رابطه اوج تاریخی جدید بیت کوین با بحران بازار اوراق قرضه ژاپن
ممکن است جهش اخیر قیمت بیت کوین به دلیل مشکلات مداوم در بازار اوراق قرضه ژاپن باشد و این امر میتواند نشانهای از پذیرش روبهرشد BTC بهعنوان پوشش ریسک در برابر بیثباتی سیستم مالی سنتی (TradFi) باشد.
قیمت بیت کوین (BTC) در ۲۲ مه به اوج تاریخی جدید ۱۱۲٬۰۰۰ دلار رسید و سپس تا زمان نگارش این مطلب در ۲۶ مه، بالاتر از ۱۰۹٬۷۰۰ دلار معامله شد، طبق دادههای Cointelegraph.
در حالی که برخی این رشد را به تحولات ژئوپلیتیک، از جمله اعلام مذاکرات آتشبس روسیه و اوکراین توسط رئیسجمهور آمریکا در ۱۹ مه نسبت دادند، تحلیلگران بازار معتقدند عوامل کلان اقتصادی نقش پررنگتری ایفا کردهاند.
مدیر تحقیقات اروپای شرکت Bitwise، آندره دراگوش، به نگرانیهای فزاینده پیرامون چشمانداز اعتباری دولت ژاپن اشاره کرد و افزایش چشمگیر در بازده اوراق قرضه بلندمدت این کشور را برجسته کرد.
بازده اوراق ۳۰ ساله ژاپن در ۲۰ مه ۲۰۲۵ به ۳.۱۸۵٪ رسید و سپس در ۲۳ مه به ۳.۱۱۵٪ بازگشت، طبق دادههای TradingView. اوراق قرضه دولتی معمولاً بهعنوان دارایی امن شناخته میشوند، اما افزایش ناگهانی بازده معمولاً نشاندهنده نگرانی سرمایهگذاران درباره پایداری مالی و خطر بازپرداخت است.
نسبت بدهی ژاپن به تولید ناخالص داخلی بیش از ۲۵۰٪ است که در مقایسه با ۶۲٪ آلمان قابلتوجه است، با این حال هردو کشور در ۲۱ مه بازده اوراق ۳۰ سالهای در حدود ۳.۱٪ داشتند، طبق گزارش The Kobeissi Letter.
دراگوش گفت: «بهخاطر افزایش بازده، پایداری مالی بیشتر زیر سؤال میرود و در نتیجه خطر اعتباری و بازده بیشتر میشود. این چرخه معیوب بدهی را تشدید میکند.»
او افزود که نوسان فزاینده در بازار اوراق قرضه ژاپن ممکن است برخی سرمایهگذاران نهادی را وادار کند تا نقش بیت کوین بهعنوان پوشش ریسک در برابر ریسک نکول دولت را بازبینی کنند.
دراگوش گفت: «این وضعیت اکنون بازارهای اوراق دیگر، به ویژه بازار اوراق خزانهداری آمریکا را نیز تحت تأثیر قرار داده است.»
بحران در بازار اوراق قرضه ژاپن نگرانیها درباره ریسک اعتباری دولت را افزایش داده و باعث پذیرش بیشتر بیت کوین توسط بازیگران TradFi شده است. دراگوش به Cointelegraph گفت: «بیت کوین یک دارایی غیرقابلتغییر است، بدون ریسک بکوریتی و پوششی علیه ریسک نکول دولت.»
او افزود: «با ادامه افزایش ریسک نکول و بازده، این سنجه میتواند دلیلی بر حرکت بیت کوین به سوی ۲۰۰٬۰۰۰ دلار باشد.» البته این سناریو منوط به ادامه انباشت بیت کوین توسط شرکتها و دارندگان ETF است.
در همین حال، صندوقهای ETF نقدی بیت کوین آمریکا کمتر از ۱.۳ میلیارد دلار با رکورد جریان ماهانه ۶.۴۹ میلیارد دلار در نوامبر ۲۰۲۴ فاصله دارند، گزارشی از Cointelegraph در ۲۳ مه نشان میدهد.