«سپتامبر قرمز» در راه؛ آیا بیت کوین دوباره سقوط میکند؟
«سپتامبر قرمز» در راه است — چه انتظاری از بازار بیت کوین داشته باشیم
بیت کوین در حالی که آگوست به پایان میرسد، در محدودهای جانبی معامله میشود و معاملهگران کریپتو مثل هر سال در این زمان آماده دردسر میشوند. پدیدهای که با نام «سپتامبر قرمز» یا «اثرات سپتامبر» شناخته میشود، نزدیک به یک قرن است که بازارها را دنبال میکند. شاخص S&P 500 از سال 1928 بهطور میانگین در ماه سپتامبر بازدهی منفی داشته و این تنها ماهی است که بهطور پیوسته برای این شاخص ضعیف بوده است.
عملکرد بیت کوین حتی بدتر است — بر اساس دادههای Coinglass، این ارز دیجیتال از سال 2013 بهطور میانگین هر سپتامبر 3.77٪ افت کرده و هشت بار دچار سقوط شده است. «الگو قابل پیشبینی است: نویز منفی در شبکههای اجتماعی از حدود 25 اوت بالا میرود و ظرف 48 تا 72 ساعت بعدی، واریزهای بیت کوین به صرافیها افزایش مییابد،» یوری برگ، مشاور در ارائهدهنده نقدینگی کریپتو مستقر در سوئیس FinchTrade، به Decrypt گفت. «سپتامبر قرمز از یک ناهنجاری بازار به آزمایش روانشناسی ماهانه تبدیل شده است. داریم میبینیم کل بازار بر اساس تاریخ به جای اصول بنیادی خودش را به سمت فروش میبرد.»
مکانیکها و دلایل تاریخی
مکانیک پشت سپتامبر قرمز به رفتارهای ساختاری بازار برمیگردد که هر پاییز همگرا میشوند. صندوقهای سرمایهگذاری سال مالی خود را در سپتامبر میبندند که باعث برداشت ضرر مالیاتی و بازتعادل پورتفوی میشود و بازار را از سفارشهای فروش پر میکند. فصل تعطیلات تابستانی به پایان میرسد و معاملهگران به میزهای خود بازمیگردند و پس از ماهها نقدینگی کم موقعیتهای خود را بازبینی میکنند. انتشار اوراق قرضه پس از تعطیلات کارگری افزایش مییابد و سرمایه را از سهام و داراییهای پرریسک به سمت درآمد ثابت میکشاند. کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در سپتامبر جلسه دارد که ابهام ایجاد میکند و خرید را تا روشن شدن جهتگیری سیاست منجمد میکند.
در دنیای کریپتو، این فشارها جمع میشوند: معامله 24/7 بیت کوین به معنی نبود قطعکنندههای مدار است وقتی فروش سرعت میگیرد، و مارکت کپ کوچکتر باعث میشود نسبت به حرکتهای نهنگها که به دنبال جابهجایی سود به آلتکوینها هستند، آسیبپذیر باشد. آبشاری که در بازارهای سنتی آغاز میشود ظرف چند روز به کریپتو سرریز میکند. وقتی S&P 500 سقوط میکند، سرمایهگذاران نهادی برای پوشش کال مارجین یا کاهش ریسک پورتفوی ابتدا بیت کوین را میفروشند. بازارهای فیوچرز از طریق آبشارهای لیکوییدیتی آسیب را تشدید میکنند — یک حرکت 5٪ در بازار اسپات میتواند منجر به پاکسازیهای 20٪ در مشتقات شود.
نقش احساسات و ساختار مکانیکی
شاخصهای احساسات اجتماعی تا اواخر آگوست منفی میشوند و معاملهگران پیشاپیش میفروشند تا از زیانهای مورد انتظار جلوگیری کنند. فروشندگان آپشن هم برای هج کردن موقعیتهایشان با افزایش نوسان، اقدام به فروش اسپات بیت کوین میکنند که فشار مکانیکی را اضافه میکند، صرفنظر از اصول بنیادی. و مانند هر بازار دیگری، برخی معتقدند این الگو از انتظار منطقی خالص به وجود میآید که بهنوعی خودتحققبخش میشود.
اعداد هم مشاهده یوری برگ را تایید میکنند. شاخص ترس و طمع کریپتو از 74 از 100 به 52 سقوط کرده است، در حالی که بازار سهام جهانی دیدگاه خوشبینانهتری با 64 امتیاز نشان میدهد؛ یعنی تقریباً خنثی اما همچنان در منطقه «طمع» قرار دارد.
جریانهای تلاقی و ریسکهای ژئوپلیتیک
اما امسال سپتامبر با جریانهای نادر مرزی همراه است. فدرال رزرو بیانیههای مثبتی منتشر کرده و بازار قیمتگذاری برای کاهش نرخ دیگر در جلسه 18 سپتامبر را لحاظ کرده است. تورم هسته همچنان در 3.1٪ گیر کرده است، در حالی که دو جنگ فعال زنجیرههای تأمین جهانی را مختل میکنند. این شرایط چیزی است که دنیل کلر، مدیرعامل InFlux Technologies، آن را طوفان کامل میداند. «ما دو عرصه نبرد تاریخساز داریم، یکی در اروپا و یکی در خاورمیانه، که زنجیرههای تأمین حیاتی را مختل میکنند،» کلر به Decrypt گفت. «علاوه بر این، آمریکا یک جنگ تجاری جهانی علیه تقریباً همه متحدان بزرگ خود آغاز کرده است. وضعیت ژئوپلیتیکی کنونی جهان بیت کوین را برای افت شدید در سپتامبر 2025 آماده میکند.»
به عبارت دیگر، در حال حاضر بازارها بیت کوین را به عنوان یک پوشش ریسک نمیبینند — روایتی که قبل از کووید غالب بود — بلکه آن را بیشتر شبیه یک دارایی پرریسک میبینند.
شاخصهای تکنیکال و احتمالات
شاخصهای تکنیکال شروع به ترسیم تصویری نگرانکننده برای معاملهگران کردهاند. بیت کوین به زیر سطح حمایتی کلیدی 110,000$ افت کرده که از ماه مه بهعنوان لنگر روند عمل میکرد. میانگین متحرک 50 روزه در 114,000$ قرار دارد و اکنون به عنوان مقاومت عمل میکند و EMA 200 روزه حمایت را نزدیک خط قیمتی 103K$ فراهم میکند. معاملهگران تکنیکال ممکن است 105,000$ را بهعنوان خط قرمز در نظر بگیرند.
در بازار پیشبینی Myriad که توسط شرکت مادر Decrypt یعنی Dastan توسعه یافته است، معاملهگران در حال حاضر احتمال بازگشت بیت کوین به 105,000$ را تقریباً 75٪ ارزیابی میکنند. سقوط به زیر 105K$ هدفی زیر 100K$، زیر میانگین متحرک 200 روزه، را هدف میگیرد. اگر قیمت بالای 110,000$ را در دو هفته اول سپتامبر حفظ کند، شاید نفرین فصلی بالاخره شکسته شود.
شاخص نسبی قدرت (RSI) عدد 38 را نشان میدهد که در محدوده بیشفروش قرار دارد و نشان میدهد دستکم برخی سرمایهگذاران بیت کوین در تلاشاند هر چه سریعتر داراییهای خود را بفروشند. حجم معاملات 30٪ کمتر از میانگینهای ژوئیه است، که برای معاملات اواخر تابستان معمول است اما اگر نوسان بالا برود میتواند مشکلساز شود.
دیدگاههای مخالف و چشمانداز نهادی
با این حال، حتی اگر به نظر برسد معاملهگران برای تکرار تاریخ آماده میشوند، برخی معتقدند اصول بنیادی بیت کوین اکنون از همیشه قویتر است و این باید برای غلبه بر این ماه دشوار کافی باشد — یا دستکم باعث شود شاهد سقوط سنگینی مثل گذشته نباشیم. «ایدهٔ 'سپتامبر قرمز' بیشتر اسطوره است تا ریاضیات،» بن کورلند، مدیرعامل پلتفرم تحقیقاتی کریپتو DYOR، به Decrypt گفت. «تاریخاً سپتامبر ضعیف به نظر آمده بهخاطر بازتعادل پورتفو، کاهش تکانه خردهفروشی و نگرانیهای کلان؛ اما این الگوها زمانی اهمیت داشت که بیت کوین بازار کوچکتر و نازکتری داشت.»
کورلند به نقدینگی بهعنوان محرک واقعی اشاره میکند. «تورم دارد ثابت پایین نمیآید و با خوانشهای هستهای که همچنان بالاتر میروند، سخت شده است. اما حتی با این سرِباد، فدرال تحت فشار است تا در مواجهه با خنک شدن رشد، سیاست را تسهیل کند، و ورودیهای نهادی عمیقتر از همیشهاند.»
هشدارهای سنتی از قبل روشن شدهاند. FOMC در 17-18 سپتامبر جلسه دارد و بازارها در مورد اینکه مقامات نرخها را نگه میدارند یا کاهش میدهند، تقسیم شدهاند. کلر توصیه میکند که شاخصهای ترس و طمع را از نزدیک دنبال کنند. «معاملهگران در هفتههای آتی باید این شاخصها را بررسی کنند تا احساس کلی بازار را بسنجند و تعیین کنند آیا نگه داشتن بهتر است در صورت جهش قیمت یا فروش در آستانه 'سپتامبر قرمز'.»
آیا الگو ضعیفتر شده است؟
الگوی فصلی ممکن است با بالغ شدن کریپتو ضعیفتر شده باشد. زیانهای سپتامبر بیت کوین از میانگین منفی 6٪ در دههٔ 2010 به منفی 2.55٪ در پنج سال گذشته تعدیل شدهاند. پذیرش نهادی از طریق ETFها و داراییهای خزانهداری شرکتی ثبات افزوده است. در واقع، در دو سال گذشته بیت کوین در ماه سپتامبر بازدهی مثبت ثبت کرده است.
برگ کل پدیده را روانشناسی خودتقویتکننده میداند. «بعد از سالها فروشها در سپتامبر، جامعهٔ کریپتو خودش را تعلیم داده که انتظار ضعف داشته باشد. این چرخهای ایجاد میکند که ترس از افت خودش تبدیل به افت میشود،» او گفت.
اگر چشمانداز تیره به نظر میرسد، نگرانی زیاد نباشد: پس از «سپتامبر قرمز» ماه اکتبر یا همان «آپتوبِر» میآید که تاریخاً بهترین ماه سال برای بیت کوین بوده است.
ارزهای داغ ۴۸ ساعت اخیر
