آپشن‌های 13.8 میلیارد دلاری بیت کوین: آیا گاوها 110 هزار دلار را تثبیت می‌کنند؟
مفاهیم کلیدی- انقضای آپشن‌های ماه مه ۲۰۲۵ بیت کوین با حجم ۱۳.۸ میلیارد دلار در راه است
- ۹۵٪ آپشن‌های فروش زیر ۱۰۹,۰۰۰ دلار قرار دارند و در قیمت فعلی کمتر از ۳۵۰ میلیون دلار فعال می‌ماند
- ورودی خالص ۱.۹ میلیارد دلار به ETF اسپات بیت کوین آمریکا نشان‌دهنده تقاضای قوی بالای ۱۰۵,۰۰۰ دلار است
نکات کلیدی
بیت کوین (BTC) در آستانه بزرگ‌ترین انقضای آپشن ماهانه خود در سال ۲۰۲۵ قرار دارد که مجموع اکسپوژر آن به ۱۳.۸ میلیارد دلار رسیده است. این رویداد به گاوها فرصتی می‌دهد تا قیمت بیت کوین را بالای ۱۱۰,۰۰۰ دلار تثبیت کنند، چرا که خرس‌ها از رالی ۲۵ درصدی ۳۰ روز گذشته غافلگیر شدند.
اُپن اینترست آپشن فروش (put) بیت کوین برابر ۶.۵ میلیارد دلار است، اما ۹۵٪ این موقعیت‌ها زیر ۱۰۹,۰۰۰ دلار قرار دارند. بنابراین، اگر قیمت بیت کوین در سطوح فعلی حفظ شود، کمتر از ۳۵۰ میلیون دلار آپشن فروش در زمان انقضا فعال باقی خواهند ماند.
در مقابل، اَپن اینترست آپشن خرید (call) تا سطح ۱۰۹,۰۰۰ دلار به ۳.۸ میلیارد دلار می‌رسد. اما این عدم توازن به این معنا نیست که همه دارنده‌های آپشن خرید روی صعود بیت کوین شرط بسته‌اند؛ برخی معامله‌گران ممکن است این آپشن‌ها را برای پوشش ریسک در بالاتر از یک سطح قیمتی فروخته باشند.
از مهم‌ترین استراتژی‌های آپشنی که در دو هفته گذشته در دریبیت معامله شده، «شورت کال» است که سرمایه‌گذار را تا زمانی که قیمت بیت کوین بالای یک آستانه مشخص بماند، به بازده ثابت می‌رساند. استراتژی «بول کال اسپرد» نیز با فدا کردن سود بالای یک قیمت معین، از ریسک نزول محافظت می‌کند. اگر بیت کوین سطح ۱۰۹,۰۰۰ دلار را حفظ کند، اغلب استراتژی‌های صعودی در انقضای ماه مه مثبت خواهند بود. با این حال، خرس‌ها ممکن است برای کاهش زیان خود در روزهای منتهی به انقضا، بازار فیوچرز را تحت تأثیر قرار دهند.
اُپن اینترست کل در بازار فیوچرز بیت کوین در حال حاضر ۷۹ میلیارد دلار است که نشان‌دهنده تقاضای بالا برای موقعیت‌های شورت است. با این حال اگر بیت کوین بالای ۱۱۰,۰۰۰ دلار جهش کند، خرس‌ها ممکن است مجبور به بستن پوزیشن‌های خود شوند.
ورودی خالص ۱.۹ میلیارد دلار به ETFهای اسپات بیت کوین آمریکا بین ۲۰ تا ۲۲ مه نشان می‌دهد تقاضا در سطوح بالای ۱۰۵,۰۰۰ دلار همچنان قوی است.
در نهایت، امید اصلی خرس‌ها به تضعیف شرایط کلان اقتصادی است که می‌تواند باعث افزایش ترس و کاهش تقاضا برای بیت کوین شود. در ادامه چهار سناریوی محتمل بر اساس روندهای قیمتی فعلی ارائه شده که سودهای نظری را بر مبنای عدم توازن اوپن اینترست تخمین می‌زند و استراتژی‌های پیچیده را لحاظ نمی‌کند.
گاوها می‌توانند با عبور بیت کوین از ۱۱۰,۰۰۰ دلار بیشترین سود را کسب کنند و رکورد جدیدی ثبت کنند، اما ادامه این روند صعودی به تحولات جنگ تعرفه‌ای اخیر بستگی دارد.
