آیا سود ۸ درصدی استیکینگ سولانا فقط یک توهم است؟ انتقادات بالا گرفت

انتقادات به سود استیکینگ ۸ درصدی سولانا؛ آیا این فقط یک توهم است؟

سود استیکینگ سولانا دوباره به سر خط خبرها برگشته است. این بار، موسس شرکت سرمایه‌گذاری Dragonfly به نام هسیب قریشی، انتقادات جدی به این مدل وارد کرده و می‌گوید "تب استیکینگ بیشتر شبیه یک شوخی یا توهم است و به اندازه‌ای که تصور می‌شود، به امنیت شبکه کمک نمی‌کند." قریشی بیان کرد: "این تصور که پرداخت سود استیکینگ صرفاً برای تامین امنیت شبکه است، مانند یک شوخی رایج شده است."

تمرکز اعتبارسنج‌ها؛ تهدیدی برای امنیت شبکه

استیکینگ، یعنی قفل‌کردن یا تفویض توکن‌هایی مثل SOL به اعتبارسنج‌ها (ولیدیتورها) تا به اجرای شبکه کمک کنند. در مقابل، اعتبارسنج‌ها سود یا جایزه استیکینگ دریافت می‌کنند که بین سهام‌گذاران تقسیم می‌شود. اما مشکل اینجاست که در بلاک‌چین‌های مبتنی بر اثبات سهام مثل سولانا، آپتوس و اتریوم، اکثر عملیات استیکینگ تنها در اختیار ۱۲ شرکت اعتبارسنج قرار دارد. قریشی می‌گوید فقط اتریوم وضعیت بهتری دارد چون اعتبارسنج‌های خانگی هم دارد. در نتیجه، مدل امنیتی فعلی بیشتر متمرکز شده و با فلسفه توزیع‌شده بودن امنیت همخوانی ندارد. او معتقد است: "دلیل امنیت شبکه، نرخ تورم یا پاداش استیک نیست، بلکه پایداری نرم‌افزار و خود اعتبارسنج‌ها مهم است."

سود استیکینگ: تورم یا مالیات مخفی؟

قریشی سود استیکینگ را نوعی تورم و مالیات پنهان می‌داند که منجر به کاهش ارزش و رقیق شدن دارایی افراد غیر سهام‌گذار می‌شود. او همچنین اشاره کرد که اکنون صادرکنندگان ETF اسپات در آمریکا برای جلوگیری از رقیق شدن دارایی خود به دنبال دریافت سود هستند، نه الزاماً تامین امنیت شبکه.

همسویی موسسان سولانا با منتقدان

آنتولی یاکوونکو، بنیان‌گذار سولانا نیز با دیدگاه قریشی موافق است. نرخ تورم سولانا اکنون سالانه روی ۵ درصد ثابت مانده و ارتباط نزدیکی با جوایز پرداخت‌شده به اعتبارسنج‌ها دارد. اما این موضوع عرضه را افزایش داده و سولانا را نسبت به کاهش ارزش و رقیق شدن دارایی آسیب‌پذیر کرده است.

در آغاز امسال، پیشنهاد جامعه برای کاهش ۸۰ درصدی نرخ تورم با مخالفت اعتبارسنج‌های اصلی روبرو شد و رد شد. حالا برخی اعضای جامعه نگران نابرابری و سودجویی زیاد اعتبارسنج‌ها هستند که پروژه‌های ارائه‌دهنده خدمات استیکینگ را در وضعیت دشواری قرار داده است.

افزایش درآمد اعتبارسنج‌ها و استیکرها در سولانا

در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۴، درآمد اعتبارسنج‌ها به رکورد ۳۰۰ میلیون دلار رسید و سود کل استیکرهای سولانا نیز به ۱.۵۹ میلیارد دلار صعود کرد. در سه ماهه اول ۲۰۲۵، این رقم تقریباً ثابت ماند و نشان‌دهنده‌ی تداوم رشد تقاضا برای استیکینگ در دوران بازار صعودی بود.

در نهایت، مشخص نیست که سولانا چه راهکاری برای کنترل تورم و بازنگری امنیت مدل اثبات سهام خود پیاده خواهد کرد و آیا به انتقادات قریشی و سایر کارشناسان توجه خواهد کرد یا خیر.