آیا لایحه جدید ترامپ آمریکا را به بحران بدهی و رشد بیت کوین میبرد؟
احتمال بحران بدهی آمریکا و جهش بیت کوین با «لایحه بزرگ و زیبا» ترامپ
کتابی از ری دالیو با عنوان «نظم جدید جهان» اشاره میکند: «ارزش ارزها معمولاً بسیار ناگهانی در بحرانهای بدهی کاهش مییابد.» این جمله امروزه بیشتر از زمان نگارش تأثیرگذار به نظر میرسد. دلیل آن ساده است: شاید آمریکا مستقیماً به سوی چنین بحرانی میرود.
کسری بودجه آمریکا در سال ۲۰۲۴ به بیش از ۶ تریلیون دلار رسیده است. تلاشهای ایلان ماسک، رئیس سابق دپارتمان بهرهوری دولت (DOGE)، برای کاهش هزینههای فدرال با شکست مواجه شد و فقط ۱۸۰ میلیارد دلار از وعده ۲ تریلیون دلاری او عملی شد. نرخ بهره فعلاً روی ۴/۵ درصد مانده و فدرال رزرو به دلیل نگرانی از جنگ تجاری و تأثیر آن بر تورم، حاضر به کاهش نرخها نیست. بازده اوراق ۱۰ ساله خزانهداری هنوز بالای ۴/۳۵ درصد است. شکی نیست که مارپیچ بدهی آمریکا عمیقتر شده است.
عامل اصلی این وضعیت لایحه معروف به «لایحه بزرگ و زیبا» است که در ۲۲ مه در مجلس نمایندگان تصویب شد و منتظر تأیید سنا است. این لایحه از اوایل ماه مه تیتر خبرها را به خود اختصاص داده است. این لایحه با بیش از ۱۱۰۰ صفحه، بخشهایی از سیاستهای قدیمی حزب جمهوریخواه را در خود جای داده: تمدید کاهش مالیاتهای دولت ترامپ، حذف مشوقهای انرژی سبز بایدن، سختگیری در شرایط دریافت کمکهای دولتی و افزایش ۵ تریلیون دلاری سقف بدهی.
بر اساس پیشبینی دفتر غیرحزبی بودجه کنگره آمریکا (CBO)، این لایحه در یک دهه درآمد دولت را ۳/۶۷ تریلیون دلار کاهش میدهد، اما تنها ۱/۲۵ تریلیون دلار از هزینهها کم میکند. این بدان معناست که به بدهی فعلی ۳۷ تریلیون دلاری آمریکا، ۲/۴ تریلیون دلار دیگر افزوده میشود. کمیته بودجه مسئولانه نیز هشدار داده که با احتساب پرداخت بهره بدهی، هزینه واقعی این لایحه طی ۱۰ سال آینده میتواند تا ۳ تا ۵ تریلیون دلار افزایش یابد.
طرفداران لایحه میگویند کاهش مالیات باعث رشد اقتصادی میشود و خود به خود جبران میشود. اما تجربه کاهش مالیاتهای سال ۲۰۱۷ ثابت کرد که حتی با در نظر گرفتن تأثیرات مثبت اقتصادی، کسری بودجه را طی ۱۰ سال نزدیک به ۱/۹ تریلیون دلار افزایش داد.
در واقع، ابعاد این بحران بسیار بزرگتر از ارقام صرف است. به قول سناتور جمهوریخواه ران جانسون: «بحث بر سر جزئیات بودجه مثل دعوا سر شاخه و برگ است وقتی کل جنگل در آتش میسوزد!» کمبود بودجه و بدهی آمریکا به نقطه خطرناکی رسیده و راهکار واقعی برای حل آن وجود ندارد. برخی امیدوارند رشد اقتصادی معجزه کند اما به گفته سینا، بنیانگذار ۲۱ست کپیتال، آمریکا برای خروج از این بحران بدون کاهش هزینهها یا افزایش مالیاتها باید هر سال بیش از ۲۰ درصد رشد داشته باشد که عملاً غیرممکن است. رشد GDP واقعی در سهماهه اول ۲۰۲۵ منفی ۰/۳ درصد و برآورد فدرال رزرو برای سهماهه دوم همین سال ۳/۸ درصد است که کافی نیست.
کنت روگف اقتصاددان دانشگاه هاروارد در نشریه فایننشال تایمز نوشته است: «کسری بودجه تا پایان دوره ترامپ بالای ۷ درصد تولید ناخالص داخلی باقی خواهد ماند.» این نشان میدهد تنها رشد نامی (به علت تورم) ممکن است. ری دالیو چهار ابزار دولتها هنگام بحران بدهی را این گونه معرفی میکند: ریاضت اقتصادی، نکول (عدم پرداخت)، بازتوزیع دارایی و چاپ پول. سه مورد نخست بسیار پرهزینه و دردناکاند. سادهترین گزینه و البته محتملترین آن چاپ پول و کاهش ارزش ارز است؛ اقدامی که بهآرامی و پنهانی پساندازها و دارایی دارندگان پول رایج را نابود میکند.
دالیو میگوید «مردم به ریسکهای ارزی خود توجه کافی ندارند و بیشتر نگران بالا یا پایین رفتن قیمت داراییشان هستند، نه ارزش واقعی پولشان.»
در این شرایط، بیت کوین وارد میدان میشود—نه بهعنوان معاملهای سوداگرانه، بلکه بهعنوان بیمهای مالی مقابل بحران بدهی آمریکا. اگر آمریکا تصمیم بگیرد با تورمآفرینی از بدهی خارج شود، ارزش واقعی اوراق قرضه و پول رایج افت خواهد کرد. نرخ بهره پایینتر از واقعیت و اجبار نهادها به خرید اوراق دولتی نیز وضعیت را وخیمتر میکند. بیت کوین با عرضه محدود و بینیازی از سیاست پولی دولتها پناهگاهی مطمئن در برابر این بحرانهاست و میتواند حتی بازدهی بهتری نسبت به اوراق بدهی ارائه دهد.
تحلیلگران بیتوایز نیز گفتهاند کمیابی بیت کوین و مقاومتش در برابر بحرانهای مالی، آن را برای دوران بیثباتی مالی منحصربهفرد میکند. هرچند در بحرانهای مالی، نگهداری بیت کوین در سرویسهای متولی (صرافیها و ETFها) ریسک بالایی دارد. در شرایط شدید بحران، حتی این سرویسها هم ممکن است از عهده بازخرید برنیایند. راه واقعی محافظت، نگهداری خود بیت کوین در کیف پول سختافزاری و حفظ کلید خصوصی است.
روگف صریح میگوید: «سیاست مالی آمریکا از کنترل خارج شده و بعید است تا پیش از وقوع یک بحران بزرگ اصلاح شود.» مجلس تحت کنترل جمهوریخواهان فعلاً هیچیک از پیشنهادات ترامپ را رد نکرده و احتمال تصویب لایحه بزرگ و زیبا بسیار بالاست؛ به همین ترتیب احتمال وقوع یک بحران بدهی واقعی هم جدی است. در چنین شرایطی، تنها داراییهای امن و قابل کنترل برای افراد اهمیت پیدا میکند.
ارزهای داغ ۴۸ ساعت اخیر
