استیبل‌کوین‌ها جای کارت‌های اعتباری را در پرداخت‌های اینترنتی گرفتند؟
مفاهیم کلیدی- استیبل‌کوین‌ها حجم تراکنش روی زنجیره را از ویزا و مسترکارت پیشی گرفتند.
- قانون جدید GENIUS فضای قانون‌گذاری استیبل‌کوین‌ها را شفاف‌تر می‌کند.
- گزارش جدید BIS اعتبار استیبل‌کوین‌ها به‌عنوان پول مدرن را زیر سوال برد.
استیبل‌کوین‌ها به لایه تسویه پیش‌فرض اینترنت تبدیل می‌شوند
استیبل‌کوین‌ها به عنوان ستون فقرات پرداخت‌های اینترنتی مطرح شده‌اند و اکنون میزان پذیرش آن‌ها از نظر حجم تراکنش‌های روی زنجیره حتی از شبکه‌های کارت‌های اعتباری بزرگی مانند ویزا و مسترکارت نیز پیشی گرفته است. نوآم هورویتز، رئیس بخش مهندسی آلكمی، در گفتگو با کوین‌تلگراف گفت که پذیرش استیبل‌کوین‌ها به طرز انفجاری رشد داشته و این ارزها به «لایه تسویه پیش‌فرض اینترنت» تبدیل می‌شوند.
شرکت‌هایی مانند پی‌پال و استرایپ، استیبل‌کوین‌ها را برای بهره‌گیری از زیرساخت‌های روی زنجیره به سیستم خود اضافه می‌کنند و از این طریق تراکنش‌هایی سریع‌تر و ارزان‌تر را ممکن می‌سازند. هورویتز اشاره کرد که: «استیبل‌کوین‌ها در حجم تراکنش‌های روی زنجیره تاکنون هفت درصد از ویزا و مسترکارت بیشتر عمل کرده‌اند» که این یک تغییر قابل توجه در نحوه حرکت پول به صورت آنلاین است.
شرکت آلكمی که زیرساخت بسیاری از اکوسیستم‌های بزرگ استیبل‌کوین را تأمین می‌کند، در مرکز این تحول قرار دارد. هورویتز اعلام کرد که آلكمی «ارائه‌دهنده خدمات روی زنجیره برای کیف پول رابین‌هود» بوده و جریان استیبل‌کوین‌ها را برای شرکت‌های بزرگی مانند ویزا، استرایپ، سرکل و پی‌پال تأمین می‌کند.
به گفته هورویتز، استیبل‌کوین‌ها انتقال پول را «ارزان، سریع، جهانی و امن» کرده‌اند و همین ویژگی‌ها سبب محبوبیت آن‌ها در کاربردهای متنوع مانند پرداخت‌های بین‌مرزی و بازارهای پیش‌بینی شده است. هورویتز افزود: استیبل‌کوین‌ها به خریداران عمده اوراق قرضه دولت آمریکا تبدیل شده‌اند و تنها شرکت تتر (USDT) در سال گذشته بالغ بر ۱۳ میلیارد دلار سود کسب کرده و بیش از ۱۱۳ میلیارد دلار بدهی دولتی آمریکا را در اختیار دارد.
او تأکید کرد: «پول توکنیزه شده، پایه سیستم مالی توکنیزه است» و نوآوری‌های مالی جدید که بر این پایه ساخته شده‌اند را «هیجان‌انگیز» خواند.
چالش‌ها و آینده استیبل‌کوین‌ها
هورویتز توضیح داد که استیبل‌کوین‌ها در بسیاری از امور به عنوان «زیرساخت پیش‌فرض» پرداخت اینترنتی عمل می‌کنند، اما چالش‌هایی مانند وجود بلاک چین‌های متعدد و پراکنده وجود دارد. به گفته وی، مؤسسات می‌خواهند سرعت عمل بالایی داشته باشند اما باید درباره قابلیت اطمینان ارائه‌دهندگان و ریسک‌های مرتبط با طرف معامله در این صنعت نوپا ارزیابی دقیقی داشته باشند. هورویتز در این خصوص پرسید: «آیا یک استارتاپ کوچک واقعاً می‌تواند عملیات در مقیاس سازمانی را پشتیبانی کرده و همزمان خدمات مورد نیاز را توسعه و مقیاس بدهد؟»
به‌عنوان یک نقطه عطف بزرگ، هورویتز به پروژه کینکسیس، سپرده بانکی توکنیزه شده بانک جی‌پی مورگان اشاره کرد. این توکنِ واریزی محدود به مؤسسات، به آن‌ها اجازه می‌دهد تا بر بستر بلاک چین عمومی، به سپرده‌های دارای سود با تسویه ۲۴ ساعته و نقدشوندگی تقریبا لحظه‌ای دسترسی پیدا کنند و حتی امکان دریافت سود نیز برای دارندگان وجود دارد.
هفته گذشته، سنای آمریکا قانون «هدایت و ایجاد نوآوری ملی برای استیبل‌کوین‌های آمریکا» موسوم به GENIUS Act را تصویب کرد؛ مصوبه‌ای کلیدی که چارچوب‌های فدرال برای استیبل‌کوین‌ها را تعیین می‌کند. هورویتز معتقد است: «با تصویب اخیر قانون Genius، فضای قانون‌گذاری شفاف‌تر و ساختارمندتر می‌شود که این مسئله هم به نفع بازیگران بزرگ مالی است و هم نوآوری‌ها را تشویق می‌کند.»
با وجود رشد قوی، هورویتز به گلوگاه‌های فنی کلیدی در بهبود تجربه توسعه‌دهندگان و کاربران نهایی اشاره کرد و گفت: «شرکت‌ها از استفاده از زیرساخت‌های رمزارزی منفعت زیادی می‌برند اما تمایل دارند تجربه کاربری را از فناوری زیربنایی جدا کنند که این امر، تخصص فنی عمیقی نیاز دارد.»
هورویتز پیش‌بینی کرد که بیشتر خدمات مالی، به‌ویژه روی شبکه‌های لایه ۲، بلاک چین اختصاصی خود را ایجاد می‌کنند تا مقیاس‌پذیری و درآمدزایی اکوسیستم خود را افزایش دهند. او معتقد است با بهبود زیرساخت‌ها، تعامل بین زنجیره‌ای بدون وقفه بین این شبکه‌ها میسر شده و سیستم مالی متصل‌تر و مؤثرتری بر پایه استیبل‌کوین‌ها ساخته خواهد شد.
نگاه متفاوت بانک تسویه بین‌المللی به استیبل‌کوین‌ها
علی‌رغم دیدگاه خوش‌بینانه هورویتز، گزارش جدید بانک تسویه بین‌المللی (BIS) قابلیت استیبل‌کوین‌ها برای ایفای نقش پول را در نظام مالی مدرن زیر سوال برده است. این گزارش در ارزیابی سالانه ۲۰۲۵، اذعان دارد که استیبل‌کوین‌ها در آزمایش‌های کلیدی یکپارچگی، انعطاف‌پذیری و اصالت، موفق عمل نکرده‌اند و معتقد است استیبل‌کوین‌ها بیشتر شبیه ابزارهای مالی هستند تا پول واقعی.
