کوسه‌های بیت کوین ۵۰۰ میلیون دلار در ساعت سود نقد می‌کنند؛ آیا اوج بازار رسیده؟
مفاهیم کلیدی- کوسه‌های بزرگ بیت کوین از ۲۰۱۷ به‌تدریج موجودی خود را کاهش و سود بیش از ده‌ساله را نقد می‌کنند.
- ETFها در ماه گذشته ورودی خالص ۱۱۰.۵۲ میلیون دلار ثبت کردند و سرمایه تازه وارد بازار می‌کنند.
- کاهش Open Interest و منفی شدن جریان صرافی‌ها هشدار تنگنای عرضه و احتمال اوج محلی را نشان می‌دهد.
می‌گویند کوسه‌ها موج‌سازی می‌کنند، اما اخیراً بزرگ‌ترین دارندگان بیت کوین در سکوت از در پشتی خارج می‌شوند. برای چشم غیرمسلح شبیه وحشت به نظر می‌رسد، اما با بررسی عمیق‌تر، تصویر بزرگ‌تری نمایان می‌شود. این فروش‌ها از سوی خریداران تازه نیست؛ بیشتر این کیف‌پول‌های عظیم متعلق به هودل‌کنندگان قدیمی است که پس از ده سال از قیمت ۷۰۰ دلار تا ارقام شش‌رقمی، اکنون سود خود را نقد می‌کنند. در همین حال، مؤسسات و حتی خریداران دولتی با تمام توان وارد بازار می‌شوند. پس واقعاً چه کسی حرکت هوشمندانه‌تری انجام می‌دهد؟
در جدیدترین پست خود در ایکس، تحلیلگر ویلی وو فاش کرد که «کوسه‌های بزرگ» از سال ۲۰۱۷ به‌تدریج موجودی خود را کاهش داده‌اند، درست زمانی که قیمت از صدها دلار به ده‌ها هزار دلار صعود کرد. این رفتار غیرمنطقی نیست؛ این خروج منضبط سرمایه پس از سال‌ها نگهداری بوده است.
اکثر این سکه‌ها زمانی انباشته شده‌اند که بیت کوین بین ۰ تا ۷۰۰ دلار معامله می‌شد. این امر این نهادها را در میان اولین پذیرندگان قرار می‌دهد که پس از نگهداری ۸ تا ۱۶ ساله اکنون خارج می‌شوند. این مثال آشکاری از چرخش بلندمدت سرمایه است. این فروش‌ها نشانه اوج بازار نیست، بلکه تحول مالکیت از سایفرپانک‌ها به شرکت‌ها و از باورمندان اولیه به سرمایه‌گذاران نهادی است.
در حالی که دارندگان قدیمی نقد می‌کنند، داده‌های ETF حکایت از داستان متفاوتی دارد: سرمایه تازه در حال سرازیر شدن است. در ماه گذشته، ETFهای بیت کوین شاهد جریان‌های ورودی هفتگی ثابت بودند و اخیراً ورودی خالص ۱۱۰.۵۲ میلیون دلار ثبت شده است.
این افزایش تقاضا در زمان منفی شدن جریان خالص صرافی‌ها – با برداشت بیش از ۱۱٫۴ هزار بیت کوین از صرافی‌ها در یک روز – رخ داده و نشان می‌دهد تمایل به فروش کاهش یافته است. همچنین معیار «روزهای سکه نابودشده» (Coin Days Destroyed) پایین مانده که نشان می‌دهد هودل‌کنندگان بلندمدت عجله‌ای برای فروش ندارند.
نتیجه؟ تنگنای عرضه در حال شکل‌گیری است. آخرین رد قیمت در نزدیکی ۱۰۶ هزار دلار نشانه‌ای از ایجاد شکاف در ساختار صعودی است. نمودار همراه کاهش آرام «بازار باز» (Open Interest) از بیش از ۳۳٫۳ میلیارد دلار به حدود ۳۳٫۰۸ میلیارد دلار را نشان می‌دهد که حاکی از عقب‌نشینی معامله‌گران به جای افزایش موقعیت‌های خرید است. در عین حال نرخ تأمین معامله (Funding Rate) مثبت اما ضعیف باقی مانده که نشان می‌دهد موقعیت‌های لانگ تهاجمی چندانی وجود ندارد.
قیمت در یک بازه محدود در نوسان است، اما عدم افزایش Open Interest در طول صعود نشان‌دهنده ضعف باور معامله‌گران است. اگر خریداران به زودی با قدرت بیشتری وارد نشوند، ممکن است این نقطه اوج محلی قیمت باشد و سقوط عمیق‌تری آغاز شود.
