هشدار Wintermute: سلطه شورت‌ها بر بازار و نشانه‌های ریزش آلت‌کوین‌ها

استراتژی کوتاه‌فروشی Wintermute؛ آیا پورتفوی شما در خطر است؟

شرکت مارکت‌ میکر Wintermute در روزهای اخیر استراتژی معاملاتی خود را به طرز قابل توجهی تغییر داده و به سمت کوتاه‌فروشی گسترده در بازار حرکت کرده است. این شرکت اکنون رویکردی دفاعی اتخاذ کرده و سرمایه‌گذاری‌های خود را به بازبینی گذاشته است. اما چه چیزی باعث این تغییر شده و چه پیامدهایی می‌تواند برای بازار داشته باشد؟

کوتاه‌فروشی در اغلب دارایی‌ها؛ تمرکز بر ریزش بازار

در حال حاضر حدود ۷۰ درصد از پورتفوی ۱۲۳ میلیون دلاری Wintermute روی ۱۰ دارایی مختلف در موقعیت کوتاه (شورت) قرار دارد. این در حالی است که تنها چهار موقعیت لانگ ارزشمند شامل بیت کوین (BTC)، سوی (SUI)، دوج کوین (DOGE) و شاخص S&P500 (SPX) دارد و هرکدام نسبت به پوزیشن‌های شورت این شرکت، حجم کمی دارند.

به عنوان مثال، بزرگترین موقعیت لانگ آن روی بیت کوین به ارزش ۱۰.۳۸ میلیون دلار (با اهرم ۲۰ برابری) قرار گرفته و بازده ۱۳.۹۵ درصدی داشته است. اما سودهای چشمگیر مربوط به پوزیشن‌های شورت بوده است؛ موقعیت‌های کوتاه روی توکن Official Trump (TRUMP) و ریپل (XRP) به ترتیب ۱۲۷.۹۹ درصد و ۷۸.۱۱ درصد بازده به همراه داشته است. این موضوع نشان‌دهنده موفقیت استراتژی نزولی Wintermute در این شرایط متلاطم بازار است.

شک و تردید نسبت به آلت‌کوین‌ها

پورتفوی Wintermute نشانه‌ای از کاهش ریسک در کل بازار است. این شرکت پوزیشن‌های شورت سنگینی روی دارایی‌های بزرگ همچون اتریوم (ETH)، سولانا (SOL) و Curve DAO (CRV) دارد که بی‌اعتمادی به رشد کوتاه‌مدت آلت‌کوین‌ها را نشان می‌دهد. فقط پوزیشن شورت ETH این شرکت ۲۶.۳ میلیون دلار (با اهرم ۱۵ برابری) است که بازدهی منفی ۲۷.۳۳ درصدی را ثبت کرده است. همچنین، شورت‌های پرحجم روی توکن‌های کوچک‌تری مانند Fartcoin (FARTCOIN) و Pump.fun (PUMP) دیده می‌شود که نشان از تمایل Wintermute به کاهش ریسک و ورود به دارایی‌های با نقدینگی پایین و نوسان بالا دارد.

رفتار متفاوت معامله‌گران مشتقات و بازار هشدار سولانا

با وجود رویکرد تدافعی Wintermute، اغلب معامله‌گران مشتقات همچنان موضع لانگ دارند. نرخ‌های تأمین سرمایه (Funding Rates) برای BTC و ETH در صرافی‌هایی مانند Binance، BitMEX، Bybit و OKX همچنان مثبت است که نشان‌دهنده انتظارات صعودی معامله‌گران است. همچنین حجم موقعیت‌های باز (Open Interest) در بیت کوین حدود ۷۹.۵۵ میلیارد دلار و اتریوم نزدیک ۴۶.۹۷ میلیارد دلار است.

در این میان سولانا نشانه‌هایی از هشدار را بروز داده است؛ زیرا نرخ‌های تأمین سرمایه برای SOL در چندین صرافی منفی شده و حجم موقعیت‌های باز آن از بیش از ۱۲ میلیارد دلار به حدود ۹.۱۴ میلیارد دلار سقوط کرده است. اکنون Wintermute یک موقعیت شورت ۱۴.۷ میلیون دلاری در سولانا دارد و احتمالاً انتظار سقوط بیشتری را برای این ارز دارد. اگر نرخ‌های تأمین سرمایه برای BTC یا ETH نیز منفی شود، فشار فروش گسترده‌تری رخ خواهد داد و می‌تواند صحت رویکرد نزولی Wintermute را اثبات کند.

فشار بر توکن‌های کوچک و رشد رفتار سفته‌بازی

Wintermute در حال کوتاه‌فروشی فعال روی توکن‌های کم‌سرمایه‌ای مانند TRUMP، FARTCOIN و PUMP است؛ دارایی‌هایی که حجم موقعیت باز زیادی نسبت به ارزش بازار خود دارند. در لحظه انتشار خبر، حجم موقعیت باز قراردادهای TRUMP حدود ۳۶۸ میلیون دلار و FARTCOIN تقریبا ۶۸۷ میلیون دلار بوده که نشان از ورود معامله‌گران خرد دارد.

علی‌رغم سقوط قیمت، PUMP همچنان ۴۳۴ میلیون دلار حجم موقعیت باز دارد. به نظر می‌رسد این معاملات بیشتر جنبه بهره‌برداری از نقدینگی و موج‌های کوتاه مدت بازار دارند و Wintermute با کوتاه‌فروشی در اوج حرکت‌های جمعی، از این وضعیت سود می‌برد.

XRP با ۷.۲۳ میلیارد دلار حجم موقعیت باز، حضور قابل توجهی از بازار را نشان می‌دهد. برای معامله‌گران، جهش چشمگیر حجم موقعیت باز در این توکن‌ها می‌تواند نشانه رفتارهای هیجانی معامله‌گران خرد و احتمال تله‌گذاری بازیگران بزرگتر باشد. زمانبندی دقیق ورود و خروج در چنین بازارهایی اهمیت دوچندان دارد.

جمع‌بندی: واگرایی Wintermute با بازار مشتقات

استراتژی ریسک‌گریز Wintermute، تخصیص بالای سرمایه به شورت و تمرکز بر توکن‌های مورد علاقه معامله‌گران خرد نشان‌دهنده واگرایی شدید این شرکت با روند غالب بازار مشتقات است. اگر نرخ‌های تأمین سرمایه در بیت کوین یا اتریوم منفی شود، احتمالاً رویکرد Wintermute پیش‌بینی‌پذیر خواهد بود.