیارد دلار افزایش یافته و عرضه USDC توسط Circle نیز با ۳۵٪ رشد به ۵۸ میلیارد دلار رسیده است.

استیبل‌کوین‌ها اغلب به‌عنوان پل ورود سرمایه جدید به بازار کریپتو عمل می‌کنند و رشد آنها نشان‌دهنده ذخیره قابل‌توجهی از نقدینگی است که هنوز به‌طور کامل به بیت کوین و سایر دارایی‌ها تزریق نشده. علاوه‌براین، روندهای کلی نقدینگی جهانی نیز محرک دیگری است. عرضه پول M2 جهانی که میزان کل پول در گردش در اقتصادهای بزرگ را اندازه‌گیری می‌کند، در فصل اول ۲۰۲۵ با ۵٪ رشد همراه بود که ناشی از سیاست‌های پولی در ایالات متحده، اتحادیه اروپا و ژاپن است. کوین‌تلگراف گزارش داده همبستگی قوی بیش از ۸۰٪ بین قیمت بیت کوین و نقدینگی جهانی وجود دارد که معمولا با ۶۰ روز تاخیر عمل می‌کند و فشار خرید بیشتری را در ماه‌های آینده نوید می‌دهد.

داده‌های Glassnode لایه‌ای دیگر از بینش را به پویایی فعلی بازار بیت کوین اضافه می‌کند. با وجود رسیدن به اوج‌های جدید، حجم برداشت سود میان دارندگان بیت کوین محدود باقی مانده است. این پلتفرم تحلیلی اعلام کرد: «وقتی BTC دیروز به رکورد جدید رسید، حجم کل برداشت سود حدود یک میلیارد دلار بود که کمتر از نصف مقداری است که زمانی که BTC اولین بار در دسامبر گذشته از مرز ۱۰۰٬۰۰۰ دلار عبور کرد (۲٫۱۰ میلیارد دلار)، برداشت شد. با وجود قیمت بالاتر، برداشت سود بسیار محدودتر بود.» این فعالیت کم نشان می‌دهد دارندگان بلندمدت عجله‌ای برای نقد کردن موقعیت‌های خود ندارند که معمولا به معنی اطمینان به افزایش بیشتر قیمت است.

نبود مشارکت گسترده نشان می‌دهد صعود بیت کوین همچنان یک معامله شلوغ نیست و فضای کافی برای ورود سرمایه جدید به بازار وجود دارد. برداشت سود محدود همراه با فعالیت سفته‌بازانه پایین در بازار آتی، تصویری از بازاری دور از گرمای بیش از حد یا حالت «سرخوشی» ارائه می‌دهد.