بیت کوین در آستانه ۱۱۳ هزار دلار؛ جهشی کم‌عمق یا آغازی قدرتمند؟

چرا جهش قیمت

رالی بیت کوین [BTC] به نظر می‌رسد در حال بالغ شدن است. بر اساس داده‌های UTXO Age Band، کوین‌های نگهداری‌شده برای ۶ تا ۱۲ ماه اکنون غالب شده‌اند، در حالی که هولدرهای بلندمدت—به‌ویژه آن‌هایی که بیش از یک سال کوین در اختیار داشته‌اند—به خروج خود ادامه می‌دهند. همزمان، سهم سرمایه‌گذاران جدید—دارندگان کمتر از یک ماه—زیر ۲۰٪ کاهش یافته است، که فاصله زیادی با بیش از ۵۰٪ در اوج‌های چرخه دارد.

بنابراین، صعود اخیر بیت کوین به جای جذب سرمایه تازه، ناشی از چرخه داخلی بین هولدرهای موجود است و این در حالی است که جریان ورودی ضعیف‌تر شده است.

منبع: CryptoQuant

افزایش Coin Days Destroyed

وقتی کوین‌های قدیمی جابه‌جا می‌شوند، معیار Coin Days Destroyed (CDD) بالا می‌رود. در اینجا CDD با ۲.۰۹٪ رشد به ۲۶.۱ میلیون رسید که نشان می‌دهد کوین‌های با قدمت بالا وارد چرخه معاملات می‌شوند. این معیار اغلب قبل از تغییر جهت بازار افزایش یافته و با مراحل توزیع هم‌راستا است؛ جایی که هولدرهای بلندمدت برای کسب سود، دارایی خود را می‌فروشند.

منبع: CryptoQuant

کاهش نسبت Stock-to-Flow

نسبت Stock-to-Flow (S2F) بیت کوین با ۲۰٪ کاهش مواجه شده است که نشان‌دهنده تضعیف حق کمیابی آن است. مدل S2F که پیش‌تر پشتوانه روایت‌های صعودی بلندمدت بود، اکنون از ضعف اعتماد نشان می‌دهد. وقتی کمیابی در حالی‌که تقاضای جدید پایین است کاهش یابد، تداوم رشد قیمت دشوار می‌شود.

منبع: CryptoQuant

کاهش ذخایر صرافی و ریسک نقدینگی

ذخایر بیت کوین در صرافی‌ها ۱.۸۳٪ کاهش یافته و به ۲۵۸.۵۳ میلیارد دلار رسیده است. اگرچه این موضوع معمولاً به معنای فشار فروش کمتر است، می‌تواند نقدشوندگی را کاهش دهد. با کمبود کوین روی صرافی‌ها، نوسان ممکن است در صورت تغییر ناگهانی تقاضا تشدید شود. کمبود ورود سرمایه خُرد نیز ریسک نقدینگی را افزایش می‌دهد.

نقشه لیکوئیدیشن و چشم‌انداز کوتاه‌مدت

نقشه لیکوئیدیشن BTC/USDT نشان می‌دهد بزرگ‌ترین منطقه short squeeze بین ۱۰۷ هزار تا ۱۱۳ هزار دلار قرار دارد. اگر قیمت از ۱۰۷ هزار دلار عبور کند، شورت اسکوییز می‌تواند یک جهش ناگهانی را رقم بزند. با این حال، اهرم پوزیشن‌های لانگ در سطوح پایینی است که بیانگر احتیاط معامله‌گران است. این احتیاط همسو با کاهش سرمایه‌گذاران جدید و افزایش CDD است.

به‌طور کلی، صعود اخیر بیت کوین بیشتر ناشی از گردش داخلی میان هولدرهای موجود است تا تقاضای واقعی جدید. افزایش CDD، کاهش S2F و افت ورودی سرمایه تازه همگی نشان از پختگی رالی دارند. علی‌رغم نشانه‌های صعودی کوتاه‌مدت، تداوم روند صعودی منوط به بازگشت مشارکت سرمایه‌گذاران جدید است؛ در غیر این صورت بیت کوین ممکن است وارد فاز رکود یا اصلاح شود.