
SEC: استیکینگ در بلاکچینهای اثبات سهام اوراق بهادار نیست
- SEC اعلام کرد فعالیتهای استیکینگ پروتکلی نیازی به ثبت براساس قانون اوراق بهادار ندارند.
- استیکینگ امانی و خدمات جانبی مانند slashing و early unbonding مشمول مقررات اوراق بهادار نیست.
- کارولین کرنشاو بیانیه کارکنان SEC را فاقد هماهنگی با تست هویی و قدرت حقوقی دانست.

کسب درآمد از طریق استیکینگ در بلاکچینهای اثبات سهام اوراق بهادار نیست: کارکنان SEC
کارمندان کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) راهنمایی جدیدی در مورد رایجترین فعالیتهای استیکینگ ارز دیجیتال ارائه دادهاند و اعلام کردهاند که این فعالیتها با قوانین اوراق بهادار مغایرتی ندارند.
در بیانیهای مورخ ۲۹ می، واحد امور شرکتی SEC بیان کرد که «فعالیتهای استیکینگ پروتکلی» نظیر استیک کردن ارز دیجیتال در یک بلاکچین اثبات سهام، نیازی به ثبت تراکنشها نزد کمیسیون براساس قانون اوراق بهادار ندارند یا مشمول یکی از معافیتهای قانون از ثبت میشوند. این واحد اضافه کرد که پاداشهای استیک بهعنوان جبران خدمات ارائهشده توسط نودها محسوب میشوند و نه سودی ناشی از «تلاشهای کارآفرینانه یا مدیریتی دیگران»، و در حوزه مقررات اوراق بهادار قرار نمیگیرند.

به گفته کارشناسان این بخش، استیکینگ امانی نیز نمیتواند بهعنوان عرضه اوراق بهادار طبقهبندی شود، زیرا امانیها نقش مستقیمی در تعیین میزان استیک شده ندارند و صرفاً بهعنوان «نماینده در ارتباط با استیکینگ» عمل میکنند. آنها همچنین خدمات جانبی استیکینگ مانند جریمه (slashing)، آزادسازی زودهنگام دارایی (early unbonding) و برنامههای جایگزین پرداخت پاداش را صرفاً «اداری یا تشریفاتی» دانسته و در قالب اوراق بهادار نیاوردهاند.
به گفته این کارکنان، سایر اشکال استیکینگ مانند استیکینگ نقدی (liquid staking) و دوباره استیکینگ (restaking) مورد بحث قرار نگرفته و بیانیه آنها «قدرت اجرایی یا اثر حقوقی» ندارد.
در جریان کنفرانس «Accelerate» سولانا در نیویورک در ماه می، گروههای صنعتی حوزه کریپتو از SEC خواستند راهنمایی رسمی در مورد استیکینگ منتشر کند و به ابهامهای قانونی برای ارائهدهندگان زیرساختهای وب۳ اشاره کردند. هیستر پیرس، کمیسیونر جمهوریخواه SEC و رئیس کارگروه کریپتو، این راهنمایی را «شفافیتی خوشایند برای استیککنندگان و ارائهدهندگان خدمات استیکینگ در آمریکا» توصیف کرد.

او گفت: «ابهام در دیدگاههای قانونی نسبت به استیکینگ، آمریکاییها را از استیک کردن دلسرد میکرد، چرا که نگران بودند قوانین اوراق بهادار را نقض کنند. این امر مشارکت در اجماع شبکه را محدود و تمرکززدایی، مقاومت در برابر سانسور و بیطرفی اثباتشده بلاکچینهای اثبات سهام را تضعیف کرده است.»
در سوی دیگر، کارولین کرنشاو، تنها کمیسیونر دموکرات SEC، این راهنمایی را زیر سؤال برد و گفت که این بیانیه «نقشه راه قابلاعتمادی برای تعیین اینکه آیا یک خدمت استیکینگ قرارداد سرمایهگذاری محسوب میشود یا خیر» ارائه نمیدهد. او افزود: «تحلیل کارکنان ممکن است آنچه برخی آرزو دارند قانون باشد را بازتاب دهد، اما با تصمیمات دادگاهها در مورد استیکینگ و سابقه طولانیمدت تست هویی همخوانی ندارد. این نمونه دیگری از رویکرد «ایجاد تظاهر تا رسیدن به هدف» SEC نسبت به کریپتو است؛ اقدامی بر اساس پیشبینی تغییرات آینده در حالی که قوانین موجود را نادیده میگیرد.»
