آیا صندوق‌های بهره بیت کوین تحولی در بازار سرمایه گذاری رمزارز رقم می‌زنند؟

عرضه صندوق بهره

پلتفرم استیکینگ بیت کوین Solv Protocol صندوق بهره ساختاری BTC+ را برای سرمایه‌گذاران نهادی راه‌اندازی کرده است. هدف این صندوق، جذب بخشی از بیش از یک تریلیون دلار بیت کوینی است که هم‌اکنون به شکل غیرفعال نگهداری می‌شود و هیچ بهره‌ای به دست نمی‌آورد.

BTC+ به عنوان یک صندوق بهره بیت کوین طراحی شده که سرمایه را در استراتژی‌های مختلف سوددهی در حوزه‌های فایننس غیرمتمرکز (DeFi)، فایننس متمرکز (CeFi) و بازارهای مالی سنتی به کار می‌گیرد. استراتژی‌ها شامل استیکینگ پروتکل، آربیتراژ مبتنی بر اختلاف قیمت و سود حاصل از دارایی‌های واقعی توکنی‌شده است. یکی از این دارایی‌ها، صندوق BUIDL بلک‌راک می‌باشد.

این صندوق از فناوری Chainlink’s Proof-of-Reserves برای تأیید در زنجیره استفاده می‌کند و همچنین دارای محافظت‌هایی در برابر کاهش ارزش (Drawdown) بر اساس ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) است. این ویژگی به مدیریت ریسک کمک می‌کند و معمولاً در سرمایه‌گذاری‌های خصوصی دیده می‌شود. ساختار BTC+ به صورت دو‌لایه است و نگهداری دارایی‌ها را از فرآیند سوددهی جدا می‌کند تا امنیت بیشتری فراهم شود.

رایان چو، هم‌بنیان‌گذار Solv، گفته است: «بیت کوین یکی از قدرتمندترین وثیقه‌ها در جهان است، اما پتانسیل بهره‌دهی آن تاکنون کمتر مورد استفاده قرار گرفته است.» بر اساس داده‌های DefiLlama، میزان ارزش کل قفل‌شده (TVL) این پروتکل بیش از ۲ میلیارد دلار است.

رقابت شرکت‌ها برای جذب سرمایه بیت کوین با بهره

Solv تنها شرکتی نیست که به بازار در حال رشد بهره بیت کوین چشم دوخته است. در ماه آوریل، صرافی ارز دیجیتال Coinbase نیز صندوق بهره بیت کوین ویژه مشتریان نهادی خارج از آمریکا راه‌اندازی کرد که بازدهی تا سقف ۸ درصد را از طریق استراتژی Cash-and-Carry ارائه می‌دهد. کوین‌بیس این اقدام را برای پاسخ به تقاضای رو به رشد نهادها برای کسب بهره از بیت کوین عنوان کرده است.

در همین حال، شرکت سرمایه‌گذاری XBTO در همکاری با Arab Bank Switzerland محصولی برای کسب بهره از بیت کوین معرفی کرده که بر اساس فروش اختیار معامله بیت کوین و دریافت حق بیمه کار می‌کند و هدف آن بازده سالیانه حدود ۵ درصد است.

تغییر نقش بیت کوین از دارایی ذخیره ارزش به ابزار مالی

اگرچه طرفداران اولیه بیت کوین همیشه بر برتری آن به‌عنوان نوعی پول تأکید داشته‌اند، اما تاکنون افراد کمی از آن به‌عنوان دارایی مالی سودزا استفاده می‌کردند. این روند با افزایش علاقه سرمایه‌گذاران نهادی دگرگون شده است. پس از تأیید ETF بیت کوین توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در ژانویه ۲۰۲۴، بیت کوین به یکی از پرتقاضاترین سرمایه‌های جایگزین نزد نهادها تبدیل شد.

از زمان این تأیید، قیمت بیت کوین بیش از ۱۵۶٪ رشد داشته و ارزش بازار آن به حدود ۲.۵ تریلیون دلار رسیده است. این رشد چشم‌گیر، همراه با استقبال نهادها، باعث شده بانک جی‌پی‌مورگان پذیرش ETF بیت کوین به‌عنوان وثیقه وام را بررسی کند.

حتی ناظران فدرال نیز به این روند توجه نشان داده‌اند؛ به‌ طوری که سازمان US Federal Housing Finance Agency اخیراً از فنی‌می و فردی‌مک خواسته تا نقش بیت کوین و دارایی‌های رمزارزی دیگر را در ارزیابی ریسک وام‌های مسکن بررسی کنند.

این دگرگونی قبلاً هم پیش‌بینی شده بود؛ برای مثال، تحلیل‌گر کوین‌شیرز، سَتیش پاتل، سال گذشته گفته بود که با افزایش دارایی‌های نهادی، کسب بازده از بیت کوین در اولویت قرار خواهد گرفت. شرکت‌های بزرگ نیز رویکردهای جدیدی اتخاذ کرده‌اند؛ شرکت استراتژی، دارنده بزرگ بیت کوین، شاخص اختصاصی ‘BTC Yield’ را برای تخمین تاثیر استراتژی خزانه بیت کوین خود بر ارزش سهامداران ساخته است. شرکت معدن‌کار MARA Holdings هم اولویت خود را بر بهره بیت کوین گذاشته و مقادیر بیشتری از بیت کوین خود را به مشاور سرمایه‌گذاری Two Prime اختصاص داده است.