طلا امن ماند، ولی بیت کوین برنده نهایی؟ تحلیل رقابت دو دارایی

طلا بار دیگر جایگاه دارایی امن را تثبیت کرد، اما آینده

بیت کوین پنجشنبه و جمعه سقوط کرد و در طول بیشتر هفته گذشته به روند نزولی خود ادامه داد، زیرا سرمایه‌گذاران از ارزشمندترین رمزارز دنیا فاصله گرفتند و به دارایی امن سنتی‌تر یعنی طلا روی آوردند. این روند اخیر مسیرهای حرکت دو دارایی را که در بیشتر سال ۲۰۲۵ طی کرده‌اند، بازگرداند و سود طلا از بیت کوین پیشی گرفت.

اریک بالچوناس، تحلیلگر ETF در بلومبرگ، به دکریپت گفت: «نمی‌توان این واقعیت را انکار کرد که طلا سال بسیار خوبی داشت. به‌ویژه در دوران تلافی‌تعرفه‌ها—حتی اگر شما یک بیت کوینر سخت‌دل باشید، باید به آنچه طلا در سه‌ماهه اول انجام داد، احترام بگذارید.»

این دو دارایی به‌دلیل جنگ تجاری دولت ترامپ که نگرانی‌ها از رشد تورم و کندی اقتصاد جهانی را افزایش داد، توجه فزاینده‌ای را به خود جلب کرده‌اند. اما قیمت طلا تاکنون ۲۷٪ رشد کرده، در حالی که بیت کوین از ابتدای سال حدود ۱۲٪ افزایش یافته است.

این روند اوایل این ماه معکوس شد، چون بیت کوین به بیشینه تاریخی نزدیک ۱۱۲٬۰۰۰ دلار رسید و طلا از رکورد قبلی بالای ۳٬۴۴۰ دلار در هر اونس عقب‌نشینی کرد. اما هم‌اکنون بیت کوین بیش از ۶٪ از اوج خود سقوط کرده و طلا همچنان در نزدیکی بالاترین قیمت اخیر خود قرار دارد.

کریستوفر وونگ، استراتژیست بازار ارز در بانک اورسی-چاینیز (OCBC)، به دکریپت گفت: «این موضوع شک و تردید نسبت به دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن را افزایش می‌دهد و به‌تدریج بر ساختار دلار فشار خواهد آورد. در زمان‌های عدم قطعیت اقتصادی و نبود گزینه امن، جذابیت طلا به‌عنوان یک دارایی امن واقعی برجسته می‌شود و همچنان یک متنوع‌ساز قابل‌اعتماد برای سبد دارایی‌ها است.»

با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند چشم‌انداز بیت کوین روشن‌تر است، زیرا نهادهای مالی سنتی برای پاسخ به تقاضای سرمایه‌گذاران حضور خود را در این حوزه افزایش می‌دهند. جیمز باترفیل، رئیس بخش تحقیق کوین‌شیرز، در گفت‌وگو با دکریپت اشاره کرد که صندوق‌های بیت کوین از اواخر آوریل تاکنون حدود ۷.۳ میلیارد دلار جذب کرده‌اند، در حالی که صندوق‌های ETF طلا حدود ۴.۹ میلیارد دلار از سرمایه خود را از دست داده‌اند.

علاوه بر این، ETFهای اسپات بیت کوین که سال گذشته توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا تأیید شدند، اکنون حدود ۱۲۷ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت دارند که سهم عمده آن با نزدیک به ۷۰ میلیارد دلار به صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) بلک‌رک تعلق دارد—سریع‌ترین صندوقی که در تاریخ به ۱۰ میلیارد دلار دست یافت.

باترفیل می‌گوید: «از زمان راه‌اندازی IBIT، این صندوق همچنان دو برابر طلای مشابه خود رشد کرده است. از نظر من، این مثل یک مسابقه تنیس است؛ طلا ست سوم را برد، اما بیت کوین همچنان در حال بردن مسابقه کلی است.» او همچنین افزود: «طی پنج هفته گذشته، داده‌های جریان سرمایه نشان می‌دهند که بیت کوین در حال پیروزی است.»