خوش‌بینی ساختاری در بازار کریپتو؛ مقاومت در برابر شوک‌های جهانی
مفاهیم کلیدی- کریپتو در شوک‌های کلان نسبت به بازار سهام سقوط کمتری را تجربه و سریع‌تر بهبود می‌یابد.
- نوسان ذاتی و فرهنگ خرده‌سرمایه‌گذاران خوش‌بینی ساختاری را در کریپتو تقویت می‌کند.
- نگهدارندگان بلندمدت و عمق بازار قوی از دوام خوش‌بینی در بیت کوین حمایت می‌کنند.
خوش‌بینی ساختاری در بازار کریپتو
بازارهای بیت کوین بارها نشان داده‌اند که در برابر شوک‌های جهانی نسبت به بازارهای سهام سنتی انعطاف‌پذیری احساسی بیشتری دارند. در جریان فروش گسترده «روز رهایی» در ۲ آوریل، برخی فعالان وال‌استریت این موضوع را «تحسین‌برانگیز» دانستند، اما این خوش‌بینی یک نقص نیست؛ بلکه الگویی است که در سراسر دارایی‌های دیجیتال تکرار می‌شود.
بررسی شاخص ترس و طمع
شاخص ترس و طمع در بازار سهام سنتی (Stock F&G Index) و شاخص ترس و طمع کریپتو (Crypto F&G Index) با هم تفاوت دارند، اما هر دو میزان احساسات بازار را می‌سنجند. شاخص سهام سنتی از معیارهایی مانند نوسان VIX، تقاضای پناهگاه امن و عمق بازار استفاده می‌کند. شاخص کریپتو مبتنی بر شتاب قیمتی، حجم معاملات و معیارهای احساس اجتماعی است.
پس از اعلام تعرفه‌های تجاری توسط دونالد ترامپ در آوریل، شاخص سهام سنتی از ۱۹ به ۳ سقوط کرد که بیش از ۸۰ درصد کاهش و رکورد سه ساله بود. در مقابل، شاخص کریپتو از ۴۴ به ۱۸ افت کرد که ۵۹ درصد کاهش داشت.
نمونه دیگر در مه ۲۰۲۲ رخ داد. در ۴ مه، فدرال رزرو آمریکا نرخ بهره را از ۰.۵ درصد به ۱ درصد افزایش داد که ترس رکود را برانگیخت. سپس از ۹ تا ۱۳ مه، سقوط LUNA و UST رخ داد. شاخص سهام ۸۲ درصد افت کرد (به ۴) و شاخص کریپتو ۶۲ درصد کاهش یافت (به ۸).
علل ساختاری خوش‌بینی
نوسان ذاتی کریپتو انتظارات سرمایه‌گذاران را تنظیم کرده است. در بازار سهام، افت ۲۰ درصدی به معنای بازار خرسی است، اما در کریپتو ممکن است یک اصلاح سالم باشد. مقیاس و سرعت نوسان‌ها سرمایه‌گذاران کریپتو را برای تحمل شوک‌ها آماده کرده است.
همچنین یک تقسیم‌بندی فرهنگی وجود دارد. بازار سهام توسط نهادها شکل گرفته و کند و محتاط است. اما کریپتو از دل شورش به وجود آمده و خرده‌سرمایه‌گذاران سریعاً به داستان‌های جدید واکنش نشان می‌دهند.
گروه‌های سرمایه‌گذاران
دو گروه اصلی خوش‌بینان در بازار کریپتو وجود دارند. گروه اول — باورمندان — کریپتو را آینده می‌دانند. پذیرندگان بیت کوین آن را به‌عنوان ذخیره ارزش و پوشش تورم می‌بینند و نوسانات کوتاه‌مدت را صرفاً نویز می‌شمارند. این دیدگاه آن‌ها را به نگهدارندگان بلندمدت تبدیل می‌کند که از نوسانات روزمره نمی‌ترسند.
باورمندان آلت‌کوین‌ها نیز از نوآوری سریع نیرو می‌گیرند. پروتکل‌ها، روایت‌ها و فناوری‌های جدید دائماً بخش را در حرکت نگه می‌دارند و این توانایی بازآفرینی و بازگشت، ایده‌ای از اکوسیستمی مبتنی بر شتاب را تقویت می‌کند.
گروه دوم عمدتاً افراد تازه‌وارد هستند که کریپتو را بیشتر به‌عنوان شرط‌بندی سفته‌بازانه می‌بینند. آن‌ها نگهدارندگان کوتاه‌مدت‌اند و به اخبار واکنش سریع نشان می‌دهند. وقتی ترس گسترش می‌یابد، این گروه معمولاً اول از همه خروج می‌کنند؛ اما چون اقلیت‌اند (برای مثال نگهدارندگان بلندمدت بیش از ۶۵ درصد عرضه بیت کوین را در اختیار دارند)، ترس‌های کلان تأثیر کوتاه‌مدتی خواهند داشت.
شواهد تقویت خوش‌بینی
خوش‌بینی ساختاری کریپتو بر پایه اصول مستحکمی است. در مورد بیت کوین، این اصول شامل پایه قوی نگهدارندگان، عرضه ثابت و فلسفه پولی شفاف و پیش‌بینی‌پذیر است.
در جریان ترس از تعرفه‌ها در مارس و آوریل، نگهدارندگان بلندمدت بیت کوین بیش از ۳۰۰ هزار واحد BTC خریداری کردند. عمق بازار ۱ درصدی در پایان سه‌ماهه اول به ۵۰۰ میلیون دلار رسید که نشان‌دهنده اعتماد مداوم بازارسازان و سرمایه‌گذاران است.
علاوه بر آن، معیارهای کلان مانند نقدینگی جهانی به سقف جدیدی رسیدند و چندین شاخص چرخه بیت کوین، از جمله Pi Cycle Top، از سیگنال تراز سقف فاصله دارند که نوید ادامه حرکت صعودی را فراهم می‌کند.
نتیجه‌گیری
خوش‌بینی در بازار کریپتو موقتی نیست؛ بلکه ریشه‌ای است. در حالی که ترس خبرساز می‌شود، کریپتو مانند سیستمی عمل می‌کند که برای رویدادهای بزرگتر آماده می‌شود و تاریخ تاکنون از این دیدگاه حمایت کرده است.
لینک خبر
