بازتعریف نقش بیت کوین در سبدهای مدرن؛ گزارش فی‌دلیتی

نکات کلیدی

گزارش اخیر Fidelity Digital Assets نشان می‌دهد که چرخه بازار فعلی بیت کوین بیانگر بلوغ بازار و تعمیق و گسترش نرخ پذیرش است. در بلوک ۸۹۲۵۰۰—به‌عبارتی ۲۵٪ پیشرفت در دوره نصف‌شدن—بیت کوین بین ۸۲۵۰۰ تا ۸۵۰۰۰ دلار معامله شد که معادل افزایش ۳۱٪ نسبت به ۱۹ آوریل ۲۰۲۴ است، زمانی که چهارمین نصف‌شدن پاداش بلاک را به ۳.۱۲۵ بیت کوین کاهش داد.

رشد شبکه و عملکرد ماینرها

دنیل گری، تحلیلگر ارشد تحقیقاتی فی‌دلیتی، بر تاب‌آوری شبکه بیت کوین تأکید کرد و افزایش ۵۰٪ در هش‌ریت پس از نصف‌شدن را یادآور شد. این رشد نشان‌دهنده پایبندی قوی ماینرها با وجود پاداش‌های کاهش‌یافته است. برخلاف دوره‌های قبلی که با جهش‌های پس از نصف‌شدن شناخته می‌شدند، فاز ۲۰۲۴–۲۰۲۵ با رشد پایدارتر و اندازه‌گیری‌شده‌تر همراه بوده است. ضریب پول (Puell Multiple)—معیاری برای درآمد ماینرها نسبت به قیمت بیت کوین—ثابت شده و نشان می‌دهد بازار در حال تطبیق با کاهش میزان انتشار بدون نوسانات قابل‌توجه است. گزارش توضیح می‌دهد: «بازده متعادل‌تر بیت کوین احتمالاً بازتاب‌دهنده بازاری است که در حال هضم چندین عوامل خارجی مثبت و منفی است که به ناچار موجب برخی ابهامات شده.»

رشد سرمایه و ارزش محقق‌شده

تاریخچه نشان می‌دهد فاز میانی این دوره همواره با اوج‌های قیمتی جدید همراه بوده است—رویدادی که این هفته رخ داد. فی‌دلیتی اشاره کرد که این رشد ممکن است تا سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ ادامه یابد و احتمالاً جایگاه بیت کوین را به‌عنوان دارایی معتبر در سبدهای مدرن بازتعریف کند. شاخص ارزش محقق‌شده (Realized Cap) بیت کوین، معیاری برای سنجش خالص جریان سرمایه ورودی است. از زمان نصف‌شدن ۲۰۲۴، این شاخص ۶۳٪ افزایش یافته و از ۵۶۱ میلیارد دلار به ۹۱۵ میلیارد دلار رسیده است که نشان‌دهنده مقیاس سرمایه واردشده به بازار است.

این روند در چارچوب روند بلندمدت بیت کوین قرار می‌گیرد، جایی که ارزش محقق‌شده پس از هر دوره نصف‌شدن افزایش یافته و بیانگر بلوغ دارایی و پیشرفت قابل‌توجه رشد است.

ورود سرمایه نهادی و نقش شرکت‌ها

این چرخه بازار گاوی همچنین با مشارکت بی‌سابقه سرمایه‌گذاران نهادی و شرکت‌ها متمایز شده است. تأیید صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) مبتنی بر بیت کوین در آمریکا در ژانویه ۲۰۲۴، ۱۳۴ میلیارد دلار جریان ورودی را به ارمغان آورد، در حالی که حجم معاملات ماهیانه در پلتفرم‌هایی مانند بایننس در مارس ۲۰۲۴ از مرز ۱ تریلیون دلار فراتر رفت—افزایشی چشمگیر از ۱۱ میلیارد دلار در ژانویه ۲۰۱۸. انباشت استراتژیک بیت کوین توسط شرکت‌های عمومی، به‌ویژه شرکت Strategy که اکنون ۵۷۶۲۳۰ بیت کوین در اختیار دارد، الگویی جدید در صنعت ایجاد کرده است. شرکت‌هایی مانند Metaplanet Inc.، Bitcoin Group SE و Semler Scientific نیز از این روند پیروی کرده‌اند و نقش بیت کوین به‌عنوان دارایی خزانه‌داری شرکتی در این چرخه را تأیید کرده‌اند. بنابراین گری تأکید می‌کند که اصول بنیادین و شناخت جهانی بیت کوین قوی‌تر از همیشه هستند و نشانه چرخه‌ای از رشد، تکیه نهادی و تاب‌آوری بازار است.