آیا اتریوم آماده جهش بزرگ است؟ رشد شبکه و جذب سرمایه جدید خبرساز شد

رشد شبکه اتریوم، ورود سرمایه به ETFهای اسپات ETH و افزایش قیمت، سرمایه‌گذاران جدید را جذب می‌کند

اتر (ETH) از تاریخ ۱۰ مه تاکنون در بازه‌ای نسبتاً محدود بین ۲۳۷۰ تا ۲۷۷۰ دلار معامله شده است، اما چندین شاخص نشان می‌دهد که احتمال حرکت صعودی وجود دارد. اتریوم همچنان با درنظر گرفتن راه‌حل‌های مقیاس‌پذیری لایه دوم، از نظر واریز و فعالیت جایگاه اول را در فضای بلاکچین دارد. با اینکه اتر در چرخه ۲۰۲۴–۲۵ هنوز به سقف تاریخی قیمتی خود نرسیده است، اما هیچ‌یک از به‌اصطلاح «قاتلان اتریوم» نتوانسته‌اند به مبلغ ۶۶.۶ میلیارد دلار ارزش قفل شده کل (TVL) آن نزدیک شوند. در حال حاضر، اتریوم با سهم بازار ۶۱٪، همچنان غالب است، در حالی که دو رقیب بزرگ مجموعاً تنها ۱۴٪ سهم دارند.

ارزش قفل شده لایه پایه اتریوم در ۳۰ روز گذشته ۶٪ رشد داشته است که عمدتاً از سمت پروژه‌های Pendle ،Ethena و Spark حاصل شده است. در مقابل، زنجیره BNB با افت ۶٪ و واریزهای سولانا با کاهش ۲٪ مواجه شده‌اند. مهم‌تر اینکه افزایش واریزها به بلاکچین‌های رقیب در میان تب و تاب میم‌کوین‌ها در اوایل سال ۲۰۲۵، پایدار نبوده است. اتریوم در حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) کمی کاهش داشت که دلیل اصلی آن هزینه‌های بالای لایه پایه است. با این حال، راه‌حل‌های لایه دوم اتریوم طی ۳۰ روز گذشته مجموعاً ۷۰ میلیارد دلار فعالیت DEX ثبت کردند و جایگاه برتر اتریوم را حفظ کردند. پروژه‌های Base ،Arbitrum ،Unichain و Polygon از جمله مشارکت‌کنندگان برجسته بودند.

جالب است که برخی شبکه‌ها که قبلاً با هدف شکست دادن اتریوم از نظر مقیاس‌پذیری پایه ایجاد شده بودند، اکنون در جمع شش شبکه برتر از نظر فعالیت DEX جایی ندارند. برای مثال، ترون طی ۳۰ روز فقط ۴.۵ میلیارد دلار حجم ثبت کرده و آوالانچ نیز ۴.۲ میلیارد دلار داشته است. در مقابل، اتریوم و راهکارهای مقیاس‌پذیرش مجموعاً ۱۳۶.۸ میلیارد دلار را به ثبت رسانده‌اند. منتقدان اتر نگرانی‌هایی درباره پایداری اتریوم ابراز داشته‌اند، با این استدلال که این شبکه در ۳۰ روز گذشته فقط ۴۳.۳ میلیون دلار هزینه کارمزد داشته است. بروزرسانی‌های اخیر شبکه، منافع بیشتری را برای رول‌آپ‌ها در نظر گرفته است و بسته‌های داده موقتی بزرگ و کم‌هزینه به اسم «قالب» معرفی کرده‌اند. همین موضوع باعث کاهش سود برای استیک‌کنندگان شده است، چرا که کاهش عرضه ETH بیش از هر چیز به کارمزدهای شبکه وابسته است.

علاوه بر سلطه آن در زنجیره، اتر تنها آلت‌کوینی است که در ایالات متحده مجوز صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اسپات را دریافت کرده است. این مزیت باعث تقویت بازاری معادل ۱۰ میلیارد دلار شده است، در حالی که رقبایی چون سولانا و XRP همچنان منتظر رأی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا هستند. تحلیلگران انتظار دارند تا اواسط اکتبر رأی نهایی اعلام شود. از ۱۶ مه تاکنون، ETF اسپات ETH هیچ روزی با خروج سرمایه خالص مواجه نبوده و در این مدت ۸۳۷ میلیون دلار ورودی خالص ثبت کرده است. اگرچه این فشار خرید نسبت به میانگین ۴ میلیارد دلار حجم معاملات روزانه ETH در صرافی‌های بزرگ، کم به نظر می‌رسد، اما نشانه‌ای از رشد علاقه نهادی است.

عرضه کوتاه‌مدت اتر، با معیار واریز به صرافی‌ها، به پایین‌ترین سطح تاریخی خود یعنی نزدیک به ۱۶.۳۳ میلیون ETH رسیده است. همزمان، ۲۸.۳٪ از کل عرضه اتر اکنون در حالت استیک قفل شده است، که هنگام رشد تقاضا از افزایش قیمت حمایت می‌کند. رشد تند ۴۸ درصدی ETH بین ۷ تا ۱۴ مه نشان‌دهنده عدم توازن بین سرمایه‌گذاران فعلی و خریداران بالقوه است. با توجه به شاخص‌های زنجیره‌ای اتریوم و رشد تقاضا برای ETF اسپات، به‌نظر می‌رسد حرکت به بالای ۲۸۰۰ دلار برای ETH در کوتاه‌مدت محتمل است.