رکورد تاریخی بیت کوین: آیا بازار رمزارزها از اقتصاد کلان جدا شده است؟

رکوردشکنی

بیت کوین موفق شد با عبور از قیمت ۱۱۸٬۰۰۰ دلار، رکورد تاریخی جدیدی ثبت کند. تحلیلگران می‌گویند این رشد بی‌سابقه بیشتر به خاطر تقاضای صندوق‌های ETF اسپات و استراتژی‌های خزانه‌داری شرکت‌ها است، نه سیاست‌های فدرال رزرو یا تحولات بازار سهام. هم‌زمان با این صعود، آلت‌کوین‌ها نیز رشد قابل توجهی داشته‌اند.

بازار پرجنب و جوش

در تاریخ ۱۱ جولای، بیت کوین رکورد قبلی خود که ۱۱۶٬۰۰۰ دلار بود را شکست و تا ۱۱۸٬۸۷۲ دلار پیش رفت، و با گرفتن ۳ درصد سود روزانه، هیجان پنهان زیر سطح بازار را نشان داد. اتریوم با رشد ۷ درصدی از بیت کوین پیشی گرفت و برای نخستین بار از فوریه به بالای ۳٬۰۰۰ دلار بازگشت؛ همچنین میم‌کوین‌هایی مانند دوج کوین و شیبا اینو افزایش دو رقمی را تجربه کردند.

نقش ETFها و مؤسسات در رشد بازار

توماس پرفومو، اقتصاددان ارشد گلوبال صرافی کراکن اعلام کرد: «بیت کوین حالا از محدوده چندماهه‌ای خارج شده و به قلمروی جدید برای کشف قیمت وارد شده است.» او اشاره کرد که طی ۲۴ ساعت، بیش از ۱ میلیارد دلار موقعیت شورت لیکوئید شده است و سلطه بیت کوین روی بازار کاهش یافته؛ این موضوع نشانه‌ای از پیشتازی آلت‌کوین‌هاست.

در همین حال، بازار سهام آمریکا هم در نزدیکی بالاترین سطوح تاریخی معامله می‌شود و محیطی مناسب و ریسک‌پذیر برای رمزارزها به‌وجود آورده است. سلطه بیت کوین به ۵۴ درصد کاهش یافته و اتفاقی نادر رقم خورده که در آن، جمع‌آوری دارایی توسط نهادهای مالی و آشوب در بازار مشتقات موجب رشد گسترده—not only for Bitcoin—در کل بازار شده است.

آیا محرک‌های سنتی دیگر اهمیت ندارند؟

تفاوت این جهش نسبت به موارد قبلی در مبنای آن است. این بار تحلیلگران منشأ آن را بانک‌های مرکزی یا تغییرات اقتصاد کلان نمی‌دانند؛ بلکه ساختار درونی بازار رمزارزها و مخصوصاً تأثیر مستقیم تقاضای صندوق‌های ETF را مقصر اصلی معرفی می‌کنند.

طبق داده‌های SoSoValue، صندوق‌های ETF بیت کوین بیشترین ورود سرمایه در یک روز را در سال ۲۰۲۵ ثبت کردند؛ معادل ۱.۱۸ میلیارد دلار. ETFهای اتریوم هم با ورود ۳۸۳ میلیون دلار دومین عملکرد برتر امسال خود را داشتند. این سرمایه‌گذاری‌ها نه مبتنی بر معاملات آتی یا سهام‌های خرد، بلکه تعهد مستقیم و کلان به دارایی‌های اسپات هستند.

رشد خزانه‌داری و اعتماد سازمان‌ها به بیت کوین

نیکولای سوندرگارد، تحلیلگر پژوهشی نَنسن می‌گوید: «به نظر من، این یک رالی مبتنی بر عوامل ماکرو نیست، بلکه رویدادی مستقل است. البته توسعه‌های سیاستی اخیر آمریکا، مانند انبساط مالی و انتظار کاهش نرخ بهره، محیطی مساعد برای بیت کوین ساخته‌اند. اکنون شاهد گسترش استراتژی‌های خزانه‌داری بیت کوین در شرکت‌ها هستیم که نشان‌دهنده اعتماد نهادها به بیت کوین به عنوان دارایی ترازنامه است.»

سوندرگارد تأکید می‌کند که عبور مطمئن بیت کوین از سطوح کلیدی لیکوئید شدن و توانایی تثبیت بالای آن‌ها، نقطه آغاز رالی جدید و گسترده‌تر بازار بوده است.

تست پایداری و چشم‌انداز بازار رمزارزها

ادامه این روند به بحث پایداری بستگی دارد. رالی‌های گذشته عمدتاً با عوامل اقتصاد کلان هم‌راستا بودند. اما این بار بازار رمزارز می‌خواهد آزمایش کند که آیا ابزارهای درونی‌اش مانند جریان ETFها، پذیرش شرکتی و بازار مشتقات می‌تواند به تنهایی این ارزش‌گذاری‌ها را پشتیبانی کند یا نه. اگر این تغییر پایدار باشد، ممکن است شاهد شکل‌گیری پارادایم جدیدی باشیم که در آن رمزارزها مقررات و قواعد خود را تعیین می‌کنند.