آیا واگرایی قیمت بیت کوین و اوپن اینترست خبر از شوک قیمتی می‌دهد؟

بررسی واگرایی بین قیمت

وقتی حرکت بیت کوین (BTC) با اوپن اینترست (OI) در بایننس همزمان نیست، معمولاً نشان‌دهنده بروز مشکل در بازار است. همبستگی بین این دو به کمتر از ۰.۱ افت کرده است؛ مقداری که معمولاً زنگ هشداری برای افزایش تنش در بازار تلقی می‌شود. تجربیات گذشته نشان می‌دهد کاهش شدید همبستگی اغلب پیش از نوسانات قابل‌توجه قیمتی رخ می‌دهد؛ زیرا معامله‌گران برخلاف روند اصلی بازار وارد موقعیت می‌شوند و ریسک افزایش ناگهانی لیکویید شدن وجود دارد.

نمودار نشان‌دهنده کاهش چشم‌گیر همبستگی میان قیمت بیت کوین و اوپن اینترست بایننس است؛ سطحی که معمولاً هشدارهای جدی به همراه دارد. این نوع اختلاف اغلب نشان‌دهنده این است که معامله‌گران در حال اتخاذ موقعیت‌هایی خلاف روند غالب هستند. چنین رفتاری می‌تواند باعث ایجاد بستر بی‌ثبات در بازار شود و تجمیع لوریج «در جهت اشتباه» شرایطی را فراهم می‌کند که به ناگهان لیکوییدهای زنجیره‌ای رخ دهند. طبق مواردی که در گذشته (با بخش‌های قرمز مشخص شده) اتفاق افتاده، افت‌های مشابه همبستگی معمولاً پیش از دوره‌های نوسانات شدید بازار رخ داده است.

در حالی که همبستگی اوپن اینترست بایننس با قیمت بیت کوین به شدت افت کرده (که با رنگ سبز-زرد مشخص شده)، سایر صرافی‌های بزرگ مانند OKX، Bybit و Deribit همچنان همراستایی قابل‌توجهی را نشان می‌دهند (با رنگ سبز تا نارنجی).

این مسئله نشان می‌دهد واگرایی کنونی خاص بعضی صرافی‌هاست و هنوز جنبه عمومی در بازار پیدا نکرده است. موارد مشابه در گذشته، به ویژه در صرافی مهمی مثل بایننس، معمولاً حاکی از شرط‌بندی‌های تهاجمی علیه روند غالب یا عدم تعادل ساختاری بین اوپن اینترست‌ها بوده است.

در واقع، معامله‌گران در بایننس به شکل گسترده‌تری نسبت به دیگران خلاف جهت قیمت فعلی عمل می‌کنند و این موضوع، خطر افزایش نوسان قیمت در صورت برگشت بازار را بیشتر می‌کند. در شرایط ضعف همبستگی و افزایش شرط‌بندی برخلاف روند، بازار برای حرکت شارپ - هرچند نامشخص از نظر جهت - آماده شده است. اگر موقعیت‌های شورت در بایننس با روند کلی بازار تضاد داشته باشند، می‌تواند به شورت اسکوئیز (افزایش سریع قیمت به دلیل خریدهای ناگهانی) منجر شود. برعکس، اگر معامله‌گران صعودی بیش از حد از لوریج استفاده کرده باشند و روند بازار متوقف شود، لانگ اسکوئیز (کاهش سریع قیمت ناشی از فروش اجباری) می‌تواند به سرعت رخ دهد.

در هر دو حالت، این واگرایی فعلی نشانه‌ای از شکنندگی زیرسطحی بازار است.