آیا چرخه چهار‌ساله بیت کوین تمام شده است؟ آیا روند می‌شکند؟

آیا چرخه چهار ساله

اگر به تاریخ اتکا کنیم، بیت کوین باید سال آینده سقوط کند—و بازارهای کریپتو هم در محدوده قرمز باشند. اما این‌که قبلاً چنین اتفاقی رخ داده به این معنا نیست که حتماً دوباره تکرار خواهد شد.

یکی از داغ‌ترین بحث‌ها در صنعت کریپتو در حال حاضر این است که آیا بیت کوین به چرخه چهار ساله معمول خود پایبند خواهد ماند یا خیر. کارشناسان از هر دو سوی این بحث نظراتی مطرح کرده‌اند و در شبکه‌های اجتماعی کریپتو مانند همیشه اظهار نظرهای جنجالی فراوان است.

سال گذشته بیت کوین کاری انجام داد که قبلاً ندیده بودیم: پیش از هاوینگ به سقف قیمتی جدیدی رسید، و این اتفاق بعد از تأیید ETFهای نقدی بیت کوین رخ داد. این موضوع باعث شده بعضی تحلیل‌گران و ناظران باور کنند که چرخه معمول بیت کوین—که کوین یک سال بعد از هاوینگ به اوج می‌رسد و سال بعدش ۷۰–۸۰٪ سقوط می‌کند—تمام شده است.

«این فقط عقل سلیم است،» اریک بالچوناس (Eric Balchunas)، تحلیلگر ارشد ETF در بلومبرگ اینتلیجنس، به دی‌کریپت گفت. «مالکیت‌های باثبات‌تر، قیمت باثبات‌تر.» او با اشاره به سرمایه‌گذاران ETF اضافه کرد.

تأیید ETFها در ژانویه ۲۰۲۴ این امکان را فراهم کرد که میلیون‌ها دلار سرمایه که قبلاً از بازارها بیرون مانده بودند وارد این فضا شوند. چند ماه پس از آغاز معاملات این ETFها، ارز دیجیتال پیشتاز به رکورد جدیدی رسید. این کوین پس از پیروزی رئیس‌جمهور کریپتو-دوست دونالد ترامپ باز هم به اوج تازه‌ای رسید و هفته گذشته رکورد تازه‌ای ثبت کرد.

سرمایه‌گذاران در این حوزه اکنون حرفه‌ای‌تر هم شده‌اند: مؤسساتی مانند دانشگاه هاروارد و گلدمن ساکس بیت کوین خریده‌اند—و از طریق همان ETFها. بالچوناس گفت این دسته از سرمایه‌گذاران کمتر احتمال دارد که هنگام نوسان، برای فروش دستپاچه شوند و بیشتر برای نگهداری بلندمدت خرید می‌کنند.

«فکر می‌کنم ETF آغازگر این فاز جدید بود و نمی‌دانم آیا چرخه چهار ساله صدق خواهد کرد یا نه. نمی‌خواهم بگویم هرگز، اما باید از عقل سلیم استفاده کرد،» او گفت. «نوسان بر اساس کسانی است که آن را نگه می‌دارند.»

بیت کوین اخیراً حدود ۱۱۵,۴۹۲ دلار معامله می‌شد، بیش از ۲٪ در ۲۴ ساعت گذشته و ۲۲٪ از ابتدای سال رشد کرده بود، طبق داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko). این ارز در ۱۴ اوت رکورد جدیدی به میزان ۱۲۴,۱۲۸ دلار ثبت کرد. در رالی صعودی قبلی، بیت کوین در نوامبر ۲۰۲۱ به اوج ۶۹,۰۴۴ دلار رسید.

اما آن هیجان دوام نیاورد و یک اصلاح سخت رخ داد؛ بیت کوین در نوامبر ۲۰۲۲ به زیر ۱۶,۰۰۰ دلار سقوط کرد، پس از فهرستی طولانی از ورشکستگی شرکت‌های کریپتو که پس از سقوط ترا اتفاق افتاد—از جمله صرافی برجسته دارایی دیجیتال FTX.

با این حال، بیت کوین اکنون بسیار بالغ‌تر شده و بیش‌تر در بازارهای سنتی ادغام شده است، اظهار داشت آندره دراگوش (André Dragosch)، رئیس تحقیقات اروپای بیت‌وایز (Bitwise). «فرض ما این است که عوامل کلان و مرتبط با تقاضا قطعاً به‌خاطر ادغام بیشتر بیت کوین در سیستم مالی جهانی اهمیت فزاینده‌ای پیدا می‌کنند.»

دراگوش اضافه کرد که اثر عملکردی هاوینگ—که تقریباً هر چهار سال یک بار رخ می‌دهد و پاداش ماینرها را کاهش می‌دهد—در حال کاهش است، در حالی که عوامل مرتبط با تقاضا اهمیت بیشتری می‌یابند.

اما همه کارشناسان موافق نیستند. یک گزارش از کوین‌گلس (CoinGlass) این هفته با استفاده از داده‌ها نشان داد که امسال بیش از پیش شبیه چرخه‌های قبلی به نظر می‌رسد—به‌خصوص از نظر حرکت‌های قیمتی.

این گزارش گفت که حرکات قیمتی این ارز پیشروی، بازتاب آنچه در چرخه‌های ۲۰۱۵–۲۰۱۸ و ۲۰۱۸–۲۰۲۲ دیده شده است، است و جریان‌های ورودی سرمایه به این دارایی «نشانه‌هایی از خستگی» را نشان می‌دهند.

«در کنار این، دارندگان بلندمدت سودهایی در سطحی مشابه با فازهای سرخوشی گذشته برداشت کرده‌اند، که تصور یک بازار در اواخر چرخه را تقویت می‌کند،» در گزارش آمده است.

اما ارزش دارد که توجه کنیم هر چرخه‌ای ویژگی‌های منحصر به خود را دارد—و هودلرها در نهایت باید منتظر بمانند تا ببینند اوضاع چگونه پیش خواهد رفت.

«هر بار که فکر می‌کنیم، «این بار فرق دارد»، به نظر می‌رسد بازار ما را اصلاح می‌کند و نشان می‌دهد: «نه، این بار دقیقاً مثل قبل است،» نیک هانسن (Nick Hansen)، مدیرعامل شرکت ماینینگ بیت کوین لوکسور (Luxor)، به دی‌کریپت گفت.