آیا هفته جاری بیت کوین را به سقف جدید می‌برد یا سقوطی در راه است؟

سه رویداد کلیدی این هفته که می‌تواند قیمت

بیت کوین (BTC) در پایان سه‌ماهه دوم با قدرت ظاهر شده است. قیمت آن در هفته گذشته ۷٪ رشد داشته و سود سه‌ماهه آن به ۳۰٪ رسیده است، حتی با وجود فشارهای کلان اقتصادی مانند اصلاح شدید قیمت در آوریل، لحن تند فدرال رزرو و بحران در خاورمیانه. در ظاهر، اینطور به نظر می‌رسد که بیت کوین به ریسک‌ها بی‌توجه است. اما شاخص حجم معاملات اسپات در مقابل مشتقات CryptoQuant نظر دیگری دارد. تا پایان ماه مه، این نسبت به ۰.۰۵ رسید که آخرین بار پیش از انتخابات مشاهده شده بود. اگرچه نسبت اکنون کمی افزایش یافته، داده‌های AMBCrypto نشان می‌دهد رشد ۷ درصدی هفتگی بیت کوین یک جهش کامل و قوی نبوده است.

درواقع، به نظر می‌رسد سه عامل کلیدی محرک نوسانات باشند و مسیری غیرخطی برای بیت کوین رقم زده‌اند. بیت کوین خرداد را با قیمت ۱۰۴٬۷۸۵ دلار آغاز کرد و احتمالاً این ماه را با رشد ملایم ۲.۸۹٪ به پایان می‌رساند، که در مقایسه با رشد ۱۰.۹۹ درصدی اردیبهشت کاهش محسوسی دارد. این افت سرعت رشد عمدتاً به نگرانی‌ها و ابهامات ناشی از جنگ نسبت داده شده است که پتانسیل صعود قیمت را محدود ساخته است. اکنون توجه بازار از حرکات قیمت به سمت فشارهای کلان اقتصادی معطوف شده است.

این هفته چندین گزارش اقتصادی مهم آمریکا منتشر خواهد شد؛ از جمله سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، و اعلام داده‌های مربوط به اشتغال غیرکشاورزی، نرخ بیکاری و فعالیت‌های تولیدی. تنها ۳۰ روز تا نشست بعدی FOMC باقی مانده که در آن سیاست‌گذاران درباره کاهش نرخ بهره تصمیم خواهند گرفت. این آمارها تاثیر بسیاری در شکل‌گیری انتظارات بازار خواهد داشت. بازارها فعلاً رویکرد کاهشی نرخ بهره را نشان می‌دهند، همان‌طور که بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا این هفته ۷.۷٪ کاهش یافته است.

با این حال، فضای احتیاطی هنوز غالب است. طبق داده‌های پالی‌مارکت، احتمال اینکه نرخ بهره کاهش یابد تنها ۱۸٪ است، زیرا تورم پایدار و نگرانی‌های تعرفه‌ای، دست فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره بسته نگه داشته‌اند. رشد ملایم ۰.۱ درصدی شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه مه نیز گفتمان پرقدرت فدرال رزرو را تقویت می‌کند؛ بنابراین، چشم‌انداز کاهش نرخ بهره ضعیف است. به همین دلیل داده‌های اقتصادی این هفته اهمیت بیشتری پیدا کرده‌اند. اگر آمار اشتغال و تولیدات ضعیف‌تر از انتظار منتشر شود، ممکن است جو ریسک‌پذیری به بازارها بازگردد. برای بیت کوین، این شرایط می‌تواند بهانه‌ای برای شکست صعودی قیمت به بالای ۱۱۰ هزار دلار باشد.

در حال حاضر خریداران بیت کوین کاملاً فعال شده‌اند. در زمان نگارش این خبر، نسبت خرید به فروش «تیکر» در دریبیت به سطح بسیار بالا ۱۲.۵ رسیده که حاکی از تسلط شدید خریداران است. در تمام صرافی‌ها، این نسبت به سطوح اوایل خرداد بازگشته و ارزش کل قراردادهای باز (Open Interest) با ۱.۶۳٪ رشد به ۷۲ میلیارد دلار رسیده است. این نشان می‌دهد که مجددا اهرم‌گیری در بازار در حال افزایش است. با این‌حال، نشانه‌ای از هیجان بیش از حد وجود ندارد، شاخص‌های فنی در حالت خنثی هستند و نگاه بازار از خوش‌بینی افراطی دور است. در واقع، نسبت حجم معاملات اسپات به مشتقه بیت کوین تا ۰.۰۷ افزایش یافته که آخرین بار اوایل اردیبهشت مشاهده شده بود. این یعنی این صعود بیشتر از جنس معاملات سفته‌بازانه است، نه تقاضای واقعی.

اکنون با ورود به تیرماه، در حالی که بازار در انتظار گزارش‌های کلان اقتصادی مهم است، احتمالا تعرفه‌های پرخطر ترامپ دوباره مطرح خواهد شد و معامله‌گران بازار آتی با فرض قطعی بودن کاهش نرخ بهره دست به خریدهای سنگین زده‌اند. این وضعیت شباهت زیادی به روزهای اول فروردین دارد. آیا بیت کوین در معرض یک اصلاح ۲۰ درصدی دیگر قرار دارد؟ اگر داده‌های این هفته برخلاف انتظارات بازار منتشر شود و سطح اهرم بالا بماند، ریسک نزولی همچنان جدی است.