آیا اتریوم همچنان رهبر توکنی‌سازی دارایی‌های واقعی باقی می‌ماند؟
مفاهیم کلیدی- ارزش بازار دارایی‌های واقعی توکنی شده به ۲۴ میلیارد دلار رسید؛ اعتبار خصوصی پیشتاز شد.
- اتریوم با ۵۹ درصد سهم، همچنان رهبر بازار توکنی‌سازی دارایی‌های واقعی است.
- شبکه‌هایی مانند سولانا، Aptos و آوالانچ در حال افزایش سهم خود در بازار RWAs هستند.
رشد بازار توکنی‌سازی با محوریت اعتبارات خصوصی به ۲۴ میلیارد دلار رسید
توکنی‌سازی دارایی‌های واقعی (RWAs) از یک مفهوم حاشیه‌ای به یک کاربرد اصلی در امور مالی نهادی تبدیل شده است و اعتبارات خصوصی نقش اصلی را در این روند ایفا می‌کند؛ چراکه سرمایه‌گذاران به دنبال سودهای برنامه‌پذیر هستند. این موضوع یکی از نتایج اصلی گزارش مروری بازار RWA در نیمه اول سال ۲۰۲۵ بود که توسط RedStone با همکاری پروتکل DeFi گانتلت و پلتفرم داده RWA.xyz ارائه شده است.
براساس این گزارش و با درنظر گرفتن استیبل‌کوین‌ها، بازار دارایی‌های واقعی توکنی شده از سال ۲۰۲۲ تاکنون ۳۸۰ درصد رشد داشته و ارزش کلی آن به ۲۴ میلیارد دلار رسیده است. هرچند بحث‌ها عمدتاً بر اوراق خزانه توکنی شده با ورود شرکت‌هایی چون بلک‌راک و فرانکلین تمپلتون متمرکز بوده، اما در حال حاضر اعتبارات خصوصی بیش از نیمی از این بازار را تشکیل می‌دهد و سهمی ۱۴ میلیارد دلاری دارد.
اعتبار خصوصی که در محافل سرمایه‌گذاری به عنوان وام‌دهی مستقیم شناخته می‌شود، بازدهی ۸ تا ۱۲ درصدی را برای سرمایه‌گذاران RWA فراهم می‌کند. گزارش به معرفی محصولاتی مانند صندوق ACRED آپولو نیز اشاره داشته است. طبق مشاهدات FS Investments، سرمایه‌گذاران مدت‌هاست که به منظور بهره‌مندی از «حق بیمه بازدهی» نسبت به بازار عمومی اعتبار، به اعتبارات خصوصی روی می‌آورند. اکنون توکنی‌سازی با افزایش سرعت تسویه و نقدشوندگی، کاهش موانع ورود و امکان شرکت به‌صورت جزءجزء، این بازار را متحول کرده است؛ مواردی که در گذشته جزء نقاط ضعف بازار اعتبار خصوصی بود.
اتریوم همچنان لیدر توکنی‌سازی دارایی‌های واقعی است
هرچند در سال‌های اخیر بلاکچین‌های سریع‌تر و مقیاس‌پذیرتر بخشی از سهم اتریوم را به خود اختصاص داده‌اند، اما طبق گزارش RedStone، اتریوم همچنان شبکه اصلی توکنی‌سازی RWAs باقی مانده است. تا اواسط ۲۰۲۵، شبکه اتریوم میزبان حدود ۷.۵ میلیارد دلار دارایی توکنی شده در قالب ۳۳۵ محصول است که ۵۹ درصد کل بازار را شامل می‌شود.
در گزارش آمده است: «حاکمیت غیرمتمرکز اتریوم در گذشته نفوذ نهادی این شبکه را محدود می‌کرد، اما با آغاز به کار پروژه Etherealize در ژانویه ۲۰۲۵، این روند دستخوش تغییر شد.» این پروژه توسط بنیاد اتریوم برای جذب بیشتر مشارکت نهادهای مالی طراحی شده است.
افزایش نقش سولانا، Aptos و سایر بلاکچین‌ها در بازار RWAs
گزارش RedStone سولانا را «چالش‌گر قدرتمند» خطاب کرده و نقش روبه‌رشد آن در بازار اوراق خزانه توکنی‌شده را برجسته می‌کند. تا ژوئن، سولانا میزبان حدود ۳۵۱ میلیون دلار دارایی توکنی شده بوده است.
شبکه Aptos نیز حضور پررنگ‌تری پیدا کرده و تا ژوئن حدود ۳۴۹ میلیون دلار دارایی توکنی شده داشته است. جالب اینکه، Aptos اولین شبکه غیر مبتنی بر ماشین مجازی اتریوم برای صندوق BUIDL بلک‌راک بود.
در حال حاضر، آوالانچ میزبان ۱۸۸ میلیون دلار دارایی توکنی‌شده است که شامل صندوق توکنی شده KKR نیز می‌شود. همچنین، طبق گزارش، لجر XRP به عنوان یک بازیگر نوظهور و دارای مجوز، میزبان ۱۵۷ میلیون دلار دارایی واقعی توکنی شده است.
