آیا همکاری دیفای با وال‌استریت آینده‌ای مطمئن‌تر رقم می‌زند؟
مفاهیم کلیدی- مشارکت موسسات مالی در دیفای عامل کلیدی رشد و افزایش اعتماد است.
- توکنی‌شدن دارایی‌های واقعی، دروازه ورود وال‌استریت به دیفای را باز کرده است.
- همکاری با موسسات می‌تواند ثبات و توسعه پایدار را برای دیفای به ارمغان آورد.
نباید دیفای از حضور موسسات مالی سنتی هراس داشته باشد
ارزهای دیجیتال حرکتی است که از رد فرهنگ مالی سنتی متولد شد؛ حرکتی که معتقد بود شفافیت، تمرکززدایی و استفاده از کدهای هوشمند می‌تواند سیستمی مالی بهتری نسبت به سیستمی بسازد که در بحران مالی ۲۰۰۸ منجر به بحران بزرگ شد. واقعیت این است که برای بسیاری از طرفداران کریپتو، خلق بیت کوین نوعی شورش علیه نگهبانان سنتی نظام مالی تلقی می‌شد که تمام ارزش بازار را به سمت خود می‌کشیدند. این روحیه بنیادی همچنان برای فضای ارز دیجیتال اهمیت دارد، اما اکنون بعد از ۱۵ سال، شرایط به کلی تغییر کرده است.
امروز بلک‌راک دومین دارنده بزرگ بیت کوین در جهان است؛ تنها خالق بیت کوین، ساتوشی ناکاموتو، بالاتر از آن قرار دارد. تقریباً تمامی مدیران دارایی‌های سنتی بزرگ جهان از طریق بیت کوین، اتر و دارایی‌های دنیای واقعی مانند اوراق بهادار توکنی‌شده در این صنعت نقش دارند. تنها استثناء، بخش امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) است. در حالی که هدف دیفای فراهم کردن آزادی مالی برای همه بوده، اما فرهنگ بیش از حد ریسک‌پذیر، پروژه‌های میم‌کوین و موج‌های داغ اما ناپایدار باعث شده دیفای برای بیگانگان شبیه یک کازینو به نظر برسد.
ضرورت تغییر تصویر دیفای
در فضای جدید رمزارز، زمان مناسبی است که دیفای تصویر خود را تغییر دهد. بخش زیادی از این مأموریت، در پذیرش این واقعیت است که همان نهادهایی که دیفای قرار بود برای مقابله با آن‌ها ایجاد شود، اکنون می‌توانند نقش مهمی در رشد این حوزه ایفا کنند. موسسات مالی طی چند سال گذشته به تدریج وارد حوزه کریپتو شده‌اند. آغاز به کار ETF بیت کوین اسپات بلک‌راک نقطه عطفی در این روند بود؛ صندوقی که اکنون با ۷۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، سریع‌ترین رشد تاریخ ETFها را تجربه کرده است. با وجود این موفقیت، صنعت کریپتو هنوز با بحران اعتماد روبروست.
بر اساس داده‌های اخیر، ۳۸ درصد از افراد فاقد ارز دیجیتال بیان کرده‌اند هرگز بخاطر نوسانات و محدودیت‌های دسترسی وارد این حوزه نخواهند شد. در آمریکا، نرخ پذیرش کریپتو نسبت به سال ۲۰۲۲ کاهش یافته و به ۲۸ درصد رسیده است؛ در حالی که در سال فروپاشی پروژه ترا و از دست رفتن ۶۰ میلیارد دلاری، این رقم ۳۳ درصد بود. در نتیجه، ۶۳ درصد آمریکایی‌ها به محصولات سرمایه‌گذاری فعلی بازار کریپتو اعتماد ندارند.
شکاف اعتماد و نقش وال‌استریت
این مسئله به‌خصوص در دیفای که سطح اعتماد به پایین‌ترین میزان خود رسیده (به دلیل وقایع سال ۲۰۲۲ و استمرار کلاهبرداری میم‌کوین‌ها و هک‌ها) به چشم می‌خورد و باید حل شود. راه حل این چالش به ثبات، ساختار و نقدینگی بستگی دارد. اینجاست که حضور وال‌استریت و مدافعان جدید کریپتو — که به آن‌ها «سوت‌کوینرها» می‌گویند — می‌تواند ارزش واقعی به دیفای بیاورد.
اگرچه بسیاری از کهنه‌کاران دنیای کریپتو مخالف مشارکت موسسات مالی و افراد نزدیک به دولت هستند، اما واقعیت این است که آن‌ها دارند به‌طور جدی سرمایه‌های بزرگی را وارد این حوزه می‌کنند. هیچ بخشی از بازار کریپتو به اندازه دارایی‌های واقعی توکنی‌شده (RWA) شاهد رشد ورود موسسات نبوده است؛ ارزش بازار این دارایی‌ها از ۱۱.۵ میلیارد دلار در ژوئن ۲۰۲۴ به بیش از ۲۴ میلیارد دلار رسیده است. در این بین، سهم عمده توکنی‌شدن مربوط به اعتبارات خصوصی سنتی (۵۸ درصد) و خزانه‌داری آمریکا (۳۴ درصد) است. پیش‌بینی شده بازار این دارایی‌ها تا پایان ۲۰۲۵ از ۵۰ میلیارد دلار عبور کند.
دروازه‌ای به دیفای برای وال‌استریت
دارایی‌های واقعی توکنی‌شده فرصتی بزرگ برای ورود وال‌استریت به دیفای است. این دارایی‌ها آشنایی، نوسان کمتر و طراحی وثیقه قوی‌تری نسبت به دارایی‌های بومی کریپتو به ارمغان می‌آورند؛ بنابراین گذار از سیستم سنتی به دیفای برای سرمایه‌گذاران محتاط آسان‌تر می‌شود.
نکته جالب اینجاست که این موج رشد ناشی از هیجان، اینفلوئنسرها یا میم‌کوین‌ها نبوده، بلکه سوت‌کوینرها با هدف استفاده از زیرساخت‌های باز، نقدینگی بیشتر و معاملات آسان‌تر جذب دیفای شده‌اند؛ این همان جریان سرمایه‌ای است که دیفای برای رشد و رونق به آن نیاز دارد.
تکامل دیفای در کنار موسسات مالی
دیفای اکنون در حال رسیدن به استانداردهایی است که موسسات انتظار دارند: تجربه کاربری ساده‌تر، چهارچوب‌های آماده تطبیق با قوانین و سودهای پایدار که غالباً از شاخص‌های سنتی بهترند. گزارشی از آرتیمیس و Vaults این تغییر را تایید می‌کند؛ جایی که پلتفرم‌هایی همچون Morpho، Spark و Aave بازده را مستقیماً در داخل اپلیکیشن‌های فین‌تک، صرافی‌ها و کیف پول‌ها ادغام می‌کنند و پیچیدگی را برای کاربران عادی حذف می‌کنند. با کمک این ادغام‌ها، فقط در ژوئن ۲۰۲۵، پلتفرم‌های وام‌دهی وثیقه‌ای مجموعا از ۵۰ میلیارد دلار TVL عبور کردند.
نمونه دیگری از این روند کسب‌وکار اعتباری کوین‌بیس است؛ آن‌ها تا کنون بیش از ۳۰۰ میلیون دلار وام با پشتوانه بیت کوین صادر کرده‌اند که تماماً روی بلاکچین انجام شده و بیشتر کاربران حتی از ماهیت بلاکچینی آن اطلاعی ندارند.
آینده دیفای و همکاری با موسسات مالی
اکنون دیفای آماده پذیرش موسسات است. با مشخص‌تر شدن قوانین و تغییرات حقیقی در سیاست‌ها، پل ارتباطی بین مالی سنتی و دیفای بیش از همیشه یک فرصت به شمار می‌رود تا تهدیدی برای هستی دیفای. البته به معنای آن نیست که سوت‌کوینرها باید تعیین‌کننده تمامی شرایط باشند. اگر موسسات صرفاً با سیستم‌های متمرکز و مجوزدار وارد بلاکچین شوند، چیزی جز تکرار همان سنتی‌ها با لباس جدید نیست. گام بعدی—و مهم‌ترین آن—این است که دیفای بتواند با سوت‌کوینرها در شرایط برابر همکاری کند و در عین حفظ اصول تمرکززدایی، از همکاری و تحول استقبال کند.
اکوسیستم دیفای به مرور با حضور موسسات مالی جدی‌تر خواهد شد؛ میلیاردرهای یک شبه کمتر و نظارت‌های قانونی بیشتری را شاهد خواهیم بود. اما این تنها راه ساخت سیستمی پایدار است که با یک توییت و موج خبری از هم نمی‌پاشد. اگر پذیرش سوت‌کوینرها آینده‌ای روشن‌تر را برای دیفای تضمین کند، قطعاً ارزش آن را دارد.
