مشکلات ساختاری CFTC؛ آیا رمزارزها بدون نظارت می‌مانند؟
مفاهیم کلیدی- کمبود اعضا و اختلافات داخلی توانایی CFTC در تنظیم مقررات رمزارزها را تضعیف کرده است.
- خروج اعضای کلیدی و توقف انتصابات جدید، ریسک فلج شدن تصمیم‌گیری در CFTC را بالا برده است.
- آینده نظارت بر بازار رمزارزها به تصمیمات و کفایت ساختاری CFTC وابسته شده است.
کمبود اعضا، توانایی CFTC در نظارت بر ارزهای دیجیتال را تهدید می‌کند
نمایندگان در واشینگتن خواهان آن هستند که کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده (CFTC) وظیفه نظارت بر صنعت رمزارز را بر عهده بگیرد. اما سوالاتی درباره توانایی این نهاد برای رسیدگی به این وظیفه مهم ایجاد شده است. اخیراً نماینده کنگره، فرانچ هیل، اولین پیش‌نویس لایحه «قانون وضوح» را منتشر کرد؛ قانونی که قرار است دسته‌بندی جدیدی به نام «کالای دیجیتال» ایجاد کند. این امر به دارایی‌های واجد شرایط اجازه می‌دهد تا نسبتاً آزادانه در بازار ثانویه معامله شوند و اکثریت اختیار نظارت بر رمزارزها را به CFTC واگذار کند.
CFTC بر اساس «قانون تبادل کالایی» (CEA) فعالیت می‌کند؛ مجموعه‌ای از قوانین که به طور دوره‌ای توسط قانونگذاران بروزرسانی می‌شود. همانند کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، CFTC از پنج کمیسیونر تشکیل شده که هر یک باید توسط سنا تأیید شوند. اما در حال حاضر یکی از این صندلی‌های کلیدی خالی است و برخی دیگر از کمیسیونرها نیز به زودی قصد ترک این نهاد را دارند؛ موضوعی که می‌تواند در صورت تصویب «قانون وضوح»، توانایی CFTC برای نظارت موثر بر صنعت رمزارزها را مختل کند.
در عرف سیاسی، با تغییر دولت ریاست جمهوری، رئیس CFTC استعفا می‌دهد تا رئیس‌جمهور بتواند رئیس جدیدی منصوب کند. طبق قانون CEA، حداکثر سه نفر از پنج کمیسیونر می‌توانند از یک حزب سیاسی باشند. پس از روی کار آمدن دونالد ترامپ در ژانویه ۲۰۲۵، رئیس دموکرات پیشین، روستین بنهام، سمت خود را ترک کرد. ترامپ پس از بررسی گزینه‌ها، برایان کوئینتنز (کمیسیونر سابق، رئیس سیاست‌گذاری رمزارز a16z و عضو هیئت مدیره کالشی) را به عنوان جایگزین معرفی کرد.
اما این انتصاب ماه‌ها بی‌‌نتیجه ماند و سنا به دلیل مشغله با لوایح مهمی مانند بودجه ترامپ و قانون استیبل‌کوین GENIUS، بررسی آن را به تعویق انداخت. بنابراین، از زمان خروج بنهام از ژانویه، این کمیسیون با دو کمیسیونر دموکرات و دو جمهوری‌خواه دچار بن‌بست شده بود. البته، برخی از وظایف اجرایی در دفتر رئیس کمیسیون باقی می‌ماند و کارولین فام پس از ورود ترامپ، به طور موقت ریاست را بر عهده گرفته است. اما کارهای مهم‌تری مانند صدور یا اصلاح قوانین، بیانیه‌های سیاستی یا اقدامات اجرایی، نیازمند اکثریت آراء کمیسیونرها است که در شرایط تقسیم مساوی غیر ممکن می‌شود.
در بخش اجرای قوانین نیز محدودیت وجود دارد، به طوری که بخش اجرایی نیازمند تایید اکثریت کمیسیون برای شروع اقدامات جدید است. تاکنون، صنعت رمزارزها با این شرایط کنار آمده است؛ چرا که پیش‌تر بزرگترین نارضایتی این صنعت از دولت بایدن، «تنظیم‌گری از راه اجرا» بود. اما اکنون با توقف پیگیری‌های اجرایی و نظارتی، CFTC این نارضایتی را کاهش داده است.
یکی از نمونه‌های مهم، بازارهای پیش‌بینی بوده است. این بازارها به عنوان «قراردادهای رویدادی» طبق قانون کالایی اداره می‌شوند. معمولاً CFTC از معاملات پیش‌بینی درباره انتخابات، مراسم جوایز یا رویدادهای ورزشی جلوگیری می‌کند. اما در اواخر ۲۰۲۴، پلتفرم کالشی پس از پیروزی حقوقی قابل توجهی با رهبری بنهام، موفق به اجازه گرفتن پیش‌بینی انتخابات شد. پس از پیروزی ترامپ، فضای بازارهای پیش‌بینی با حضور بازیگران جدیدتر بیشتر گسترش یافت، به طوری که کریپتو دات‌کام بازارهای پیش‌بینی مربوط به سوپربول را ایجاد کرد و دولت بایدن قصد داشت جلوی آن را بگیرد؛ اما پس از آغاز به کار دولت ترامپ، CFTC به طور غیررسمی اجازه داد این بازارها فعال باشند و عملاً بازاری جدید برای شرط‌بندی ورزشی تحت نظارت فدرال ایجاد شد.
در مواردی، همکاری میان کمیسیونرهای دموکرات و جمهوری‌خواه انجام شده است. برای مثال، کمیسیونر دموکرات، کریستی گلداسمیت رومرو، به کنار گذاشته شدن تجدیدنظر CFTC در مورد پیروزی کالشی رأی مثبت داد. اما اگر اختلاف نظر جدی وجود داشته باشد، کمیسیون عملاً بلاعمل خواهد شد. این مشکل به زودی جدی‌تر هم خواهد شد.
بررسی انتصاب برایان کوئینتنز در کمیته کشاورزی، تغذیه و جنگلداری سنا برای ۱۰ ژوئن برنامه‌ریزی شده است. اما درست زمانی که او برای ورود آماده می‌شود، دو کمیسیونر دیگر، تابستان مرسینگر جمهوری‌خواه و گلداسمیت رومرو دموکرات، کناره‌گیری کرده‌اند. این تغییر ساختاری احتمالاً بن‌بست را عمیق‌تر خواهد کرد؛ زیرا کمیسیونر جمهوری‌خواه باقی‌مانده، کارولین فام نیز اعلام کرده اگر کوئینتنز منصوب شود، او نیز کناره‌گیری خواهد کرد.
در عین حال، برنامه‌ای برای رفع این کمبود ظرفیت دیده نمی‌شود و هنوز کمیسیونر جدیدی معرفی نشده یا حتی فهرست احتمالی از نامزدها اعلام نشده است. به نظر می‌رسد دولت ترامپ رویکرد صبر و انتظار را در پیش گرفته تا شاید پس از انتصاب کوئینتنز و خروج کریستین جانسون (کمیسیونر دموکرات باقی‌مانده که بدون تعیین زمان مشخصی برای خروج، تا ۲۰۲۷ در این سمت باقی می‌ماند)، کنترل کامل کمیسیون را به دست آورد. از نظر قانونی، طبق بخش 2(a)(3) قانون CEA، کمیسیونرهای باقی‌مانده می‌توانند به فعالیت ادامه دهند. اما صرف قانونی بودن این اقدام به معنای درست بودن آن برای صنعت رمزارز است؟
در ۵ فوریه، CFTC اعلام کرد که در طی حدود ۴۵ روز، میزگردی برای بحث درباره شرط‌بندی ورزشی در بازارهای پیش‌بینی فدرالی برگزار می‌کند. به‌زودی دادگاه‌های ایالتی مانند نوادا، نیوجرسی و مریلند اقدام به طرح دعوا علیه کالشی کردند و این تصمیم باز هم به دوش CFTC افتاد. ولی در نهایت این نهاد هیچ اقدامی نکرد و حتی میزگرد برنامه‌ریزی‌شده را یک هفته پیش از برگزاری لغو کرد.
برای کسانی که خواهان واگذاری نظارت کامل صنعت رمزارز به CFTC هستند، این موضوع باید به منزله هشداری جدی تلقی شود؛ چراکه حتی برای حوزه‌ای مانند شرط‌بندی ورزشی فدرالی، ضعف ساختاری این نهاد آشکار شده است. شاید انتصاب کوئینتنز بتواند این معضل را حل کند، اما آیا صنعت رمزارز می‌تواند آینده خود را به این حد از تزلزل بسپارد؟
