ممنوعیت سود استیبل‌کوین‌ها در آمریکا؛ لابی بانک‌ها و رشد صندوق‌های دیجیتال
مفاهیم کلیدی- قانون GENIUS آمریکا، انتشار استیبل‌کوین‌های سوددار را ممنوع کرد.
- احتمال تاثیر لابی بانک‌ها بر سیاست‌گذاری جدید وجود دارد.
- رشد توکنیزاسیون صندوق‌های بازار پول به عنوان جایگزین استیبل‌کوین‌ها دیده می‌شود.
مرور قانون GENIUS و محدودیت بر سودآوری استیبل‌کوین‌ها در حالی که توکنیزاسیون مالی سنتی قدرت می‌گیرد
تصویب اخیر قانون GENIUS در آمریکا، به عنوان یک پیشرفت بزرگ برای پذیرش استیبل‌کوین‌ها مورد استقبال قرار گرفت، اما یک بند کلیدی در این قانون ممکن است جذابیت دلار دیجیتال را نسبت به صندوق‌های بازار پول کاهش دهد و این سوال را پیش آورد که آیا نویسندگان این لایحه تحت فشار صنعت بانکداری برای محدود کردن استیبل‌کوین‌های سوددار قرار گرفته‌اند یا نه.
بر اساس این قانون، صادرکنندگان استیبل‌کوین به‌طور صریح از ارائه استیبل‌کوین‌های سوددار منع شده‌اند، که به معنای جلوگیری از دریافت سود برای سرمایه‌گذاران خرد و نهادی بابت نگهداری دلار دیجیتال است. تموجین لوی، مدیرعامل پروتکل تعامل بین‌زنجیره‌ای Wanchain در گفتگو با کوین‌تلگراف هشدار داد که نباید به این قانون به صورت یک پیروزی بی‌چون‌وچرا برای این صنعت نگاه کرد.
لوی گفت: «در ظاهر شاید چنین باشد، اما منع صریح سودآوری برای استیبل‌کوین‌ها در قانون GENIUS، در واقع یک مزیت بزرگ صندوق‌های بازار پول را حفظ می‌کند.»
همان‌طور که کوین‌تلگراف گزارش داده، صندوق‌های بازار پول (MMF) با انتشار توکن‌شده، به عنوان پاسخ وال‌استریت به استیبل‌کوین‌ها مطرح می‌شوند. تریسا هو، استراتژیست JPMorgan گفته است که توکنیزاسیون MMFها می‌تواند کاربردهای جدیدی مانند استفاده به عنوان وثیقه مارجین را ممکن کند.
لوی نیز موافق است و عنوان می‌کند: «توکنیزاسیون این امکان را می‌دهد که صندوق‌های بازار پول سرعت و انعطافی مشابه استیبل‌کوین‌ها پیدا کنند، بدون آنکه ایمنی و نظارت را قربانی کنند.»
پل برودی، رهبر جهانی بلاک‌چین در EY نیز به کوین‌تلگراف گفت که صندوق‌های بازار پول و سپرده‌های توکن‌شده «می‌توانند فرصت مهمی بر روی زنجیره بیابند، به ویژه در غیاب سودآوری برای دارندگان استیبل‌کوین.»
برودی افزود: «صندوق‌های بازار پول می‌توانند از دید کاربر بسیار شبیه استیبل‌کوین عمل کنند، با این تفاوت که روی آن‌ها سود وجود دارد.»
برودی از EY معتقد است که وجود سود می‌تواند عامل تصمیم‌گیری میان انتخاب صندوق‌های بازار پول و استیبل‌کوین‌ها باشد. با این حال او متذکر شد که استیبل‌کوین‌ها همچنان مزایای خاص خود را دارند: «استیبل‌کوین‌ها به عنوان دارایی حامل مجازند، به این معنی که به راحتی می‌توانند در خدمات دیفای و سایر خدمات مالی روی زنجیره به‌کار گرفته شوند، بدون دردسرهای مدیریتی پیچیده برای کنترل دسترسی و انتقال. اگر بر صندوق‌های بازار پول توکن‌شده محدودیت‌های بیشتری حاکم باشد و کاربردشان سخت شود، شاید سودآور بودن آن‌ها نتواند پیچیدگی‌های عملیاتی را جبران کند.»
ممنوعیت سودآوری روی استیبل‌کوین‌ها در قانون GENIUS چندان تعجب‌آور نبود، زیرا کوین‌تلگراف قبلاً گزارش داده بود که لابی بانک‌ها تأثیر قابل توجهی بر روند سیاست‌گذاری استیبل‌کوین‌ها گذاشته است.
در ماه مه، پروفسور دانشگاه NYU و مشاور بلاک‌چین، آستین کمبل، بر اساس منابعی از داخل صنعت بانکداری، فاش کرد که مؤسسات مالی به طور فعال برای جلوگیری از عرضه استیبل‌کوین‌های سوددار لابی می‌کنند تا مدل کسب‌وکار قدیمی خود را حفظ نمایند.
بانک‌ها پس از دهه‌ها پرداخت سود اندک به سپرده‌گذاران، بیم آن را داشتند که اگر صادرکنندگان استیبل‌کوین اجازه پیدا کنند سود مستقیم به دارندگان بپردازند، رقابت‌پذیری‌شان تهدید شود.
با این حال، دارایی‌های دیجیتال سودده همچنان در آمریکا وجود دارند، هرچند تحت نظارت مقررات اوراق بهادار. در فوریه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا نخستین استیبل‌کوین سودده را که توسط Figure Markets عرضه شد، تأیید کرد. این توکن با نام YLDS هنگام عرضه، سود ۳.۸۵ درصدی ارائه می‌داد.
