ماینرها ۴۸۵ میلیون دلار فروختند؛ آیا بیت کوین بالای ۱۱۲هزار به خطر افتاده؟

ماینرهای

نکات کلیدی: بیت کوین (BTC) روز پنج‌شنبه بار دیگر سطح ۱۱۲٬۰۰۰ دلار را بازیافت کرد و از کف شش‌هفته‌ای که فقط دو روز قبل ثبت شده بود، برگشت. با وجود این جهش، معامله‌گران همچنان نگران‌اند زیرا ماینرهای بیت کوین با سریع‌ترین نرخ در نه ماه اخیر، کوین‌های خود را به‌فروش می‌رسانند. سوال این است که آیا این نشانه آغاز مشکل عمیق‌تر است یا عوامل دیگری باعث خروج‌های اخیر شده‌اند.

کیف‌پول‌های ماینری که توسط Glassnode ردیابی می‌شوند، کاهش‌های پایداری را بین ۱۱ اوت و ۲۳ اوت نشان می‌دهند و از آن زمان نشانه‌ای از تجمع مجدد چندانی دیده نمی‌شود. آخرین دوره برداشت‌های مداوم بیش از ۵۰۰ بیت کوین در روز به ۲۸ دسامبر ۲۰۲۴ بازمی‌گردد، زمانی که بیت کوین بارها در حفظ سطح بالای ۹۷٬۰۰۰ دلار ناکام مانده بود.

در آخرین موج فروش، ماینرها در دوره ۱۲ روزه منتهی به ۲۳ اوت حدود ۴٬۲۰۷ بیت کوین را معادل تقریباً ۴۸۵ میلیون دلار فروختند. این در مقایسه با مرحله تجمع قبلی بین آوریل تا ژوئیه است که ماینرها ۶٬۶۷۵ بیت کوین به ذخایر خود افزودند. مانده حساب ماینرها اکنون در سطح ۶۳٬۷۳۶ بیت کوین قرار دارد که بیش از ۷.۱ میلیارد دلار ارزش‌گذاری می‌شود. هرچند این جریان‌ها در مقایسه با تخصیص‌هایی از شرکت‌هایی مانند MicroStrategy (MSTR) و Metaplanet (MTPLF) نسبتاً کوچک‌اند، اما معمولاً به گسترش شایعات و ترس در بازار کمک می‌کنند.

اگر ماینرها با جریان نقدی محدودتری روبه‌رو باشند، فشارهای فروش ممکن است تشدید شود مگر آنکه سودآوری بهبود یابد. طبق داده‌های HashRateIndex، طی نه ماه گذشته بیت کوین ۱۸٪ رشد داشته اما سودآوری ماینرها حدود ۱۰٪ کاهش یافته است. افزایش سختی استخراج و تقاضای ضعیف‌تر برای تراکنش‌های درون‌زنجیره‌ای حاشیه سود را تحت تأثیر قرار داده‌اند. شبکه بیت کوین همچنان خود را تنظیم می‌کند تا میانگین فاصله بلوک را حدود ۱۰ دقیقه حفظ کند، اما نگرانی‌ها درباره سودآوری باقی است.

شاخص هش‌پرایس بیت کوین در حال حاضر روی ۵۴ PH/ثانیه قرار دارد که نسبت به ماه گذشته از ۵۹ PH/ثانیه کاهش یافته است. با این حال ماینرها چندان جای شکایت ندارند: این شاخص نسبت به سطوح مشاهده‌شده در مارس به‌طور قابل‌توجهی بهبود یافته است. بر اساس داده‌های NiceHash، حتی دستگاه‌های Bitmain مدل S19 XP از اواخر ۲۰۲۲ نیز در قیمت برق ۰.۰۹ دلار به ازای هر کیلووات‌ساعت همچنان سودآور هستند.

بخشی از ناامیدی سرمایه‌گذاران ناشی از گرایش فزاینده به زیرساخت‌های هوش مصنوعی است. این روایت پس از آن تقویت شد که TeraWulf (WULF) معامله‌ای ۳.۲ میلیارد دلاری با گوگل بست و در ازای آن ۱۴٪ سهام واگذار کرد. این منابع برای گسترش کمپوس مرکز داده هوش مصنوعی TeraWulf در نیویورک استفاده خواهند شد که قرار است نیمه دوم ۲۰۲۶ راه‌اندازی شود. دیگر ماینرها نیز از همین مسیر پیروی می‌کنند. شرکت استرالیایی Iren که قبلاً با نام Iris Energy شناخته می‌شد، خرید کارت‌های گرافیک Nvidia را تسریع کرده و در تگزاس یک مرکز داده خنک‌شونده با مایع برای هوش مصنوعی می‌سازد و همچنین یک سایت جدید در بریتیش کلمبیا خواهد داشت که ممکن است تا ۲۰٬۰۰۰ GPU جای دهد. هم‌زمان، Hive (قبلاً Hive Blockchain) متعهد شده ۳۰ میلیون دلار برای توسعه عملیات مبتنی بر GPU در کبک اختصاص دهد.

با وجود هیاهو درباره هوش مصنوعی، بنیادهای بیت کوین خود را محکم نشان می‌دهند. هش‌ریت شبکه در آستانه رسیدن به رکوردی جدید قرار دارد و به ۹۶۰ میلیون TH/ثانیه نزدیک می‌شود که در سه ماه گذشته ۷٪ افزایش داشته است. این قدرت شبکه تا حدودی از نگرانی‌ها درباره خروج خالص ماینرها یا عدم بهبود سودآوری در سراسر بخش می‌کاهد. شواهدی مبنی بر اینکه ماینرها تحت فشار فوری برای نقد کردن دارایی‌های خود هستند وجود ندارد و حتی اگر فروش ادامه یابد، ورود سرمایه به ذخایر شرکتی می‌تواند به‌راحتی اثر آن را خنثی کند.